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通膨緩解見曙光 債券蓄勢待發

10月通膨數據低於預期

美國勞工局昨日公布10月份CPI年增率為7.7%,低於市場預期 7.9%,而扣除食物及能源價格的核心CPI年增率為 6.3%,亦低於市場預期的 6.5%,主要貢獻來自於醫療服務調整統計方式而大幅回落,另一貢獻則來自於商品價格,如服裝及二手車價格持續下滑;此份報告顯示美國通膨數據或已見頂回落,展望未來,隨著經濟減緩、市場需求下滑,再加上高房貸利率使房價已明顯修正,未來住房成本有望下滑,均有助於通膨持續降溫。

升息步調放緩可能性增加 股債市場大漲

通膨數據公布後,根據芝加哥商交所(CME)利率期貨顯示,聯準會12月升息2碼機率由 57%大幅增加至 85%,而升息3碼則由43% 下滑至 15%,顯示通膨壓力緩解,未來美國聯準會升息步調放緩可能性增加;觀察市場反應,美股標準普爾500指數大漲5.5%,而美國10年期公債殖利率自前一日4.15%大幅下滑至3.83%,股債市場雙雙大漲回應。

芝加哥商交所(CME)利率期貨顯示美國聯準會12月僅升息2碼機率大增

目前美國聯邦基金利率水準區間為3.75~4.00%
升息區間和機率預估 (%) 10月份通膨數據公布後
(目前)
10月份通膨數據公布前
(11/9)
4.25~4.50 (升息2碼) 85% 57%
4.50~4.75 (升息3碼) 15% 43%
資料來源:CME,美元計價, 統計至2022/11/11。

 

今年以來最大利空有望緩解 債券後市可期

隨通膨見頂,未來美國聯準會積極升息步調可望放緩,今年以來債市面臨最大利空因素將消除,搭配目前各類殖利率均來到近十年高點,評價面極具吸引力,未來債市表現可期,目前實為債券投資最佳時點!

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Source: Bloomberg. Data as of 2022/10/13. 美國投資級債指數為Bloomberg Barclays US Corporate Index, 美國非投資級債指數為Bloomberg US High Yield Index, 美國10年期公債指數為USGG10YR Index. *以上利率係指在資料日期當日所持有債券之最差殖利率,未涉及未來獲利保證。

 

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預期通膨回落及勞動市場終將轉弱,債市最大利空因素有望消除,支撐債券殖利率反轉向下,面對2022甚至2023年,充滿挑戰與機會的金融環境,掌握目前債券市場投資的甜蜜點,有效幫助投資人不漏接各種債券投資機會。本基金就是可滿足債券商品需求的複合債投資首選之一。

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