「世代不公平已擺在眼前，只能透過制度改革來防止惡化！」施羅德澳洲投資管理執行長，同時是施羅德全球法人業務最高主管葛雷．庫柏（Greg Cooper），點出目前還年輕的20、30歲「千禧世代」，未來退休時將面臨三大挑戰：「繳愈多」「工作愈久延後退休」，但卻可能「領愈少」，因為退休金投資報酬愈來愈低。
施羅德投資集團全球策略團隊負責人萊斯禮（Lesley-Ann Morgan），擁有約20年顧問資歷，深入研究各國退休經驗，也曾發表相關研究。
作為退休制度專家，他們如何從世代角度解讀退休議題？以下是重點精華：
全球法人業務最高主管 庫柏
要改革制度 防止世代不公平惡化
談到退休，之所以會有「世代不公平」的質疑聲浪，主要有幾個原因。首先是人口老化、壽命延長，另一方面則是出生率銳減，一加一減間，造成青壯人口減少。現行的退休金制度設計多是pay as you go ，也就是工作人口繳稅、繳費，支付退休族群的退休金。由於工作人口減少，導致繳費負擔愈重。
「世代不公平」的爭議核心，就是年輕人覺得愈繳愈多，但卻覺得未來的退休金將比現在的退休族領得少。這樣的討論舉世皆有，包括在澳洲。但我們無法阻止這種世代分配不均的狀況，現在去指責戰後嬰兒潮世代的人享有太多福利已無事無補。各國政府能做的，是盡可能透過制度再設計來防止惡化。
例如澳洲正討論在退休「超級年金」之中，調整「資深勞工」與「年輕勞工」的提撥方案。例如拿掉一些資深者的年金稅負優惠，讓年輕人的負擔不要這麼重。
而超級年金制度也特別關心「退休年齡」與「平均壽命」的變化趨勢。澳洲從工作人口的薪水中強制提撥9.5％到退休帳戶中，到了2019年將逐年提高到12％，最近甚至研議要提高到16％。
這樣的好處是，無須去逼迫人們改變行為，就能夠讓退休金增長。
澳洲政府每五年都做人口普查，然後發布「跨世代報告」（Intergenerational Report），分析人口變化對退休成本、勞動人力與健康醫療支出的影響。如果有像「跨世代報告」這種研究，會比較容易與大眾溝通。
千禧世代的年輕人要有心理準備，要延後退休、工作更長。全球的產業型態逐漸從製造業轉向服務導向，不再需要太多的體力勞動，也較無退休年齡的限制。未來會有更多彈性工時的設計，來對應年長族群的工作需求。
適當強制提撥 健全退休金準備
從投資面來看，全球主要央行一路調降利率，一再壓縮投資利得空間，貨幣寬鬆也使得各類資產價格走揚。資產愈貴、報酬卻愈低，這些結構式的變化說明：退休金縮水了，將來可能領愈少！
一般人可能還沒看懂趨勢，但我得提醒大家，必須要降低對投資報酬的期待。在退休金的累積中，主要關心兩件事，一是「報酬率」、一是「提撥率」。報酬率往下走，提撥率就必須往上升，整體的退休基金才能隨著時間有效滾出複利，壯大退休準備金的規模。
對於退休金改革，自覺權益受到影響的族群往往大力反對，指責政府沒有遵守照顧人民的承諾。但，說實在的，政府真的沒有能力負擔了，雖然中央政府層級不至於破產，但地方政府例如美國底特律城，就因為福利支出過多而破產。
在面臨破產的全輸局面前，一定得改變。不要都依賴政府，透過適當額度的強制薪資提撥，可以健全全民的退休金準備，政府也有餘力去審視其他社福政策，不讓任何人落在社會安全網之外。
全球策略團隊負責人 萊斯禮
退休後仍要理財 創造穩定現金流
針對退休金改革引發的世代爭議，很不幸地，沒有簡單而令各方都滿意的解決方案。
目前各國的兩大解決方案，一個是刪減福利、讓現在的退休族群領少一點；另一個是增加稅收，請年輕世代多繳一點。但比起年輕人，年長族群對退休議題更敏感，更加捍衛自身權益。改革刻不容緩，像是荷蘭制度就盡量平均分擔各世代的退休金負擔，從2013年開始，還刪減退休給付。當然，少領一些錢，退休族不開心，引發了若干政治議題。智利早在36年前、澳洲在22年前就已經著手年金改革，但還是無法保障所有人的退休金安全。
可見，退休改革可能花費數十年，成效緩慢。在改革中，各族群與世代爭相保護自身權益，這不只是台灣獨有，全球都在吵。但是如果各方爭論不休，只會延後改革契機，讓問題愈滾愈大。
在現行的經濟環境下，年輕世代的確無法像上一輩積攢這麼多老本，也因此許多年輕人覺得存不到，那乾脆不要存了。
我們應該去尋找讓年輕人願意累積更多退休金的方法，例如目前提撥的退休基金不夠支應退休後需求，那就要想辦法增加提撥，例如鼓勵員工與企業額外提撥薪資到退休帳戶。
趁年輕積極投資 賺取較高報酬
此外，在個人投資方面，年輕人應該善用時間價值，選擇積極屬性的投資組合以賺取較高的報酬，就算短暫遭逢損失，也還有時間彌補回來。總之，不管是年金制度或個人儲蓄，都應該採取「規律而持續」的投資原則。
退休後理財最大的挑戰，就是尋找一個可以布局長達20年的投資工具。在最近的HSBC匯豐報告中指出，在多數國家，人民平均願意在退休後繼續投資長達12年，但是這些人同時也知道自己會活得比12年更長，花費也將比預期更多。
退休後理財的另一個風險，在於健康。許多人是因為健康不佳而比預期早退出職場，很可能無法支應退休後的醫療支出。
多少退休金才夠維持滿意的退休品質？主要有三個衡量指標：國家福利、個人消費習慣與物價水準，沒有一致標準。像澳洲，以消費水準來計算一次領的年金費用；英國則採用經驗法則，計算出至少需50％～66％的所得替代率來支應退休生活。因應長壽風險與低利環境，大家愈來愈需要考慮在退休後繼續投資，承受若干風險來賺取報酬。當然，退休後的理財要更加注重「風險管控」，而投資目標不在於極大化報酬，而是創造穩定的現金流。
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