Cinco recomendaciones de políticas para el capital natural y el cero neto
Pedimos a los responsables de las políticas que tomen medidas urgentes para unir las agendas sobre el clima y la naturaleza y acelerar la transformación de la economía real y los servicios financieros para conseguir un futuro positivo para la naturaleza.
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Las actividades humanas están acabando con la biodiversidad que sustenta la vida de ecosistemas terrestres y acuáticos. Los servicios que presta la naturaleza, como la purificación del agua, la polinización de los cultivos, la protección contra las inundaciones y la retención de carbono, son vitales para el bienestar humano y el funcionamiento eficaz de las sociedades. Proteger los ecosistemas terrestres y marinos es fundamental en nuestros esfuerzos por atenuar el cambio climático y adaptarnos a él, así como para lograr la seguridad de los alimentos, la reducción de la pobreza y un desarrollo más inclusivo y equitativo.
En Schroders creemos que la pérdida de biodiversidad representa un riesgo de inversión importante. A nivel global, el valor de los servicios de los ecosistemas se ha estimado en 125-140 billones de dólares anuales, más de 1,5 veces el PIB mundial. Los costos de la inacción ante la pérdida de biodiversidad son enormes. Dado que más de la mitad de nuestro PIB mundial depende del mundo natural, la realidad es cruda: el riesgo que afecta la naturaleza es un factor integral del riesgo de inversión. Por eso, actuar en favor de la naturaleza y la biodiversidad está en el centro de nuestro deber fiduciario para con nuestros clientes.
La acción colectiva mundial para detener y posteriormente revertir la pérdida de biodiversidad debe ampliarse de forma drástica y urgente. Como gestores mundiales de inversiones, tenemos la responsabilidad de mitigar los riesgos en las carteras que gestionamos para nuestros clientes. Utilizamos nuestra influencia para animar a las empresas en las que invertimos a mitigar los daños al medio natural, promover y preservar su bienestar financiero. Y queremos ir más allá; también creemos que existe la oportunidad de que nuestros clientes inviertan su capital en soluciones para restaurar y proteger el capital natural, a la vez que obtienen un rendimiento financiero.
Pedimos a los responsables de las políticas que tomen medidas urgentes para unir las agendas sobre el clima y la naturaleza y acelerar la transformación de la economía real y los servicios financieros para conseguir una economía positiva para la naturaleza.
¿Cuál es nuestro plan para la naturaleza?
Nuestro Plan para la Naturaleza esboza el papel de la inversión para acelerar un futuro positivo para la naturaleza y crear un potencial de inversión real para nuestros clientes. Destaca nuestra ambición de aprovechar el poder de la inversión para acelerar un futuro positivo para la naturaleza a través de tres áreas:
- Perspectivas: desarrollar nuestra comprensión y análisis para identificar la exposición al riesgo para la naturaleza que tienen las empresas y los activos;
- Influencia: comprometerse con las empresas e influir en ellas para que reduzcan su exposición a los riesgos para la naturaleza y su impacto sobre ella;
- Innovación: ofrecer soluciones de inversión en mercados públicos y privados que canalicen el capital hacia la protección y restauración de la naturaleza y ofrezcan atractivos rendimientos a largo plazo.
Nuestras cinco propuestas políticas para alinear la naturaleza y el clima
Tenemos cinco recomendaciones clave para los responsables de las políticas sobre los pasos que pueden dar para facilitar el desarrollo de una economía positiva para la naturaleza. Proponemos lo siguiente a los responsables de las políticas:
- Establecer planes sólidos para hacer frente a la pérdida de biodiversidad y tomar medidas para proteger y restaurar la naturaleza con urgencia esta década. La Estrategia Nacional sobre Biodiversidad y los Planes de Acción presentados antes de la COP16 en 2024 deben contener señales políticas claras y vías legislativas para cumplir con el Marco Global de Biodiversidad.
- Exigir a las empresas, titulares de activos e inversores que informen sobre sus riesgos, impactos y dependencias con respecto a la naturaleza para 2025. Esto debería complementarse con un cronograma claro para la futura convergencia con la armonización mundial de las normas de divulgación de la sostenibilidad (a través del Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad).
- Exigir a los bancos centrales que evalúen el riesgo para la estabilidad financiera a nivel estatal y subestatal derivado de la pérdida de naturaleza, lo que incluye pruebas de estrés sólidas del sector financiero y análisis de escenarios de apoyo.
- Apoyar el desarrollo de mercados de capital natural, mercados de crédito a la biodiversidad y bonos de naturaleza para aumentar los flujos de capital privado y público hacia la naturaleza y abordar el déficit de financiación para la transición hacia un futuro positivo para la naturaleza.
- En cada una de estas recomendaciones subyace la necesidad de alinear la acción global de la naturaleza y el clima para hacer posible un futuro positivo para la naturaleza, cero neto y resistente al clima.
Establecer planes sólidos
En la COP15, el Convenio sobre la Diversidad Biológica (CDB), los líderes mundiales acordaron el protocolo de Kunming-Montreal. Entre ellos, el compromiso de alcanzar cuatro objetivos para lograr la visión de "Vivir en armonía con la naturaleza: para 2050, la biodiversidad se valora, se conserva, se restaura y se utiliza sabiamente; manteniendo los servicios de los ecosistemas, sosteniendo un planeta sano y proporcionando beneficios esenciales para todas las personas", respaldado por 23 objetivos para 2030 que van desde metas sobre conservación, subvenciones financieras y exceso de nutrientes.
Dado que la economía depende de los servicios ecosistémicos que proporciona la naturaleza, como gestores de inversiones creemos que es fundamental actuar para invertir la pérdida de naturaleza y reponer los activos de capital natural que seguirán manteniendo los rendimientos a largo plazo para nuestros clientes. Se necesitan medidas políticas para abordar las externalidades negativas que los mercados por sí solos no pueden valorar. Por lo tanto, apoyamos a los gobiernos que están tomando medidas para cumplir los 23 objetivos para 2030 y esperamos colaborar con ellos en la publicación de su Estrategia Nacional sobre Biodiversidad y Planes de Acción antes de la COP16.
Para alcanzar estos objetivos, los gobiernos deben trabajar con la industria para desarrollar vías sectoriales específicas para una economía positiva para la naturaleza, cero neta y resistente al clima; centrándose inicialmente en los sectores más afectados materialmente, como la energía, las infraestructuras y la agricultura. Estas vías deben tener como objetivo cuantificar y orientar sobre las compensaciones que puedan ser necesarias entre biodiversidad y cambio climático, por ejemplo sobre la necesidad de convertir ecosistemas para extraer metales de transición.
Muchos de estos objetivos repercutirán directamente en el crecimiento y los beneficios a largo plazo de los activos y empresas en las que invertimos. Tomemos como ejemplo el objetivo de "reducir a la mitad el exceso de nutrientes". Esto tendrá un impacto significativo en las empresas que operan en la industria agrícola y que dependen en gran medida del uso de fertilizantes y pesticidas. La incertidumbre política sobre el alcance y el cronograma de ejercicio de estas acciones puede suponer un riesgo de valoración de las inversiones para estas empresas y no les dará la oportunidad de adaptar su modelo de negocio y acudir a los mercados de capitales en busca de apoyo en esta transición.
Por lo tanto, nos gustaría ver hojas de ruta claras y certidumbre política sobre el entorno político que hará avanzar estas acciones. Dado el carácter mundial de las cadenas de suministro de las empresas y la característica difusa de los impactos relacionados con la naturaleza, los gobiernos deben tratar de alinear la aplicación de estas medidas para evitar dislocaciones y arbitrajes normativos. Al ejercer nuestra participación activa, podemos comprometernos con las empresas para apoyarlas en esta transición.
Informes sobre el impacto en la naturaleza y las dependencias para 2025
Esto debería complementarse con un cronograma claro para la futura convergencia con la armonización mundial de las normas de divulgación de la sostenibilidad (a través del Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad).
La divulgación de información relacionada con la naturaleza ha ido detrás de otros aspectos de la información sobre sustentabilidad y tenemos que cerrar esta brecha rápidamente para apoyar una mejor valoración de los riesgos y oportunidades relacionados con la naturaleza en los mercados de capitales. Una mejor información sobre la naturaleza también mejorará nuestra capacidad de comprometernos con las empresas en sus impactos y dependencias de la naturaleza, dándonos mayor visibilidad sobre los riesgos a los que están expuestas y las medidas que están tomando para gestionarlos. Por eso apoyamos el llamamiento a "hacer obligatorio en la COP15" que todas las grandes empresas e instituciones financieras evalúen y divulguen sus impactos y dependencias de la naturaleza.
Como inversores, la información y los datos que recibimos de las empresas sobre sus riesgos y oportunidades relacionadas con la sustentabilidad nos permiten tenerlos más en cuenta en nuestras decisiones de inversión. También nos proporciona el contexto y la información adecuados para ejercer nuestra participación activa (en nombre de nuestros clientes) de empresas, pidiéndoles que rindan cuentas sobre cómo están logrando valor a largo plazo. Por eso hemos apoyado el desarrollo de normas de divulgación de la sostenibilidad, como el Grupo de Trabajo sobre la divulgación de información financiera relacionada con el Clima (TCFD, Task Force on Climate-related Financial Disclosure) y el Grupo de Trabajo sobre Declaraciones Financieras Relacionadas con la Naturaleza (TNFD, Task Force for Nature-related Financial Disclosures), y apoyamos la armonización mundial de la información en el marco de la ISSB para mejorar la comparabilidad entre empresas a la hora de tomar decisiones de inversión.
Hemos apoyado el desarrollo del TNFD y nos gustaría que se establecieran plazos claros para la divulgación de los requisitos de información de los gobiernos sobre su publicación. Aprendiendo las lecciones del TCFD, será importante conseguir la secuenciación correcta: los gestores de activos como Schroders solo pueden informar de manera exhaustiva si las obligaciones se alinean con las de las empresas subyacentes en las que invertimos. Esto debe complementarse con una hoja de ruta clara para la integración de los marcos del TNFD en el marco del ISSB. Esto ayudará a las empresas a centrarse en proporcionar la información más importante a sus grupos de interés de manera eficiente.
Una dimensión crítica del marco TNFD es el marco de evaluación LEAP, que aborda la característica específica de cada lugar de los riesgos, impactos y dependencias relacionados con la naturaleza. Nos gustaría que las empresas empezaran a facilitar con urgencia información más transparente sobre la geolocalización de sus operaciones, activos y proveedores, para que los inversores y otros grupos de interés puedan exigirles cuentas sobre su relación con ecosistemas en riesgo de declive, de alto valor de conversión o de estrés hídrico. Por esta razón, hemos apoyado una normativa que pretende aumentar la diligencia debida de las empresas en las materias primas de riesgo forestal en una serie de mercados, reconociendo que los bosques albergan alrededor del 80 % de la biodiversidad terrestre del mundo.
Los bancos centrales evalúan los riesgos derivados de las pérdidas en la naturaleza
Como hemos visto con el cambio climático, a raíz de la naturaleza sistémica del riesgo financiero derivado de la pérdida de naturaleza, este riesgo no solo se presenta en las empresas individuales en las que invertimos, sino también en los países y Estados cuya deuda poseemos. Este riesgo podría manifestarse de diferentes maneras para los países en función de su dependencia de los recursos naturales para las exportaciones y la industria; así como en función de su vulnerabilidad a los riesgos físicos derivados del cambio climático y la pérdida de naturaleza.
Como emisores significativos por derecho propio y actuando como sostén de la estabilidad financiera de la economía, los bancos centrales deberían evaluar el riesgo para la estabilidad financiera a nivel estatal y subestatal derivado de las pérdidas causadas por la naturaleza, incluso pruebas de estrés sólidas del sector financiero y análisis de escenarios de apoyo. Por ejemplo, hemos visto que el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo señalan que tienen la intención de incluir los riesgos relacionados con la naturaleza en sus análisis de escenarios de pruebas de estrés. También hemos visto a México publicar una evaluación de la dependencia de su sector bancario en la naturaleza. Acogemos con satisfacción estas medidas y animamos a los demás a seguir su ejemplo.
Los bancos centrales también deberían llevar a cabo pruebas de estrés sobre la pérdida de naturaleza y análisis de escenarios sobre la ruptura de ecosistemas relevantes para los ámbitos de la naturaleza y los ecosistemas con los que interactúan. Esto ayudará a los inversores a evaluar mejor las consecuencias para el riesgo sistémico ( incluso la inversión en el sector bancario y de seguros).
Facilitar los flujos de capital privado y público hacia la naturaleza
"Los mercados de la naturaleza permiten la inversión privada en la naturaleza, mediante la creación de unidades o créditos que pueden comprarse y venderse. Permiten a las empresas invertir con los agricultores y otros gestores de tierras y costas para mejorar la capacidad de la tierra y los hábitats marinos y de agua dulce para proporcionar carbono, recuperación de la naturaleza, agua limpia y otros beneficios". Este resumen procede del Departamento de Medio Ambiente, Alimentación y Asuntos Rurales del Reino Unido.
Creemos que la industria de inversión puede desempeñar un papel importante en la asignación de capital hacia el objetivo de conservar al menos el 30 % de la tierra, las aguas interiores, las zonas costeras y los océanos para 2030, con el desarrollo de mercados relacionados con la naturaleza.
Una evaluación realizada por Schroders sobre la forma en que los inversores abordan el capital natural ha sintetizado las perspectivas de unos 200 compromisos con clientes. El resultado es que en la actualidad los inversores se enfrentan a una serie de desafíos a la hora de considerar las inversiones en capital natural, que abarcan: falta de familiaridad, riesgo fiduciario y obligaciones de rendimiento, escalabilidad, iliquidez, dimensionamiento/comparación de una inversión, medición de la contribución a los objetivos de cambio climático y biodiversidad, y un número limitado de estrategias de inversión adecuadas. Teniendo en cuenta estos desafíos y lo incipiente del capital natural como clase de activo, es comprensible que solo represente aproximadamente el 0,2 % del total de activos gestionados por el sector de la gestión de activos en la actualidad.
A pesar de estas dificultades, hay una serie de beneficios vinculados a la inversión en capital natural, como el crecimiento del capital, la mejora del rendimiento, la diversificación, la mitigación de la inflación, el impacto medioambiental y social positivo, la capacidad de captura de carbono y los potenciales de protección y mejora de la biodiversidad. La biodiversidad adquiere cada vez más importancia en las políticas de inversión.
Nuestra principal recomendación para los responsables de las políticas es que las Instituciones Financieras de Desarrollo (IFD) y los Bancos Multilaterales de Desarrollo (BMD) incrementen las medidas de reducción del riesgo para desbloquear el capital del sector privado. Puede tratarse de capital paciente o a largo plazo (por ejemplo, más de 15 años), tramos junior o de primera pérdida, concesión de subvenciones para que los proyectos de capital natural pasen de la fase de viabilidad a la de financiabilidad y actividades generales de creación de mercado, especialmente para el mercado voluntario del carbono, el desarrollo de créditos de biodiversidad o inversiones en economía azul, y metodologías de medición del impacto. El efecto catalizador de las IFD y los BMD a la hora de movilizar capital privado en estructuras mixtas de asociación público-privada se considera fundamental para aumentar las inversiones en capital natural.
Alineación de la acción mundial sobre la naturaleza y el clima
Sabemos que las causas profundas de la pérdida de biodiversidad son también los motores del cambio climático. También sabemos que las soluciones a la pérdida de biodiversidad son soluciones al cambio climático. La protección y restauración de los bosques, por ejemplo, desempeñará un papel clave en el secuestro de carbono de la atmósfera, así como en la mitigación de los impactos físicos del cambio climático (como las defensas ante inundaciones).
Por eso es esencial que los responsables de las políticas empiecen a ampliar su enfoque más allá del cero neto, para establecer también una vía de transición clara que permita lograr economías positivas para la naturaleza y resistentes al clima. Es necesario estrechar el diálogo y la coordinación entre los departamentos de medio ambiente y hacienda, así como una coordinación más clara entre la Conferencia de las Partes (COP) sobre clima y la biodiversidad.
Los esfuerzos conjuntos no deben restar financiación privada y pública suficiente a ninguna de estas iniciativas.
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