氣候變化下的兩大投資新契機
施羅德：能源；糧食與水資源體系轉型 創造逾百兆美元商機
氣候變化成為全球各國急需面對的課題，除政府部門已展開減碳行動，企業也積極打造永續經營環境，促使投資人愈加關注永續發展投資題材。施羅德投信表示，「能源轉型」與「永續食物、水資源」兩大永續主題，現在起至2050年止，將有逾百兆美元投資機會，建議投資人可聚焦推動關鍵轉型的企業，以具吸引力的價位進場佈局，掌握永續、長期的資本增值機會。
三大因素驅動全球能源體系轉型
施羅德投資全球資源股票團隊經理人Felix Odey表示，2015年各國簽訂的《巴黎氣候協定》（Paris Agreement），致力減少溫室氣體排放，以全球平均升溫控制在攝氏2度內為目標（見圖一）。然而，目前全球仍存在龐大減碳缺口，為因應此需求，全球能源體系必須推動三大結構性轉型，包含「零碳排發電」、「能源電氣化」與「提升節能效率」。因此，提升再生能源經濟效益、輔以政府政策加持，並創造消費者需求，即是驅動能源體系轉型的三大關鍵因素。
圖一：在不同政策情境下，全球溫室氣體排放量以及暖化效應
資料來源：Climate Action Tracker、聯合國環境署、施羅德投資，2022年1月31日。
Felix Odey指出，目前在全球三分之二的國家中，可再生能源的價格其實較傳統煤炭與天然氣發電來得更低廉，意即這些國家使用再生能源，有助其經濟效益改善，將促發其投資、發展再生能源的誘因。此外，部分國家透過政策優惠，鼓勵減少使用化石燃料作為交通工具的能源，亦能改變整體產業結構，轉向能源電氣化方向。加上消費者觀念轉變，對電動車、家用太陽能發電與儲能設備、以及節能產品與服務的需求與日俱增，皆有助於加速驅動能源轉型。
施羅德投信預估，在全球能源體系轉型趨勢下，至2050年時，可再生能源的發電佔比，將從現在的20[(攀升至接近85) was not found]左右，藉此實現降低碳排放的目標；此外，隨著電動車日益普及，電力佔各種耗能形式的比重，將從目前的20[(提升至45) was not found]左右。而在能源轉型的過程中，將可望創造百兆美元的投資機會（資料來源：施羅德投資、國際能源總署、國際可再生能源機構，截至2022年4月29日）。
農業產業鏈改變 驅動科技創新
除了能源轉型外，施羅德投信認為，全球農業生產的價值鏈在氣候變遷下，也發生巨大變化，當前的全球水資源與糧食供應體系必須改變，其中產量必須增加70%（見圖二），而碳排量必須減少三分之二，否則將無法永續運作下去。另外，管理生物多樣性風險亦至關重要。
表：農作物產量需要大幅提升 才能因應人口驟升
資料來源：聯合國糧農組織、經濟合作發展組織、美國農業部、美銀美林、Our world in data、施羅德投資整理，2022年4月29日。
Felix Odey表示，要達成水資源與糧食供應體系的轉型，必須朝三個面向切入，首先是運用創新科技，提高農作物的產量與生產效率，其次是改變消費者的傳統飲食習慣，例如減少食用牛肉等高碳排的食物，改以低碳排的人造肉取代。目前人造肉僅佔整體肉品市場的1%，但10年內比重必須增加10倍，才能滿足所需。
最後，目前全球糧食與供水體系極度浪費，超過4成的農作物還未到消費者手中便已報廢，但在消費者環保自覺與各國政策加持下，創新技術將為生產價值鏈帶來新投資機會。施羅德投信指出，當前「全球糧食與供水體系」中，從生產、加工製造、分配到回收，都須仰賴更全面與創新的科技技術，達到「量與永續」的平衡，預期整體價值鏈可創造超過30兆美元的投資機會。
Felix Odey指出，目前能源、糧食與水資源體系轉型，正在世界各地起步，且受惠產業發展趨勢、與多國政府政策支持，兩大主題皆具有投資前景，適逢目前充滿挑戰的總經環境，永續糧食與水資源的投資主題，具備更顯著的防禦特性。施羅德投信將以永續性為核心，為客戶打造出經得起時間驗證，且可重複的投資流程，以有紀律的方式，發掘風險報酬特性均衡且具吸引力之「頂尖企業」，以具吸引力的價位進場布局，為客戶掌握長期、永續的資本增值潛力，擴大永續投資機會。
Felix Odey
施羅德投資全球資源股票團隊經理人
Felix於 2016 年加入施羅德永續投資團隊，並於 2017 年加入全球資源股票投資團隊。