Schroders Emerging Markets Lens marzo 2025: tu guía de referencia para los mercados emergentes
Los activos de los mercados emergentes se han mostrado resilientes en lo que va de año, a pesar de la continua incertidumbre comercial
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Ya está disponible nuestra última edición del Schroders Emerging Markets Lens.
A continuación se presenta un resumen de los principales acontecimientos en los mercados de renta variable y deuda, y puede encontrar los enlaces a ambas presentaciones aquí:
Emerging Markets Lens: Emerging Market Debt
Resumen de la renta variable de los mercados emergentes:
- Rendimiento hasta la fecha: Evolución en lo que va de año: a pesar de la incertidumbre actual, la renta variable de los mercados emergentes (ME) (5%) ha generado un rendimiento positivo en términos de USD al 7 de marzo, superando a los mercados desarrollados (MD), que han ganado un 1%
- Incertidumbre arancelaria: Los anuncios arancelarios del presidente Trump nublan el panorama y aumentan la incertidumbre. Ya están en vigor nuevos aranceles a China y algunos a México. La exposición de los mercados emergentes a posibles aranceles varía según la economía y el mercado, pero es una evaluación compleja (Diapositivas 5-9). Leer más: ¿Quién corre el riesgo de los aranceles y qué significan para los mercados de renta variable?
- Valuaciones de los mercados emergentes: Las valuaciones generales están ligeramente por encima de la media histórica en la mayoría de las mediciones. Sin embargo, los grandes mercados de India y Taiwán continúan sesgando el agregado. Muchos ME individuales son baratos en comparación con su propia historia (Diapositivas 22-30).
- Brecha de valuación relativa amplia: la brecha de valuación de los mercados emergentes con respecto a los mercados desarrollados se mantiene cerca de su nivel más amplio en 20 años sobre una base de precio-ganancia a 12 meses vista. Los mercados emergentes son un 44% más baratos que los EE. UU. sobre esta base.
- Qué observar: 1) Anuncios de política estadounidense e implicaciones para la trayectoria del dólar estadounidense. 2) Geopolítica: la evolución de las relaciones comerciales globales y el riesgo de escalada y/o ampliación de los aranceles comerciales de EE. UU. 3) La perspectiva de un mayor apoyo político en China. 4) Los conflictos en Ucrania y Oriente Medio.
Resumen de la deuda de mercados emergentes:
La deuda de los mercados emergentes (EMD, por sus siglas en inglés) en moneda fuerte ha tenido un sólido comienzo de 2025 y se ha mantenido resiliente frente a la incertidumbre del comercio mundial. Los mercados emergentes locales continúan teniendo un rendimiento superior, con la apreciación de la moneda frente al dólar como apoyo.
Moneda fuerte Deuda de Mercados Emergentes (EMD):
- La EMD soberana de moneda fuerte (HC) ha obtenido un rendimiento del 2.7% y la corporativa del 2.3% en lo que va de año al 7 de marzo (Diapositiva 4).
- Los diferenciales de la deuda soberana y corporativa de HC se ampliaron ligeramente durante el mes pasado, aunque desde niveles históricamente ajustados (Diapositivas 17 y 23).
- El presidente Trump ha anunciado y posteriormente impuesto aranceles a China, y con algunos ajustes, a México durante el último mes, aunque el impacto en estos mercados de bonos ha sido hasta ahora limitado.
- Riesgo comercial continuo: además de los déficits comerciales, el presidente Trump ha discutido los aranceles recíprocos como un problema, entre otros (Diapositivas 6-9).
EMD en moneda local:
- La EMD local ha obtenido un rendimiento del 4.7% en lo que va de año, al 7 de marzo, ayudada por la apreciación de las divisas, especialmente de América Latina.
- La prima media de rendimiento real de los ME sobre los MD se mantiene por encima del 3% (Diapositiva 40).
- Hay monedas de ME que parecen infravalorados en las tres regiones de ME, aunque el grado varía significativamente (Diapositiva 45).
Gráfico del mes:
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