Cuadratura del círculo: sostenibilidad, capital privado y creación de valor
Cómo trabajar con una plataforma global de capital privado establecida puede impulsar la alineación con los objetivos de sostenibilidad sin comprometer los requisitos de rendimiento financiero.
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El capital privado sigue ganando protagonismo en las carteras institucionales, y por una buena razón. En medio de la turbulencia geopolítica y la incertidumbre económica, los inversionistas cada vez más recurren a la clase de activos para acceder a oportunidades de rendimiento diferenciadas, resilientes y potencialmente premium.
Al mismo tiempo, hemos visto dos fuerzas principales que dan forma a las agendas de sostenibilidad e impacto ('S&I') de los inversionistas:
- el cambiante panorama político y regulatorio relacionado con los temas de sostenibilidad; y
- evolución de las mejores prácticas relacionadas con la ciencia e innovación que pueden impulsar la creación de valor, en particular en relación con la evolución de los riesgos climáticos y el apoyo a la transición a una economía más circular.
A primera vista, el reto parece estar en salvar estas tendencias: tratar de acceder al rendimiento y al potencial de diversificación del capital privado, al tiempo que se consigue un progreso tangible en los objetivos de sostenibilidad en una cartera más amplia. Por ejemplo la Encuesta de Sostenibilidad 2025 de Pitchbook confirma una vez más la percepción, y, creemos, la idea errónea, de que incorporar la sostenibilidad o ESG en el capital privado requiere sacrificar los rendimientos potenciales.
De hecho, el capital privado está bien posicionado para apoyar la entrega de los objetivos de sostenibilidad social. Esto refleja el enfoque de la clase de activos en respaldar modelos de negocio disruptivos, sus horizontes de inversión inherentemente a largo plazo y los altos niveles de control que los gestores pueden ejercer sobre las empresas en las que invierten en comparación con la renta variable cotizada.
Esto es especialmente cierto para los inversionistas que se dirigen al capital privado del mercado pequeño y mediano, en el que Schroders Capital está especializado. Se estima que las pequeñas y medianas empresas generan hasta el 70% del empleo y el PIB mundiales, lo que significa que invertir de manera responsable en estas empresas puede tener un gran impacto social (ver gráfico a continuación).
Además, y en relación con los objetivos de rendimiento de la cartera, las empresas objetivo en este espacio pueden estar especialmente bien posicionadas para el crecimiento transformador y la creación de valor, y en el contexto actual del mercado, generalmente están más aisladas de algunas de las recientes tensiones comerciales mundiales.
Por qué el capital privado puede apoyar la consecución de los objetivos de sostenibilidad
Fuente: WEF, Schroders Capital 2025. Las opiniones compartidas son las de Schroders Capital y pueden no ser verificadas.
El mercado pequeño y mediano representa un enorme universo de inversión que representa más del 90% de los volúmenes de acuerdos de capital privado, y un embudo de inversión prospectivo aún mayor. Por lo tanto, se necesita experiencia específica para navegar por este conjunto muy amplio y profundo de oportunidades de mercado diferenciadas, en relación con las cuales existe una amplia gama de posibles resultados de rendimiento.
Además, cuando un mandato de capital privado se ejecuta a través de socios experimentados, los objetivos de sostenibilidad no solo pueden incorporarse como una consideración central para una asignación de capital privado, sino que pueden verse como un verdadero impulsor de valor dentro de ella, respaldando resultados positivos de inversión y sostenibilidad a largo plazo.
La sostenibilidad como motor de valor
Sobre la base de estos puntos, navegar por el capital privado requiere más que capital: también requiere acceso, abastecimiento diligente y una profunda experiencia en la industria y conocimientos estratégicos. Para los inversionistas más nuevos en la clase de activos o que buscan expandirse a nuevas áreas dentro de ella, asociarse con un gestor especializado, como Schroders Capital, puede ayudar.
El núcleo de nuestro propio enfoque es la convicción de que la sostenibilidad es uno de los cinco impulsores clave de creación de valor que nosotros, como gestores de capital privado, podemos desplegar para añadir valor a largo plazo a las empresas en las que invertimos. En este sentido, se encuentra junto con la consolidación (comprar e integrar negocios y activos complementarios), la profesionalización (mejora de la gobernanza), la internacionalización (expansión a nuevos mercados) y la innovación (lanzamiento de nuevos productos, servicios y tecnologías). Buscamos ofrecer este enfoque a través de un compromiso activo con nuestros socios generales (gestores externos de fondos o "GPs") y los inversionistas principales junto con los que invertimos, centrándonos en tres áreas clave:
- Transparencia y gobernanza: Proporcionar recursos y fomentar la adopción de políticas de gobernanza líderes en temas de sostenibilidad que establezcan metas y objetivos claros, y establecer la expectativa de que estas políticas y procesos se comuniquen de manera regular y abierta con las partes interesadas.
- Informes: Divulgación de indicadores clave de rendimiento (KPI) relevantes de sostenibilidad (e impacto) y buscar impulsar estándares de divulgación más altos dentro de la industria para permitir la medición de los resultados de sostenibilidad e identificar oportunidades de creación de valor, así como para cumplir con las expectativas regulatorias de nuestros clientes.
- Prioridades temáticas: Identificar los temas clave que son relevantes y pueden impulsar la gestión y el rendimiento de una estrategia de fondo específica o una empresa participada, incluidos, entre otros: cambio climático, derechos humanos, gestión del capital humano, diversidad e inclusión, y biodiversidad.
En términos prácticos, nos comprometemos de manera proactiva con nuestros GP y, cuando corresponde, desarrollamos conjuntamente planes de creación de valor a medida, compartiendo las mejores prácticas y recursos de la industria para alentarlos a mejorar la integración de los riesgos y oportunidades ESG. El objetivo final es aumentar el rendimiento financiero impulsando mejoras operativas relacionadas con la ciencia e inclusión dentro de las empresas de cartera.
También desempeñamos a menudo un papel importante en el desarrollo de planes de creación de valor específicamente relacionados con el impacto, ya que varias de nuestras coinversiones de impacto de capital privado se realizan junto con gestores sin impacto, que buscan nuestra orientación y experiencia.
Destacando el potencial de la ciencia e inclusión para ser un impulsor de valor dentro del capital privado, Schroders Capital publicó recientemente un artículo basado en un documento de investigación más amplio, publicado con la Said Business School de la Universidad de Oxford, que se centra en los resultados de las inversiones centradas en el impacto dentro de nuestras carteras de capital privado más amplias.
Nuestros hallazgos mostraron que las inversiones centradas en el impacto realizadas entre 2014 y 2023 superaron significativamente la compra a 10 años y los rendimientos del crecimiento en todo el mercado. Puede leer la investigación completa aquí.
Caso de estudio: impulsar el valor en la eficiencia del centro de datos
Como ejemplo tangible de este enfoque, Schroders Capital adquirió una participación secundaria en un fondo centrado en negocios de software empresarial, tecnología climática, datos e infraestructura en la nube.
Tras nuestra inversión y reflejando nuestras evaluaciones de sostenibilidad del gestor y la cartera, animamos encarecidamente al GP a adoptar una política ESG, unirse a los Principios de Inversión Responsable (PRI) basados en la ONU y priorizar la eficiencia operativa y energética del centro de datos como riesgo y oportunidad de creación de valor material.
En un año, el GP se unió a PRI y publicó su primera política formal de ESG, y buscó transparencia de AWS y Azure, ambos compradores clave de energía de los centros de datos de las empresas de su cartera, sobre el consumo de energía y organizó un evento del ecosistema sobre el tema.
Otro año después, el GP pudo atribuir una reducción del 30% en el consumo de la nube y los costos relacionados, y el consiguiente aumento del margen de beneficio bruto del 3% para al menos una empresa de cartera.
Mirando hacia el futuro: prioridades de gestores e inversionistas
En nuestra reunión del Consejo Asesor de capital privado en junio de 2025, preguntamos a nuestros inversionistas por sus tres principales puntos de agenda relacionados con el S&I para los próximos 12-18 meses. Las respuestas agregadas destacaron un enfoque en los datos ESG, el clima como tema y las inversiones del Artículo 8 del SFDR.
Los GP con los que invertimos son igualmente claros: reconocen expectativas similares y crecientes de los inversionistas en torno a la integración, la presentación de informes y la regulación de la sostenibilidad. Pero también destacan la creación de valor como un punto principal de la agenda.
En respuesta a una encuesta reciente de Schroders Capital, la mayoría indicó que esperan que compartamos las mejores prácticas de la industria identificadas entre nuestra red de GPs más amplia, así como orientación sobre qué datos relacionados con S&I recopilar y por qué, y sobre desarrollos y requisitos regulatorios como SFDR en Europa y SDR en el Reino Unido.
Existe cierta tensión entre los GP entre las expectativas relacionadas con el clima de los inversionistas y la realidad de la materialidad financiera, ya que la mayoría invierte en negocios con pocos activos en los que el impacto climático tangible es más difícil de lograr. Por el contrario, existe una fuerte alineación en las hojas de ruta de descarbonización, que comienzan con la recopilación y notificación de las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI). Esto es algo que la mayoría está dispuesta a hacer, ya que conocen los requisitos reglamentarios de los inversionistas finales.
Mientras tanto, y desde una perspectiva de creación de valor, los GP nos piden que mediemos dentro de la industria para asegurarnos de que se entienda que el valor agregado de las estrategias climáticas para muchas empresas de cartera puede no ser convincentemente fuerte. En cambio, la conversación climática que está ganando más tracción es en torno a Inversión en soluciones climáticas temáticas y específicas, ya que se encuentran muchos «facilitadores» en nuestro universo de inversión del mercado medio y bajo y a menudo existe una clara oportunidad de crecimiento.
Las conclusiones clave de nuestra encuesta de médicos de cabecera incluyen:
La sostenibilidad es un impulsor de valor
"La sostenibilidad ya no está separada de la creación de valor, es creación de valor. Es por eso que integramos completamente la debida diligencia ESG en nuestra debida diligencia comercial y operativa. Nos alegra que Schroders Capital nos haya apoyado mucho para que hagamos este cambio en nuestro proceso".
Viviana Occhionorelli, Socia, Directora de Sostenibilidad, Astorg
El compromiso de las plataformas de capital privado es clave para mejorar las capacidades
"Somos un equipo reducido, apreciamos que Schroders Capital haya podido mostrarnos cómo pasar de la política a la práctica. Nos guiaron específicamente sobre cómo lanzar nuestro último fondo como SFDR Artículo 8".
Jakub Wronkowski, Jefe de Marketing, Tar Heel Capital
Es importante que establezcamos objetivos de información ESG razonables pero estandarizados
"La perspectiva de Schroders Capital sobre los marcos ESG y las mejores prácticas nos ha ayudado a fortalecer nuestros estándares internos de monitoreo e informes. Con base en sus aportes, hemos incorporado KPI ESG más profundos y secciones ampliadas en nuestro Informe anual de impacto y ESG. La participación de Schroders en múltiples fondos con un enfoque centrado en ESG también nos ha permitido desbloquear el capital de la DFI (institución financiera de desarrollo), ya que los LP valoran cada vez más la integración estructurada de ESG e impacto".
Sudhir Sethi, fundador y presidente de Chiratae Ventures
Conclusión: donde el rendimiento se encuentra con el propósito
El capital privado es una parte creciente del panorama de inversión y puede tener un profundo impacto en el cumplimiento de objetivos de sostenibilidad más amplios, como una clase de activos a largo plazo activa, orientada a la disrupción y al crecimiento.
Trabajar con un gestor experto para crear carteras de inversión de capital privado puede ser una forma eficaz de obtener una exposición específica o más amplia y, como muestra este artículo, también puede ser una opción eficaz para cumplir con los objetivos de inversión de cartera, así como con los objetivos de sostenibilidad e impacto.
Cuando se combinan estos dos objetivos, brilla el potencial de la sostenibilidad para ser un motor activo de creación de valor y rendimiento dentro de una cartera de capital privado.
Lecturas adicionales
- Investigación de Schroders Capital: El caso de inversión para el impacto en el capital privado.
- Nuestra Guía de dos partes sobre cómo llevar las inversiones del mercado privado a un marco de descarbonización más amplio.
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