El valor de no reaccionar de forma exagerada ante la turbulencia geopolítica
Salir de las acciones en respuesta a una disrupción del mercado puede ser un error costoso.
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Cuando periodos de agitación geopolítica intensa traen volatilidad a los mercados de renta variable, la tentación natural para los inversionistas es retirarse a un segundo plano. Trasladar dinero de las acciones a efectivo o activos "refugio seguro" como bonos gubernamentales a corto plazo puede parecer la respuesta más prudente, pero la historia indica que generalmente no lo es. Intentar calcular el momento del mercado puede ser un error costoso por tres razones clave:
- Las disrupciones en el mercado tras grandes eventos geopolíticos han sido históricamente de corta duración, y los mercados se han recuperado rápidamente a medida que los titulares alarmantes se desvanecen.
- Las recuperaciones pueden llegar en ráfagas bruscas y los inversionistas corren el riesgo de volver al mercado después de que ha producido el mayor aumento.
- Vender acciones en medio de la agitación puede significar que los inversionistas simplemente sufran pérdidas en una recesión a corto plazo.
Algunos recordatorios clave sobre la volatilidad que pueden aliviar las preocupaciones
La historia ofrece algunas garantías de que no son necesarias reacciones impulsivas en tiempos de turbulencia. A continuación, algunas lecciones importantes que han ofrecido mercados anteriores.
1: La volatilidad es inevitable y ocurre con más frecuencia de la que la gente podría imaginar
En los últimos 54 años naturales, las acciones globales han experimentado, en algún momento de cada año, una caída del 10% o más en 31 de esos años.
En el mismo periodo, las acciones globales, representadas en ambos casos por los rendimientos basados en el dólar estadounidense del MSCI World Index, han experimentado una caída del 20% o más en algún momento del año en 13 de esos años. (Ver la Figura 1).
Figura 1: En los últimos 54 años, la renta variable global ha experimentado correcciones (caídas del 10% o más) y mercados bajistas (una caída del 20% o más) en varias ocasiones
El rendimiento pasado no es una guía para el rendimiento futuro y puede que no se repita. Fuente: LSEG DataStream, MSCI y Schroders. Datos hasta el 31 de diciembre de 2025 para el índice de precios MSCI World en términos de USD.
2: Aunque los mercados pueden experimentar grandes caídas a lo largo de un año, en el pasado las ganancias medias obtenidas durante el año han compensado con creces las pérdidas
Los mercados suelen ser volátiles, pero a largo plazo, las ganancias medias, incluso en el transcurso de un año, han superado con creces las pérdidas (históricas y de promedio), como ilustra la Figura 2.
Figura 2: En los últimos más de 50 años, las acciones, en promedio cada año, han caído un 15% y han subido un 23%
El rendimiento pasado no es una guía para el futuro y puede que no se repita. Datos 1972-2025 para el índice de precios MSCI World en términos de USD. Bars muestra la mayor caída de pico a fondo y la mayor subida de nivel a punto máximo en el índice de precios en cada año natural. Fuente: LSEG Datastream, MSCI y Schroders.
En periodos de incertidumbre o shock, los mercados a menudo pueden venderse de forma indiscriminada. Las buenas empresas se venden junto con las malas, convirtiéndose en "mal valoradas". Mantener la inversión tiene sentido. Los inversionistas experimentados y "activos" podrían incluso ir más lejos y encontrar oportunidades de compra en medio de la agitación.
3: Intentar calcular el mercado, moviéndose hacia el efectivo durante periodos de alta volatilidad, puede reducir considerablemente los rendimientos a largo plazo
El precio por ser asustadizo es bastante alto. En el pasado, los inversionistas que se cambiaron a efectivo durante mercados volátiles habrían reducido considerablemente sus ganancias a largo plazo. El rendimiento de las acciones estadounidenses desde 1990 demuestra que:
- Los inversionistas que entraron en efectivo cuando el Chicago Board Options Exchange Volatility Index (VIX) estaba por encima de su promedio histórico y luego volvieron a las acciones cuando el VIX bajó de ese promedio, habrían reducido sus rendimientos desde 1990 en casi un 80%.
- Incluso intentar ser "disciplinado" con esta estrategia para evitar la agitación - y pasar al efectivo solo cuando el VIX estaba en el 5% superior de su rango histórico - no lo haría mucho mejor. Ese enfoque aún reduciría casi a la mitad los rendimientos que se podrían haber logrado.
- La estrategia más rentable fue mantenerse completamente invertido y no reaccionar a la volatilidad.
Figura 3: Cambiar a la seguridad del efectivo no rendía a largo plazo de inversión
El rendimiento pasado no es una guía para el futuro y puede que no se repita. Nota: Los niveles superiores a 33.0 representan el 5% superior de experiencia para el VIX. La cartera se reequilibra diariamente dependiendo del nivel del VIX en el cierre anterior. El índice de renta variable es el S&P 500, el efectivo es efectivo a 30 días. Datos hasta el 31 de diciembre de 2025. Las cifras no tienen en cuenta ningún costo, incluidos los costos de transacción. Fuente: CBOE, LSEG Datastream, Schroders.
4: Las acciones tienen un historial mucho mejor que el efectivo a la hora de ofrecer rendimientos que superan la inflación, tanto a corto como a largo plazo
El efectivo puede parecer una inversión segura, pero no lo es en la medida en que históricamente no ha igualado el historial de las acciones en rendimientos que superan la inflación. Desde 1990, en el horizonte más corto de un mes, las acciones igualan la frecuencia con la que el efectivo ofrece rendimientos que superan la inflación, en el 60% de las ocasiones. (Ver la Figura 4). Si miras periodos de 12 meses o más, las acciones dejan el dinero atrás. A los tres años, las acciones ofrecen rendimientos por encima de la inflación 3 de cada 4 veces, frente a aproximadamente la mitad de las veces en efectivo. A 10 años, es el 87% de las veces frente al 54%. Durante 20 años, se podía contar con que los rendimientos bursátiles superarían la inflación el 100% de las veces, mientras que el efectivo solo registró una tasa de éxito del 64% en esta tarjeta de puntuación.
Figura 4: Se ha demostrado que las acciones son menos arriesgadas que el efectivo para ofrecer rendimientos que superan la inflación
El rendimiento pasado no es una guía para el rendimiento futuro y puede que no se repita. Acciones representadas por Ibbotson® SBBI® US Large-Cap Stocks hasta 2024, S&P 500 después, efectivo por Ibbotson® SBBI® US (30 días) bonos del Tesoro hasta 2024, y tasa de vencimiento constante a un mes después. Datos hasta diciembre de 2025. Fuente: Reserva Federal, Morningstar Direct, accedido a través del CFA Institute, LSEG Datastream, S&P y Schroders.
Mantén la calma y sigue tu proceso
"Pánico" tiene un sentido peyorativo y con razón. Sugiere una reacción impulsiva que puede tener consecuencias negativas no deseadas. Para los mercados bursátiles, la historia ciertamente demuestra el valor de no entrar en pánico en medio de la agitación del mercado.
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