印刷する
Udostępnij

Perspektywy globalne

Globalne perspektywy dla rynku II kw. 2016

W aktualnym wydaniu globalnych perspektyw dla rynku, Keith Wade, Chief Economist and Strategist, przedstawia analizę globalnej gospodarki oraz poszczególnych klas aktywów.

22-04-2016

Keith Wade

Keith Wade

Chief Economist and Strategist

Podsumowanie

Rynki finansowe w pierwszym kwartale doświadczyły zawirowań, z głębokimi spadkami w styczniu, a następnie silnymi wzrostami, które z końcem marca doprowadziły inwestorów w okolice początkowego poziomu. Trendy te podążały w rytm cen ropy i chińskiego juana (CNY), jako że inwestorzy rozważali prawdopodobieństwo globalnej recesji. Nasze prognozy, wraz z naszymi kluczowymi wskaźnikami (zobacz w części analitycznej) sugerują, że obawy te były przesadzone, a światowa gospodarka uniknie takiego scenariusza. Wymagało to jednak także działań głównych banków centralnych, aby inwestorzy odzyskali apetyt na ryzyko. W szczególności, amerykański Fed zasugerował, że stopy w USA pozostaną niskie przez dłuższy okres, zatrzymując w ten sposób silne umocnienie dolara.

Chociaż rynki zakończyły kwartał na wyższych poziomach, prognozy pozostają trudne. Perspektywy wzrostu globalnego PKB są nadal stonowane i w efekcie dynamika zysków przedsiębiorstw pozostanie najpewniej słaba. Należy również zaznaczyć, że jeśli doświadczymy istotnej poprawy aktywności gospodarczej, szanse na podwyżkę stóp przez Fed znacząco wzrosną. W tym kontekście, rynki stoją w obliczu problemu późnej fazy cyklu, w której banki centralne są skłonne zaostrzać politykę w ślad za szybszym rozwojem. Podczas gdy w Europie i Japonii wydaje się to jeszcze odległe, USA i częściowo Wielka Brytania, są w późniejszej fazie cyklu i ich banki centralne mogą zdecydować się na takie działania w nadchodzących 12 miesiącach.

W efekcie nasze nastawienie do alokacji aktywów jest nieznacznie bardziej defensywne w tym kwartale. Opinia o akcjach jest neutralna, przy czym preferujemy walory z USA od europejskich (z wyłączeniem Wielkiej Brytanii), które charakteryzuje większa beta. Bardziej skłaniamy się do rynku długu, gdzie obligacje high yield są w naszej opinii wyceniane bardzo atrakcyjnie. Jednocześnie inwestorzy będą nadal poszukiwać wartości, dlatego dodaliśmy 30-letnie stopy zwrotu, aby pomóc określić obszary, które oferują największy potencjał w długim okresie.

 

Pełną edycję Globalnych perspektyw dla rynku mogą Państwo pobrać poniżej.

Topics:

  • Global
  • Keith Wade
  • Global Economy
  • Interest Rates
  • Monetary Policy
  • Global Market Perspective
  • Asset Allocation
  • Economics & strategy