L’impératif d’adaptation et de résilience climatiques : du classement à l’allocation du capital
Les effets du changement climatique deviennent manifestes et les coûts économiques augmentent. Alors que la plupart des investissements se concentrent sur les risques que ces changements représentent pour les entreprises et les actifs, investir dans des solutions pour atténuer cet impact va devenir de plus en plus important et offrir des opportunités aux investisseurs visionnaires.
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Il serait facile de considérer l’adaptation comme un autre exercice de mesure de l’exposition physique au risque climatique. C’est nécessaire, mais incomplet. Pour les investisseurs, le besoin structurel de protéger les actifs, les revenus et l’activité économique crée également une demande pour les produits, services et infrastructures capables de renforcer la résilience du système au sens large.
L’adaptation climatique est le processus consistant à ajuster le changement climatique réel ou attendu et ses impacts – tout en considérant la résilience climatique comme la capacité plus large d’un actif, d’une organisation ou d’un système individuel à anticiper, résister, absorber et se remettre de chocs et de contraintes tels que le changement climatique.
Un marché de plus en plus perceptible. Les estimations externes chiffrent la demande annuelle d’adaptation et de résilience climatiques entre 500 et 1 300 milliards de dollars US d’ici 2030 et l’opportunité potentielle de capital privé dans les technologies de résilience, à environ 1 000 milliards de dollars US. Il s’agit là de projections, et non de fonds de revenus observés.
Le financement privé suivi en matière d’adaptation reste d’environ 4,7 milliards de dollars US par an, tandis que le PNUE estime que les structures ciblées de politique et de financement mixte pourraient porter les flux privés à 50 milliards de dollars US par an.1
Une sélection d’opportunités disciplinée. Le rapport évalue 102 activités d’adaptation et de résilience parmi une diversité d’infrastructures, de produits, de services et de facilitateurs. Notre modèle estime la valeur actuelle des pertes climatiques physiques évitées pour chaque dollar de coût, afin d’identifier le bénéfice social – et la probable attractivité – de l’investissement dans toute une gamme d’activités.
Ce que montre l’analyse. 95 des 102 activités ont des bénéfices modélisés égaux ou supérieurs aux coûts modélisés. Le ratio avantages-coûts des pertes évitées médian est de 3,1 et le ratio moyen, de 3,8. Les interventions directes et les systèmes d’alerte arrivent en tête du classement, tandis que certains facilitateurs numériques obtiennent de moins bons scores car leur valeur est indirecte. Il s’agit des résultats d’un modèle économique, et non des rendements attendus des investisseurs.
Comment les investisseurs peuvent l’utiliser. Le cadre peut cartographier l’ensemble des opportunités, soutenir l’engagement des entreprises et des dirigeants, et comparer les voies entre le marché public et le marché privé. Il doit être utilisé parallèlement aux mesures conventionnelles de risque physique, et non à leur place. En soi, il ne définit pas les opportunités d’investissement – les bénéfices sociétaux ne se traduisent pas directement en flux de trésorerie durables –, mais il fournit un cadre objectif pour identifier les domaines bien placés pour bénéficier d’un investissement accru à l’avenir.
S’appuyant sur l’expérience de terrain de CalPERS dans l’investissement en solutions climatiques et ses vues sur la manière d’intégrer l’adaptation et la résilience climatiques dans son portefeuille d’investissement en tant que responsabilité fiduciaire envers ses bénéficiaires, la Section 4 fournit un manuel de pratique sur la manière d’appliquer ce cadre aux portefeuilles d’investissement. Cette section couvre l’aspect crucial de l’investissabilité de l’adaptation et de la résilience climatiques à travers les classes d’actifs.
Il est révélateur que le lien entre la valeur sociale (bénéfice) des 102 activités examinées et les rendements d’investissement qu’elles ont obtenus soit faible ; les incitations politiques n’ont pas favorisé des rendements attrayants dans les domaines les plus avantageux. À l’avenir, libérer le capital privé dans de nombreux domaines précieux nécessitera de modifier ces incitations et de soutenir de nouveaux modèles d’investissement. La sélectivité et le jugement des investissements seront essentiels.
Télécharger ou lisez le rapport complet ici.
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