Glossario
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Alfa / Alpha: E' un indicatore dell'abilità di selezione (stock picking) dell'asset manager. Analiticamente l'a (alfa) è misurata
dalla differenza tra il rendimento medio effettivamente realizzato e quello atteso (di equilibrio) secondo il Capital Asset Pricing Model per un portafoglio
con quel rischio sistematico. Se l'alfa assume valore positivo, l'asset manager ha manifestato buone capacità di selezione e di conseguenza ha realizzato una
sovraperformance rispetto a quanto giustificato dal rischio sistematico. Nel caso in cui l'alfa sia negativo si deve invece concludere che l'asset manager ha
una scarsa capacità di selezione che lo ha portato a distruggere valore.
Allocazione Degli Investmenti: Procedimento di suddivisione delle somme disponibili all’interno di un portafoglio unitario, che comprende frazioni variabili
dei vari investimenti. Il processo decisionale che sfocia nella ripartizione del portafoglio tra le varie classi di attività finanziarie (azioni,
obbligazioni, liquidità).
Analisi Fondamentale: Analisi economica che focalizza l'attenzione sulle relazioni esistenti tra le più importanti grandezze macro e micro economiche, allo
scopo di un esame strutturale e previsionale delle stesse. L'analisi può riguardare grandezze aggregate, come il prodotto nazionale lordo, l'inflazione,
ecc., oppure grandezze relative a singole aziende, quali gli utili, il fatturato, le prospettive di redditività futura.
Analisi Qualitativa: Metodologia di analisi dell'andamento e delle relazioni tra grandezze economiche che considera principalmente elementi non misurabili
direttamente o indirettamente.
Analisi Quantitativa: Analisi economica che si occupa dell'individuazione di relazioni matematiche e statistiche tra grandezze economiche misurabili.
Analisi Tecnica: Metodologia di analisi di titoli o mercati finanziari, che si focalizza sulla storia passata di variabili conosciute, come i prezzi dei
titoli o i volumi di contrattazione. Analizzando l'andamento passato di queste variabili, l'analisi tecnica permette di effettuare previsioni sull'evoluzione
futura dei prezzi o sull'andamento generale del mercato, supportando così le decisioni operative.
Asset Allocation: Vedi Allocazione Degli Investimenti
Asset Allocation Strategica: L'asset allocation strategica è legata essenzialmente alle esigenze personali di chi investe, al di là delle indicazioni che si
desumono dallo studio della congiuntura economica di breve durata. A seconda dei propri obiettivi si determina l'orizzonte temporale degli
investimenti.
Asset Allocation Tattica: L'asset allocation tattica cerca, a differenza di quella strategica, di sfruttare a proprio vantaggio le variazioni a breve termine
di titoli e mercati.
Asset Class: Vedi Classe di Investimento
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Banca Depositaria: E' l'istituto di credito che tiene in deposito e in custodia i valori mobiliari di un cliente o corrispondente.
Nel caso che il cliente in questione sia una società di gestione di fondi, è incaricato di alcuni importanti compiti di controllo a garanzia dei partecipanti
al fondo comune di investimento. In particolare deve accertare che l'emissione, il rimborso e il calcolo del valore della quota, nonché la destinazione dei
redditi del fondo, siano conformi alle prescrizioni dell'organo di vigilanza e al regolamento del fondo.
Basis Point: Vedi Punto Base
Bear Market: Vedi Mercato Ribassista
Benchmark: Indice sintetico costituito da un paniere di titoli usato come termine di confronto per l’analisi della performance.
BENCHMARK COMPOSTI: Se una strategia è frutto della composizione di diversi tipi di investimento questa varrà riferita ad un benchmark composto. Supponiamo
il classico esempio di un fondo bilanciato che investe il 50% in azioni ed il 50% a reddito fisso. Il benchmark adeguato in questo caso sarà una composizione
equa tra un indice azionario e uno obbligazionario.
Beta: Misura statistica del rapporto tra il rischio del portafoglio e il rischio del mercato nel suo complesso.
Beta di Portafoglio: È il coefficiente beta attribuibile ad un portafoglio, che indica il rendimento che ci si può attendere dal portafoglio dato un certo
rendimento del mercato. I portafogli aventi coefficiente beta superiore a uno sono considerati di tipo aggressivo, quelli inferiori a uno di tipo
difensivo.
Bid: Vedi Denaro
Blue Chips: Titoli azionari di società che possiedono una capitalizzazione di borsa tra le più alte del mercato.
Bolla Speculativa: Espressione introdotta nella teoria dei mercati finanziari, per definire il fenomeno della deviazione sistematica dei prezzi di mercato
dal valore che essi avrebbero in condizione di mercati efficienti. Infatti, anche in ipotesi di utilizzo razionale delle informazioni da parte degli
operatori e queste siano distribuite in modo simmetrico, esiste la possibilità teorica che i prezzi abbiano una dinamica apparentemente non spiegabile dalle
informazioni, ma siano giustificati dalla propria stessa dinamica. Ciò può essere considerato un accadimento razionale, se l'andamento dei prezzi viene
considerato dagli operatori come un'informazione in sé, e le decisioni degli operatori stessi la incorporano come tale. Si noti che, caratteristica di una
bolla speculativa (espressa da un rialzo dei prezzi) è il rapido crollo dei valori, una volta che il meccanismo che aveva portato alla creazione della bolla
inizia ad agire in direzione opposta.
Bond: Vedi Obbligazione
Bond Rating: Vedi Rating Delle Obbligazioni
Bull Market: Vedi Mercato Rialzista
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Call (opzione call): contratto che da il diritto al posessore (ma non l’obbligo) di acquistare azioni, obbligazioni, materie prime o altri strumenti ad un prezzo prefissato (prezzo di esercizio) entro una predeterminata scadenza.
Capital Gain: Vedi Guadagno in Conto Capitale
Capitale di Rischio: quota del portafoglio destinata a mantenere il potere di acquisto. Di contro il “capitale di riserva”, mira a mantenere il valore
nominale. Fanno tipicamente parte del capitale di rischio azioni, beni reali (immobili, materie prime) ed obbligazioni indicizzate all’inflazione.
Capitale di Riserva: quota del portafoglio destinata a mantenere il valore nominale. Di contro il “capitale di rischio”, mira a mantenere il potere di
acquisto. Fanno tipicamente parte del capitale di riserva gli strumenti di mercato monetario.
Capitale protetto (Fondo a Capitale Protetto): si qualifica
a capitale protetto un fondo la cui politica di investimento ha come obiettivo
la protezione del valore dell’investimento perseguita attraverso l’applicazione
di tecniche quantitative di gestione degli investimenti e di limitazione delle
perdite; non viene fornita alcuna garanzia che il valore dell’investimento
non scenda al di sotto del livello di protezione. Per valore dell’investimento
si intende una quantità legata all’andamento della quota del fondo.
Il fondo a capitale protetto è pertanto un’obbligazione di mezzi
e non di risultato.
Capitalizzazione di Mercato / Market Capitalization: È la valutazione formulata dal mercato sul valore di una società. La capitalizzazione è stimata
moltiplicando il numero di titoli azionari esistenti per il prezzo di mercato di una determinata giornata di Borsa.
CAPM - Capital Asset Pricing Model: Modello teorico di determinazione e valutazione del rendimento di un investimento, che pone in relazione la rischiosità
dell'investimento stesso con il risultato reddituale che se ne può ottenere.
Cedola: Dividendo del certificato obbligazionario corrisposto a scadenza regolare al possessore dello stesso.
Classe di Investimento: Categoria di attività finanziarie omogenee (es. azioni, obbligazioni, liquidità, titoli domestici, titoli esteri, etc.).
Commissione: L'onere che il fornitore di un servizio riceve dal beneficiario per la prestazione del servizio stesso.
Commissione di Entrata: Ove prevista, è la commissione che la società che amministra un fondo d'investimento fa pagare a chi ha sottoscritto nuove quote,
come rimborso di parte delle spese di gestione che si verificheranno lungo il periodo dell'investimento.
Commissione di Performance: Commissione a volte prevista da una società di gestione di un fondo di investimento, che viene percepita quando e se il
rendimento del fondo supera la soglia obiettivo. Se il rendimento del fondo supera il parametro obiettivo, la società di gestione percepisce una percentuale
della differenza tra il rendimento del fondo e il parametro scelto.
Commissioni di Uscita: Ove previste, commissioni pagate dal partecipante a un fondo di investimento nel momento in cui decide di vendere le quote. Possono
essere fisse o variabili.
Pronti Contro Termine: Operazione con cui due controparti si accordano per realizzare due operazioni di acquisto e vendita di titoli in diverse date, le cui
condizioni sono stabilite al momento stesso dell'operazione.
Consob: Commissione nazionale per le società e la borsa. Istituita nel 1974, svolge funzioni di controllo sulle borse valori e sulle società aventi titoli
quotati e di vigilanza sulle informazioni divulgate da chi sollecita il pubblico risparmio. Tra i numerosi poteri di cui dispone la commissione ricordiamo in
particolare la funzione di tutela della trasparenza del mercato mobiliare si articola in quattro principali forme di controllo: vigilanza sulle
sollecitazioni del pubblico risparmio, controllo sulle borse valori, controllo sull'informazione delle società quotate o a esse assimilate, attività di
controllo nei confronti del mercato finanziario. Da quest'ultimo punto di vista, la Consob provvede a disciplinare la detenzione di valori mobiliari e a
regolare il comportamento delle società che svolgono professionalmente l'attività di negoziazione, collocamento e gestione dei valori mobiliari (SIM). La
Commissione, inoltre, è un organo di controllo del mercato telematico dei titoli di Stato: nell'esercizio dei poteri ad essa attribuiti dalle vigenti
disposizioni di legge, la Consob, oltre a ricevere quotidianamente le notizie relative ai contratti conclusi, adotta i provvedimenti di sua competenza e
informa il ministro del tesoro delle irregolarità riscontrate che comportino disfunzioni del mercato.
Contratto a Termine: Contratto di compravendita di un bene d'investimento dove le condizioni su prezzo e quantità sono fissate nel momento in cui il
contratto viene stipulato, ma la cui esecuzione avverrà in una data futura prefissata.
Controparte: Soggetto con il quale si è concluso un affare, una contrattazione di titoli o altro, che ha operato alle medesime condizioni di prezzo ma nel
senso inverso.
Copertura (Hedging): A livello di cambi, merci, titoli, ecc., le operazioni che consentono di proteggere il portafoglio dal rischio di oscillazioni dei
mercati sottostanti.
Correlazione: Il coefficiente di correlazione è un indicatore che consente di misurare fino a che punto i mercati, o determinati investimenti, sono
interrelati, ossia si muovono in modo simile. Il coefficiente di correlazione è una funzione statistica risultante in un numero che può variare da -1 a +1 e
che ci informa se, in un determinato periodo di tempo, due serie di dati si sono mosse all'unisono, in maniera opposta o senza presentare alcun legame.
Valori vicini a +1 indicano una tendenza alla correlazione perfetta: le due serie si muovono proporzionalmente nella stessa direzione.
Valori vicini a -1 indicano una tendenza alla correlazione perfettamente negativa: le due serie si muovono proporzionalmente in direzioni opposte.
Valori vicini a 0 indicano assenza di correlazione: l'andamento di una serie non dipende in alcun modo da quello dell'altra.
Curva dei Rendimenti Positiva: Condizione del mercato in cui i rendimenti degli strumenti finanziari a lunga scadenza sono maggiori di quelli degli strumenti
a breve scadenza. Ovviamente la curva che unisce tali punti avrà un andamento crescente.
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Data di Scadeza: È il giorno in cui chi ha emesso un prestito obbligazionario è obbligato a rimborsare il capitale e l'eventuale
ultima cedola d'interessi. Si intende anche il giorno in cui è dovuta le restituzione del capitale e degli interessi su un finanziamento di mercato
monetario.
Data di Stipula: Il giorno in cui è stata eseguita un'operazione commerciale, oppure il giorno in cui è stato sottoscritto un contratto di compravendita di
titoli.
Data Valuta: Il giorno in cui devono essere resi realmente disponibili i fondi in una transazione finanziaria o commerciale. Sui mercati finanziari la data
valuta viene posticipata, rispetto alla data di stipula del contratto, di uno o più giorni.
Ddflazione / Deflation: Fenomeno economico in cui i prezzi dei beni e dei servizi hanno la tendenza a diminuire di livello. È il fenomeno inverso rispetto
all'inflazione.
Derivative Instrumend:Vedi Strumento Derivato
Devaluation: Vedi Svalutazione
Disinflazione / Disinflation: Diminuizione del livello generale dei prezzi dovuta a un incremento del potere di acquisto della moneta.
Dividendo / Dividend: Remunerazione corrisposta al possessore di titoli azionari, di solito annualmente per le società italiane e trimestralmente per quelle
americane, che può essere pagato in contante, in nuove azioni gratuite o il altro modo. L'ammontare è deciso dall'assemblea degli azionisti e va normalmente
a valere sui profitti prodotti della gestione aziendale, oppure va a configurarsi come restituzione di capitale.
Duration / Durata Media Finanziaria: In matematica finanziaria, misura della durata finanziaria di un prestito obbligazionario. Nella gestione di un
portafoglio obbligazionario si usa per valutare l'effetto di variazioni dei prezzi di mercato al variare dei tassi. Queste variazioni risultano proporzionali
alla duration, poiché titoli più a lungo termine risentono maggiormente delle variazioni dei rendimenti rispetto ai titoli a breve termine.
Earnings per Share: Vedi Utili per Azione
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Federal Reserve Bank: Banca che fa parte del sistema di dodici istituzioni creditizie costituenti il Federal Reserve System
statunitense. Queste dodici banche si trovano a New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, Saint Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas
e San Francisco.
Fee: Vedi Commissione
Fondi ad Accumulazione dei Proventi: Nei fondi ad accumulazione di proventi le plusvalenze non vengono distribuite ai partecipanti ma vanno ad aumentare il
valore complessivo del fondo. Il sottoscrittore riceve una somma di denaro solo nel momento in cui vende le quote.
Fondo Comune: Metodo d'investimento nel quale una pluralità di sottoscrittori affida il proprio capitale in gestione a una società. Il totale degli ammontari
versati dai sottoscrittori costituisce il patrimonio del fondo, il quale viene gestito in maniera unitaria e ai cui risultati ogni soggetto partecipa in
proporzione alla percentuale di cui è in possesso. Per contro emette per gli stessi risparmiatori certificati di varia natura giuridica, detti quote. Tali
istituti liberano in tal modo i risparmiatori dalla scelta della forma di investimento dei mezzi che detengono, gestendoli per loro conto nei vari settori di
investimento mobiliare.
Fondo Comune Aperto: È un fondo comune d'investimento il cui patrimonio varia, non solo per le variazioni dei prezzi di mercato, ma anche in funzione delle
sottoscrizioni o dei rimborsi effettuati dagli investitori. La società di gestione deve essere sempre disponibile ad accettare nuove sottoscrizioni o a
rimborsare i sottoscrittori che ne facciano richiesta.
Fondo Comune Chiuso: Fondo di investimento che prevede l'emissione di un preciso numero di azioni, le quali vengono vendute ai partecipanti in relazione alla
frazione di capitale di cui sono in possesso. Il patrimonio di un fondo chiuso e quindi il numero delle quote è prefissato al momento della sua promozione;
incrementi eventuali del patrimonio possono essere effettuati solo con un aumento del capitale sociale. Le quote del fondo possono essere acquistate solo in
Borsa. Per quanto riguarda la vendita, se il fondo ha una scadenza viene liquidato e i guadagni vengono ripartiti fra i sottoscrittori, se al contrario non è
prevista una scadenza le quote possono essere vendute solamente in borsa. Di solito questi fondi investono in imprese non quotate di piccole e medie
dimensioni.
Fondo Immobiliare: È un fondo che gestisce un patrimonio immobiliare; i fondi immobiliari sono in genere dei fondi chiusi in quanto una società di gestione
può far fronte ai riscatti solo se l'oggetto dell'investimento è facilmente liquidabile.
Fondo Monetario: Fondo comune di investimento, dove per statuto il patrimonio deve essere investito in strumenti di debito a breve termine, come Buoni
Ordinari del Tesoro, pronti contro termine, accettazioni bancarie, ecc.
Fondo Pensione: È un fondo creato per la gestione delle risorse accantonate dai soggetti nel corso della vita lavorativa, e per l'offerta di pagamenti
periodici al termine della fase di gestione.
Future: Contratto a termine standardizzato. Chi acquista/vende un future assume l'obbligo di acquistare/vendere a una certa data e a un certo prezzo
l'ammontare di beni sottostante al contratto. I future possono riguardare merci, tassi d'interesse, obbligazioni, indici azionari, valute. Nel caso di
strumenti finanziari, come gli indici di Borsa, può essere prevista la liquidazione in denaro del differenziale tra il prezzo di mercato e quello stabilito
dal contratto. I contratti future sono trattati su mercati regolamentati dove un'organismo, detto Clearing house, ne assicura l'esecuzione.
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Gestioni Patrimoniali Individuali: Attività di gestione di patrimoni e di consulenza rivolta a persone fisiche con disponibilità
patrimoniali consistenti
Gestioni Patrimoniali in Fondi: Servizi di gestione di un patrimonio offerti da banche, SIM e società di gestione di fondi comuni che investono il capitale
dato loro in gestione in fondi comuni di investimento e SICAV. Il patrimonio conferito in gestione dai singoli clienti costituisce a tutti gli effetti un
patrimonio distinto da quello della società di gestione e da quello degli altri clienti: non è dunque consentita alla società una "gestione in monte" nella
quale vengano confusi i patrimoni dei clienti, il che darebbe luogo a una forma di fondo comune di investimento. La società deve predisporre dei conti
individuali, che permettano al cliente di individuare in ogni momento i beni di sua proprietà, e di cambiare la composizione del portafoglio se lo ritiene
opportuno.
Gestore di Portafolio: È il soggetto che decide come allocare il capitale a disposizione tra i vari beni di investimento presenti sul mercato, allo scopo di
soddisfare le esigenze di rischiosità e di rendimento del portafoglio.
Government Bond: Vedi Titolo di Statio
Guadagno in Conto Capitale (Capital Gain): Guadagno proveniente dalla differenza tra il prezzo di acquisto e quello di vendita di un determinato bene o
investimento.
Hedging: Vedi Copertura
Hedge Funds: Sono fondi speculativi che utilizzano particolari strategie di copertura, liberi di scegliere l'oggetto del proprio investimento ed in grado di
generare, ove la gestione risulti efficiente, un livello di performance superiore rispetto ai fondi tradizionali.
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Indice dei Prezzi al Consumo: Indicatore statistico utilizzato per misurare il tasso d'inflazione dell'economia, che rileva
l'andamento dei prezzi di un ampio paniere di beni di consumo.
Indice di Mercato / Market Index: Indice statistico in grado di rappresentare l'andamento di un mercato rispetto a un periodo scelto come
riferimento.
Indice di Sharpe: È uno dei più popolari indicatori di misura della qualità di rendimento. È dato dal rapporto tra il rendimento storico medio annualizzato
di un portafoglio diminuito del rendimento prodotto da un investimento privo di rischio ("Risk free rate") e la sua deviazione standard annualizzata. Il
rendimento è calcolato, quindi, al netto del "Risk free rate", ossia del rendimento ottenibile dall'impiego del capitale senza rischio, come può essere un
buono del tesoro ordinario a breve termine. Questa valutazione è più accurata in quanto tiene conto del rendimento in eccesso, dal momento che quello privo
di rischio avrebbe comunque potuto essere ottenuto senza difficoltà. In effetti, l'importanza dell'Indice di Sharpe consiste nel fatto che non si limita a
quantificare la performance di un titolo, ma valuta il rischio occorso per raggiungerla e questo rende il confronto tra due portafogli più corretto.
Indice Ponderato: È un indice utilizzato per descrivere gli andamenti dei mercati azionari, dove i titoli che rientrano nella composizione dell'indice danno
origine a variazioni nello stesso in proporzione alla loro capitalizzazione. In questo caso i titoli con capitalizzazione più alta saranno proporzionalmente
più influenti nella determinazione dei movimenti dell'indice.
Interest Rate Swap (Scambio di Tassi d'Intesse): Swap d'interessi, dove due controparti, che hanno preso a prestito lo stesso importo per la medesima
scadenza, si mettono d'accordo, con l'intermediazione di una banca o di una società specializzata, per scambiarsi reciprocamente l'onere degli interessi.
Generalmente una controparte paga un tasso fisso, mentre l’altra paga un variabile.
Inestimento Alternativo: Impiego caratterizzato da una bassa correlazione con i tradizionali benchmark. Esempi di investimenti alternativi sono gli Hedge
Funds, i fondi immobiliari, i venture capital, e private equity.
Investment Grade: Generalmente, si tratta di titoli che non presentano particolari aspetti di rischiosità e che possiedono con rating creditizio superiore a
BBB.
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Libor (London Interbank Offered Rate): È il tasso d'interesse (lettera) sui depositi di una determinata divisa, che viene
applicato dalle principali banche internazionali per i reciproci finanziamenti. È un tasso variabile, utilizzato spesso come tasso di riferimento per la
concessione di finanziamenti alla clientela. Si tratta di uno dei "key rates", e viene rilevato ogni mattina alle ore 11 di Londra.
Lungo Termine (Long Term): Se riferito a un'obbligazione, indica una scadenza superiore ai sette anni, mentre se riferito alle normali operazioni bancarie,
indica scadenze superiori ai tre anni.
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Management Fee: Vedi COMMISSIONE DI GESTIONE
Mercato Finanziario (Financial Market): È il mercato in cui sono scambiati capitale e credito, dove le principali componenti sono: il mercato monetario
(riguardante gli scambi a breve termine), il capital market (riguardante gli scambi a medio e lungo termine), il mercato azionario e quello dei
cambi.
Mercato Rialzista (Anche Bullish o Toro): Mercato in cui i prezzi tendono per la maggior parte al rialzo.
Mercato Ribassista (Anache Bearish o Orso): Mercato in cui i prezzi tendono per la maggior parte al ribasso.
Mondern Portfolio Theory: Vedi Teroia di Mark Owitz
Moody's: Nota società di analisi finanziaria la cui attività è la valutazione del grado di solvibilità di imprese o autorità pubbliche che hanno emesso
titoli di debito. Ogni analisi viene conclusa con un "rating", che è una valutazione finale qualitativa della bontà del titolo emesso dalla società in
esame.
Mutual Fund: Vedi FONDO COMUNE
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NAV (Net Asset Value): Il valore della quota di un fondo comune, che si determina dividendo il valore totale delle attività del fondo per il numero delle quote. Questo valore viene calcolato periodicamente dalla società di gestione.
Obbligazione: Titolo di credito che assicura il pagamento di somme prestabilite di denaro (interessi) con il passare del tempo e il rimborso del capitale alla scadenza. Nel caso di titoli a reddito fisso questi ammontari di denaro vengono stabiliti in anticipo.
Paese in Via di Sviluppo: È un Paese in cui la qualità della vita e l'assistenza sono molto scadenti, dove è presente un'elevata
disoccupazione e c'è una forte dipendenza dall'estero, e dove gli abitanti dispongono di un reddito personale di livello molto basso.
Parametro di Riferimento: Vedi Benchmark
Performance Feeds: Vedi Commissioni di Performance
Portfolio Manager: Vedi Gestore di Portafoglio
Price Earnings Ratio: Vedi Rapporto Prezzo/Utile
Price Weighted Index: Vedi Indice Ponderato
Private Banking: Vedi Gestioni Patrimoniali Individuali
Private Equity & Venture Capital: Il private equity è una forma di investimento di medio-lungo termine in imprese caratterizzate da elevate potenzialità di
sviluppo e crescita (high grow companies) effettuata prevalentemente da operatori specializzati. Si parla di attività di investimento istituzionale in
capitale di rischio. Tale attività viene effettuata sotto forma di venture capital e di private equity. Il venture capital si riferisce al finanziamento
dell’avvio delle società di nuova costituzione (start up), mentre il private equity si riferisce ad operazioni di investimento finalizzate alla crescita
delle società, successivamente all’avvio dell’attività, e al finanziamento di cambiamenti nell’attività. In genere, chi effettua operazioni di questo tipo si
pone come obiettivo la realizzazione di un guadagno in conto capitale attraverso la cessione della partecipazione acquisita, o a seguito della quotazione in
Borsa della società. Il venture capital ed il private equity costituiscono, in genere, investimenti di medio termine. Se la società in cui si è investito ha
successo, l’uscita dall’investimento si ha quando la società ha raggiunto lo sviluppo previsto. Nel caso di insuccesso l’investitore abbandona l’investimento
quando si rende conto che non è più possibile risolvere la situazione di crisi.
Property Fund: Vedi Fondo Immobiliare
Punto Base (Basic Point): L'unità di misura più piccola utilizzata per stabilire i rendimenti dei titoli a reddito fisso. Equivale a un centesimo di punto
percentuale e quindi allo 0,01%.
Put (opzione put): contratto che da il diritto al possessore (ma non l’obbligo) di vendere azioni, obbligazioni, materie prime o altri strumenti ad un prezzo prefissato (prezzo di esercizio) entro una predeterminata scadenza.
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Rapporto Prezzo/Utile: È il rapporto che indica il numero di volte che il prezzo di un titolo azionario copre gli utili conseguiti
(o che lo saranno) da una società.
Rappresentazione Disaggregata del Portafoglio (Architettura Aperta): Attraverso questo servizio è possibile suddividere il conto in più sottoconti, dedicando
ogni singolo sottoconto ad una classe d’investimento. E’ inoltre possibile compensare minusvalenze e plusvalenze maturate sui diversi sottoconti, mantenendo
quindi i vantaggi di un’unica posizione fiscale.
Rate of Return: Vedi Rendimento
Rating Creditizio: Giudizio e analisi sulla idoneità da parte di un soggetto di rimborsare e adempiere alle obbligazioni contratte nel presente e nel
passato.
Rating delle Obbligazioni: È la valutazione che specifiche società di analisi danno a un'obbligazione, quindi un giudizio sulla capacità dell'emittente di
assolvere i propri impegni di pagamento derivanti dall'aver emesso le suddette obbligazioni. I Rating generalmente variano tra AAA (valore massimo) a DDD
(valore minimo).
Rendimento: rapporto fra il reddito che viene generato da un investimento e la corrispondente somma investita, espresso come percentuale del capitale
impiegato.
Rendimento a Scadenza: Il rendimento ottenuto acquistando un'attività finanziaria ai prezzi di mercato mantenendola fino al rimborso finale, usufruendo
quindi dei pagamenti cedolari e della eventuale differenza tra il prezzo iniziale e quello del rimborso finale.
Rendimento Atteso: È il rendimento che un soggetto razionale si aspetta dall'investimento di un bene, un titolo, una materia prima, sulla base di tutte le
informazioni disponibili al momento.
Rendimento Totale: Il risultato di un investimento sotto forma di percentuale rispetto all'importo investito. Il rendimento viene calcolato considerando i
flussi di cassa prodotti dall'investimento, come dividendi, cedole, ecc. nonché l'ammontare del capitale che sarà ottenuto al termine del periodo. Il
risultato viene generalmente espresso in percentuale e riferito al periodo convenzionale di un anno, in modo tale da poter facilitare i confronti tra le
varie opportunità di investimento disponibili.
Ripresa: È il periodo di sviluppo dei principali aggregati economici, come il prodotto nazionale lordo, il quale indica che il sistema economico di una
nazione sta entrando in una fase di espansione.
Rischio / Risk: È la probabilità che un evento negativo possa verificarsi, o la valutazione della possibilità che si verifichi una perdita o un mancato
guadagno. Il rischio di tasso d'interesse indica quale oscillazione di valore subisce un investimento a causa di variazioni nei rendimenti di mercato. Il
rischio di cambio indica come viene influenzato il valore di un bene espresso in valuta straniera al variare del rapporto di cambio. Il rischio di credito è
invece quello a cui è sottoposto un ente creditizio che ha concesso del credito e che può non essere in grado di ottenerne la restituzione dal debitore. Il
rischio politico invece è quello derivante dalla situazione politica di un Paese in cui sono stati effettuati degli investimenti.
Rischio al Ribasso: La perdita presumibile di prezzo da parte di un titolo conseguente all'andamento negativo dei fattori economici capaci di influenzarne la
valutazione.
Rischio di Mercato / Market Risk: La parte di rischio legata all'investimento azionario che può essere connessa all'evoluzione del mercato in generale e che
non dipende dalle caratteristiche proprie di una singola azione.
Rischio Paese: Quantificazione dell'esposizione di un Paese straniero all'inadempimento delle proprie obbligazioni finanziarie, a causa di una particolare
instabilità politica o sociale, oppure di una situazione economica negativa.
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Scadenza: Data di pagamento degli interessi e di rimborso di capitale in un prestito obbligazionario.
Settore / Sector: È il gruppo di titoli azionari che possono essere raggruppati in una categoria omogenea, grazie alle caratteristiche delle società
emittenti. Un esempio di settore e quello delle costruzioni, delle assicurazioni, ecc.
Sharpe Ratio: Vedi Indice di Sharpe
SICAV: La SICAV (Società di Investimento a Capitale Variabile) è una società per azioni che ha per oggetto esclusivo l’investimento collettivo in valori
mobiliari del patrimonio raccolto mediante offerta al pubblico delle proprie azioni. A differenza dei fondi comuni di investimento, il patrimonio della Sicav
è rappresentato da azioni anzichè quote: pertanto i sottoscrittori, diventando soci della Sicav, hanno la facoltà di intervenire alle assemblee e di votare
le delibere.
SICAV Lussemburghesi Storiche: I fondi comuni lussemburghesi sono i primi fondi comuni comparsi sul mercato italiano; la legge istitutiva dei fondi comuni di
investimento risale infatti al 1984; prima di questa data le banche e le compagnie di assicurazione che volevano offrire al pubblico dei fondi comuni
dovevano costituire delle società di gestione in Lussemburgo.
Sottostante: Viene così definito il bene di investimento che sta alla base di un contratto derivato. Per esempio il sottostante del future sul petrolio è una
specifica quantità di petrolio non inferiore a un limite prefissato.
Speculative Grade: Solitamente, si tratta di titoli con rating creditizio inferiore a BBB.
Stabilizzazione / Stabilization: Interventi attuati per garantire il maggior equilibrio possibile nel movimento di un complesso economico. Per esempio le
operazioni effettuate dalla Banca centrale a mercato aperto con lo scopo di rendere disponibile la moneta necessaria per evitare tensioni sul mercato dei
capitali. Il termine viene anche utilizzato nel caso di operazioni in titoli eseguite per ovviare alle momentanee mancanze di domanda e offerta che
potrebbero provocare notevoli oscillazioni del prezzo.
Stagflazione / Stagflation: Condizione economica la cui particolarità è data dalla presenza contemporanea di un basso livello di attività economica, un'alta
percentuale di disoccupazione e un altrettanto elevato tasso di inflazione.
Standard and Poor's: Società di analisi finanziaria specializzata nell'esame e nella valutazione delle caratteristiche di debitori di notevoli dimensioni.
L'analisi di S&P su queste grandi società si conclude con l'attribuzione di un rating qualitativo che riassume il livello di affidabilità che può essere
accordato.
Strumenti di Mercato Monetario: Sono titoli di debito emessi da privati o da autorità pubbliche, aventi scadenza inferiore all'anno, come Buoni Ordinari del
Tesoro, pronti contro termine, accettazioni bancarie, ecc.
Strumento Derivato: Strumento finanziario il cui prezzo e la cui valutazione sono dipendenti dal prezzo di un altro bene, definito strumento sottostante. Le
option e i future rientrano in questa categoria di strumenti finanziari.
Svalutazione: In un regime di cambi fissi o controllati, la diminuzione di valore di una divisa sia nei confronti di un'altra divisa che di un gruppo di
queste.
Swap / Scambio: In generale si tratta dello scambio di beni di investimento differenti: nel mercato dei titoli è lo scambio di obbligazioni con diversa
durata, qualità e rendimento (bond swap); nel mercato dei cambi è lo scambio di flussi di pagamento periodici in divise diverse (currency swap); nel mercato
di capitali fa riferimento allo scambio di flussi di pagamento periodici nella stessa divisa, determinati da tassi di interessi diversi (interest rate
swap).
Switch / Spostamento: Movimento di fondi da un investimento a un altro come per esempio, il passaggio da titoli azionari difensivi a titoli ciclici, da un
tipo di strumento derivato a un altro, da un fondo comune a un fondo della stessa categoria, ecc.
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Tasso d'Interesse swap: Tasso di interesse calcolato sulla base di contratti swap esistenti.
Teoria di Markowitz: Buona parte dei progressi raggiunti negli ultimi trent'anni in materia di tecniche di Asset allocation si basano su modelli econometrici
ed in particolare sulla "Modern Portfolio Theory" elaborata da Markowitz. Markowitz identificò e sintetizzò le informazioni statistiche chiave necessarie
alla definizione di un portafoglio: il rendimento medio, la volatilità e la correlazione. Il problema di come investire non risiede tanto nella scelta di un
mercato piuttosto che di un altro, bensì nella costruzione di un portafoglio diversificato tra diversi tipi di investimento. Non esiste virtualmente il
portafoglio ideale. Esso dipende dalle caratteristiche del singolo investitore in termini di propensione al rischio e rendimento atteso. L'analisi statistica
dei diversi mercati che concorrono alla costruzione del portafoglio ci aiuta a definire quali e in che misura sono più adatti all'investitore.
Teoria di Portafoglio: È una teoria di carattere finanziario che permette la determinazione analitica dell'allocazione efficiente del capitale disponibile,
tra le varie categorie di beni, in modo da ottenere un determinato rapporto desiderato tra rischiosità e rendimento del portafoglio.
Timng di Mercato / Market Timing: È l'abilità nel scegliere i momenti più idonei per effettuare un investimento o un disinvestimento.
Titoli di Stato: Titolo obbligazionario che viene emesso dal governo di un Paese, e da questo garantito. Fra questi vi sono: titoli a lungo termine, Buoni
del Tesoro, titoli indicizzati garantiti dallo Stato, ecc.
Titolo Senza Cedola (Zero Coupon): Titolo obbligazionario il cui rendimento viene dato esclusivamente dalla graduale crescita del valore del titolo fino alla
scadenza, non prevedendo quindi il pagamento di cedole periodiche e riconoscendo l'interesse maturato in un'unica soluzione al momento del rimborso.
Trend / Tendenza: È la tendenza che il prezzo di un bene di investimento mostra quando viene riportato in un grafico. Si parla per esempio di trend rialzista
quando i prezzi tendono a crescere col tempo, ribassista nel caso contrario.
Turnover: Relativamente ad un portafoglio gestito, il turnover indica il tasso di rotazione delle componenti dello stesso (titoli, fondi, ecc.).
Utili per Azione: Frazione degli utili societari che spetta al possessore di un'azione ordinaria. Si calcola dividendo l'ammontare degli utili al netto delle imposte, dei pagamenti d'interesse per i possessori di obbligazioni e dei dividendi corrisposti ai possessori di titoli azionari di risparmio o privilegiati, per il numero dei titoli esistenti. Solitamente sono compresi nel conteggio del numero dei titoli anche quelli che possono derivare dalla conversione di titoli convertibili esistenti, in questo caso il valore degli utili per azione viene chiamato "fully diluted".
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Valore di Mercato: È il prezzo di un bene di investimento, che ha origine da contrattazioni efficienti fra soggetti informati in
un mercato concorrenziale, che è quello in cui esiste una pluralità di soggetti ognuno dei quali non può influenzare il prezzo di equilibrio, che si forma
unicamente per effetto dell'incontro tra domanda e offerta. Per quanto riguarda le contrattazioni in titoli, il prezzo di mercato è quello a cui si
effettuano le compravendite in un preciso istante.
Volatilità / Volatility: Misura statistica della variabilità del prezzo di un bene d'investimento. E’ un indicatore del grado di rischio del portafoglio. La
più utilizzata è la deviazione standard (Standard Deviation) che viene calcolata estraendo la radice quadrata della somma dei quadrati degli scarti dalla
media dei singoli rendimenti mostrati dal prezzo in un periodo di tempo determinato e dividendola, successivamente, per il numero di dati sotto esame.