Le boom des données dans les villes chinoises et ses implications pour l'investissement immobilier.
La Chine est à l’avant-garde d'une révolution technologique qui produira une quantité de données sans précédent. Pour les investisseurs dans des entreprises basées dans les villes mondiales du pays, cette révolution pourrait offrir des opportunités attrayantes. Hugo Machin co-responsable Global Real Estate Securities Ben Forster analyste Equity, Global Real Estate
Le blog Global Cities de Schroders a récemment évoqué la montée en puissance des «méta poles». Il s'agit de plusieurs villes mondiales qui se combinent pour former un espace économique unique ou "métapole".
Nous avons expliqué comment l'urbanisation rapide dans trois pôles économiques chinois, reliés entre eux par des infrastructures de transport, concentre en Chine l'activité économique dans ces zones.
Selon nous, l'économie du savoir (qui repose davantage sur le capital intellectuel que sur les facteurs physiques) est axée sur les villes mondiales, l’importance de ces dernières étant inversement proportionnelle à leur nombre peu élevé. La demande de terrains augmente avec le développement de l'activité économique, ce qui signifie que les propriétaires de biens fonciers sont en position de fixer les prix. Ce phénomène est plus apparent en Chine que dans d'autres parties du monde, comme nous l'avons vu lors d'une récente visite dans les deux régions métapoles que sont Beijing (Jing Jin Ji) et Shanghai (Delta du Yangtse).
Lors de ce voyage, nous avons pu constater comment l'adoption précoce de la 4G - grâce à l’installation d'une infrastructure réseau composée d’antennes « macro » et de petites cellules - a été le catalyseur de l'augmentation du volume des données générées en Chine. Schroders explique comment et pourquoi la 4G a facilité en Chine l’émergence du commerce mobile (également connu sous le nom de m-commerce).
Pour Schroders, les villes chinoises sont maintenant les mieux placées à l’échelle mondiale pour passer à la technologie cellulaire de cinquième génération (5G), qui permettra une transmission beaucoup plus rapide de grandes quantités de données sur des distances courtes [1]. La présence de cette technologie entraînera des mutations : la 5G permettra aux personnes vivant dans les villes chinoises d’organiser leur vie à partir de leur appareil mobile.
Le déploiement de la 5G nécessitera probablement des investissements considérables dans un réseau dense de mini-antennes (petites cellules)[2]. Cette modernisation du réseau est importante pour deux raisons. Premièrement, les petites cellules fonctionnent sur une courte distance, ce qui les rend très pratiques dans les villes densément peuplées. Cela conforte d’ailleurs notre argument selon lequel l'économie du savoir avide de données ne prospérera que dans certaines villes, dont elle alimentera la croissance économique et la puissance.
Deuxièmement, la 5G permettra l’éclosion de nouvelles technologies, comme l'Internet des objets (c'est-à-dire le réseau formé par tous les objets physiques connectés à internet, en particulier ceux qui communiquent entre eux) qui sera ainsi mis en service pour la première fois, ce qui entraînera un second boom dans la création de données.
Une opportunité se présente clairement pour les investisseurs des villes mondiales : les entreprises qui possèdent ou exploitent des centres de données et des infrastructures réseau (antennes macro, petites cellules, fibre optique) bénéficieront d’une forte hausse de la demande et rendront leurs villes plus productives.
Pourquoi le réseau mobile, pourquoi la Chine ?
Tout simplement parce que les dépenses de consommation au départ des appareils mobiles sont plus élevées en Chine que partout ailleurs sur la planète. Il y a une raison à cela. Toutes les formes de commerce ont toujours été exploitées et contrôlées par l'État. En raison du manque de focus client dans le commerce de détail et les banques, le marché s'est montré réceptif aux alternatives.
L'apparition de cette concurrence a coïncidé avec l'essor et l'adoption de l'Internet. Des sociétés comme Alibaba ont donc fait office de centre commercial en ligne pour les détaillants, tout en proposant aussi des moyens de paiement mobiles. Comme le consommateur chinois faisait plus confiance à ces entreprises émergentes qu'aux magasins et aux banques gérés par l’État, le m-commerce est entré plus rapidement dans les mœurs en Chine qu’en Occident.
Cela signifie que le consommateur chinois a maintenant l’habitude de faire ses achats et ses paiements en ligne. Schroders est enclin à penser qu’il sera aussi très prompt à adopter des nouvelles applications permettant de gérer d’autres aspects du quotidien.
Une fois lancée, la 5G sera la technologie de base permettant l'émergence de nombreuses applications nouvelles qui ne pourraient pas voir le jour sur le réseau existant. Ces applications comprendront entre autres les voitures sans conducteur, les infrastructures urbaines intelligentes et les usines connectées. Tous ces réseaux forment ensemble l'Internet des objets évoqué ci-dessus et l’on s’attend à les voir générer d'énormes quantités de données [3].
Alors que la 4G constitue l’épine dorsale du M-Commerce, la 5G sera l’épine dorsale de l'Internet des objets.
Quelles villes ?
Nous avons été les témoins de l'élan suscité par les technologies 5G lors du Mobile World Congress 2018 à Shanghai, qui avait quasiment pour thème « la 5G maintenant ». Les réseaux chinois ont entamé une course effrénée pour devancer les opérateurs américains tels que Verizon et pour arriver à lancer les services 5G cette année encore.
Beijing, Shanghai, Tianjin et Shenzhen sont toutes classées dans le Top 30 du Global Cities Index de Schroders, qui identifie les villes les plus dynamiques de la planète sur le plan économique.
Elles ont pour moteur une densité unique de consommateurs, leur infrastructure numérique et le talent technologique d'institutions comme l'Université Tsinghua. Le gouvernement chinois s’étant fixé comme objectif à long terme de devenir le leader mondial de la technologie mobile[4], Schroders considère ces villes comme des incubateurs parfaits pour les nouvelles technologies comme la 5G.
L’opportunité que représente l'infrastructure numérique
L'infrastructure réseau existante pour la 5G est plus avancée en Chine que partout ailleurs. Voilà qui rend d’autant plus visible l'opportunité qui se présente dans les villes chinoises et plus particulièrement dans les domaines des centres de données et des entreprises spécialisées dans les petites cellules.
Un des obstacles au passage à la 5G est qu'une ville comme New York risque d'avoir besoin de 40 000 à 50 000 sites cellulaires pour assurer le service (source : ExteNet). La Chine dispose déjà d'environ 2 millions de sites d’antenne macro, ce qui signifie que les clips viraux d’animaux sur Douyin se chargent instantanément à la demande. C'est plus de 10 fois le nombre de sites que possède American Tower, le leader américain de l'infrastructure des antennes de transmission.
Pour continuer à financer les petites cellules urbaines plus denses nécessaires à la 5G, les trois sociétés étatiques chinoises de télécommunications cherchent à lever des capitaux par une introduction en bourse de leur infrastructure réseau commune, qui dessert 97 % du marché[5]. Cette semaine, l’admission en bourse de China Tower à Hong Kong a rapporté 7 milliards de dollars. Les chercheurs du consultant Frost & Sullivan s'attendent à ce que les données sans fil sur le réseau augmentent de 39 % par an jusqu'en 2022 (source : China Tower filing).
Croissance du commerce mobile
Le commerce mobile est un secteur où la création de données est en pleine croissance et qui continue d'alimenter la demande de centres de données et de réseaux d’antennes. Le commerce mobile a prospéré grâce à la 4G et aux applications créées par des sociétés comme Alibaba.
Plus largement, Schroders ne prévoit aucun ralentissement du commerce en ligne chinois (e-commerce), loin s'en faut. Schroders prévoit plutôt un long chemin de croissance qui sera alimentée par le nombre énorme de personnes qui n'ont pas encore adopté le commerce en ligne.
Le graphique ci-dessous montre l'adoption très rapide et enthousiaste du commerce en ligne par le consommateur chinois pour l’achat de ses biens de consommation. Mais ce graphique ne dit pas tout. Compte tenu de la taille absolue de la population chinoise, le marché non pénétré (80 %) est numériquement plus important que n’importe quel autre marché dans le monde.
Schroders pense que le m-commerce peut encore connaître une croissance rapide, mais la création et l'adoption d'autres logiciels et technologies représente un nouveau niveau de croissance dans la création et le traitement des données. Voilà pourquoi la 5G représente une opportunité aussi attrayante.
Conclusion
La 5G représente un point de croissance critique. Les entreprises qui possèdent une infrastructure réseau et des centres de données tireront profit de l'utilisation généralisée de la téléphonie mobile par les consommateurs chinois et de l'adoption future de l'Internet des objets.
Cette infrastructure de communication doit être située dans les villes, à proximité de concentrations importantes de population. Dans ce contexte, les métapoles dont nous avons parlé connaîtront une croissance rapide grâce aux projets de transport du gouvernement. Ces lieux assureront une croissance économique hors norme et procureront les meilleurs rendements aux investisseurs.
Schroders voit arriver un point d'inflexion dans la façon dont les gens gèrent leur vie au moyen de leurs appareils. Comme la 5G est le catalyseur et qu’elle ne peut fonctionner que sur des distances courtes dans des endroits densément peuplés, elle a besoin des villes mondiales. Pour Schroders, cela ne fait que renforcer l’importance des villes mondiales pour l’économie mondiale, tout en dopant aussi la valeur des terrains à certains endroits spécifiques.
Cette évolution passionnante va creuser le fossé entre les villes gagnantes et les autres. L'avenir pourrait être très prometteur pour les investisseurs qui misent sur des entreprises situées dans les villes mondiales et bénéficiant de la 5G ou facilitant son déploiement.
- L'équipe global cities de Schroders a lancé le blog Global Cities en 2016 pour détecter les tendances ayant un impact à plus long terme sur l'immobilier international. Cet indice prend en compte un certain nombre de facteurs pour identifier les villes affichant le plus grand dynamisme économique à travers le monde. Pour en savoir plus, cliquez ici.
[1] https://www.theverge.com/2017/2/24/14701430/5g-network-explained-mobile-data-cellular-millimeter-wave
[2] https://www.digitaltrends.com/mobile/what-is-5g/
[3] https://www.cisco.com/c/en/us/solutions/collateral/service-provider/global-cloud-index-gci/white-paper-c11-738085.html
[4] https://thediplomat.com/2016/08/chinas-master-plan-for-it-dominance/
[5] http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/0725/00788_3409596/EWP114.pdf
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