Schroders Emerging Markets Lens diciembre de 2024: tu guía de referencia para los mercados emergentes
Ante la apreciación del dólar tras las elecciones de Estados Unidos y la renovada incertidumbre derivada de los aranceles comerciales, examinamos cómo están respondiendo los activos de los mercados emergentes y evaluamos las valuaciones.
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Ya está disponible nuestra última edición del Schroders Emerging Markets Lens.
A continuación se presenta un resumen de los principales acontecimientos en los mercados de renta variable y deuda, y puede encontrar los enlaces a ambas presentaciones aquí:
Emerging Markets Lens: Renta variable
Emerging Markets Lens: Deuda de los mercados emergentes
Resumen de la renta variable de los mercados emergentes:
- La renta variable de los mercados emergentes cayó un -4% en noviembre y tuvo un rendimiento inferior al de los mercados desarrollados (+5%). Los mercados emergentes se vieron presionados tras las elecciones estadounidenses, ya que los mercados descontaban unas perspectivas de política más reflacionarias; los rendimientos de los bonos estadounidenses subieron y el dólar se fortaleció.
- Los mercados emergentes han subido un 8% en lo que va de año a 30 de noviembre, por detrás de los mercados desarrollados, que han subido un 22%. Sin embargo, el rendimiento de los DM está respaldado por Estados Unidos. Los mercados emergentes son más competitivos en comparación con otros mercados emergentes importantes (diapositiva 15).
- Se espera que la política estadounidense bajo la administración Trump apoye un mayor excepcionalismo estadounidense, al menos a corto plazo. Los posibles aranceles comerciales son otro riesgo, pero la exposición varía según el mercado para los mercados emergentes (diapositiva 7).
- Las principales valuaciones de los mercados emergentes han repuntado, pero no se han extendido significativamente en comparación con la historia. De hecho, muchos mercados emergentes son baratos en comparación con su propia historia; Los mercados más grandes sesgan un poco el agregado. (diapositivas 24-31)
- La brecha de valuación de los mercados emergentes con respecto a los mercados desarrollados se encuentra en su nivel más amplio en 20 años sobre una base de precio-ganancia a 12 meses vista, incluso después de ajustar las ponderaciones sectoriales (diapositivas 29-30). La brecha de valuación con respecto a EE. UU. es del -44% y notablemente superior a la de 2016 (diapositiva 11).
- Leer más: Perspectivas 2025: Renta variable
Resumen de la deuda de mercados emergentes:
Los bonos de los mercados emergentes se mostraron relativamente resistentes en noviembre, a pesar de las renovadas preocupaciones en torno a los aranceles comerciales y el impacto de una política estadounidense más reflacionaria bajo el mandato del presidente electo Trump.
Moneda fuerte Deuda de mercados emergentes (EMD):
- La deuda emergente soberana ha obtenido una rentabilidad del 8.1% en lo que va de año, a 30 de noviembre; liderado por el subíndice de alto rendimiento (HY) (diapositiva 13).
- Con un 7.6%, el rendimiento general de los bonos soberanos de deuda emergente en moneda fuerte se mantiene elevado en comparación con los últimos 15 años (diapositiva 14).
- A pesar de los excelentes resultados de los mercados emergentes en moneda fuerte en los últimos años, persisten las salidas netas de esta clase de activos (diapositiva 6).
- El diferencial del índice soberano se ha estrechado significativamente este año y se encuentra ligeramente por debajo de su mediana histórica (diapositiva 15).
- El diferencial del subíndice IG soberano está cerca de su nivel más bajo desde 2007, mientras que el HY está ligeramente barato frente a la historia. Los diferenciales corporativos tanto de IG como de HY, ME se mantienen por debajo de la mediana histórica (diapositivas 16 y 22).
EMD en moneda local:
- La deuda emergente local ha bajado un 0.5% en dólares en lo que va de año, a 30 de noviembre, con la fortaleza del dólar estadounidense como principal obstáculo.
- La prima de rendimiento real promedio de los mercados emergentes sobre los mercados desarrollados ha seguido una tendencia al alza en lo que va de año (diapositiva 39).
- La curva de rendimiento media de los mercados emergentes (ex Turquía) es ascendente (diapositiva 38).
- Leer más: Perspectivas 2025: Renta fija
Gráficos del mes: EMD
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