Disrupción de Ormuz: qué significa para los inversionistas que buscan ingresos
Los marcadas fluctuaciones de los precios de la energía indican fuerzas inflacionarias que se extienden a largo plazo. Los inversionistas que buscan ingresos fiables y a prueba de inflación necesitan un enfoque flexible en un conjunto global de activos.
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El conflicto actual en Oriente Medio ha sido vertiginoso para los participantes del mercado y los responsables políticos.
Aunque las circunstancias pueden cambiar de forma repentina, el estancamiento actual en el Estrecho de Ormuz sugiere que una resolución rápida y total parece poco probable. En cambio, nosotros observamos una alta probabilidad de una desescalada gradual y desordenada, a medida que la presión sigue aumentando en los mercados energéticos y las cadenas de suministro, llegando al consumidor en forma de precios más altos.
En un desarrollo aparte, la salida de los EAU de la OPEP apunta a fracturas más amplias que están surgiendo dentro de los marcos tradicionales de suministro de petróleo, complicando aún más un mercado donde la fijación de precios es cada vez más difícil debido a la disrupción del suministro y el creciente uso de palancas geopolíticas en un intento de influir en los flujos.
El estancamiento en Ormuz es solo el último de varios shocks inflacionarios
La crisis actual se enmarca en un patrón más amplio desde 2020, en el que los mercados han absorbido cuatro shocks distintos: Covid, Ucrania, aranceles y ahora Irán. Inicialmente enmarcadas como transitorias, juntas han introducido fricciones persistentes que han reforzado un régimen estructuralmente más inflacionario.
El actual bloqueo liderado por Estados Unidos al Estrecho de Ormuz ha resultado efectivo, limitando materialmente la capacidad exportadora de Irán y, por extensión, su capacidad para mantener los niveles de producción. La pérdida de suministro de GNL y petróleo llevará tiempo reconstruirse, dejando un panorama operativo más inestable y reforzando la probabilidad de que la inflación persista.
Esto no es solo un problema regional. Aunque puede ser fácil señalar el impacto inmediato que se siente en Asia y Europa, el bucle de retroalimentación hacia Estados Unidos se está volviendo cada vez más claro. El petróleo está incrustado en toda la cadena de suministro, desde el transporte de mercancías y la aviación hasta el embalaje y fertilizantes, con mayores costos de insumos que alimentan directamente los bienes cotidianos y pesan sobre el consumidor.
Volátil y en aumento: el precio del petróleo está alimentando precios más altos
Fuente: LSEG Datastream, 1 de mayo de 2026
La presión se siente en la gasolinera, en las cajas del supermercado y en las tarifas aéreas. Insumos como la nafta, utilizada en plásticos y envases; fertilizantes como la urea, que sustentan la producción agrícola; y el queroseno para el repostaje de aviones, todos están finalmente vinculados a un barril de crudo. A medida que estos costos aumentan, se acumulan en todo el sistema, reforzando la presión inflacionaria a nivel de hogar.
El "ciclo Warsh"
Paralelo a este telón de fondo se desarrolla lo que podría describirse como el "ciclo Warsh". Aunque Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal (Fed) hasta el 15 de mayo, seguirá formando parte del Consejo de Gobernadores, la evolución de la composición de la Fed bajo el nuevo presidente Kevin Warsh podría inclinar a la Fed hacia recortes de tasas más tempranos o más profundos, incluso en un entorno inflacionario. Esto podría inclinar la curva de rendimientos, especialmente a medida que la dinámica fiscal también cambia.
Este efecto podría experimentarse en muchas grandes economías. Con Alemania aumentando el gasto en defensa y la expansión fiscal más amplia en marcha, por ejemplo, anticipamos una especie de estancamiento fiscal que sigue ejerciendo presión al alza sobre los rendimientos a largo plazo y aumenta el costo del endeudamiento.
Implicaciones para los inversionistas que buscan ingresos
Satisfacer la necesidad de ingresos a prueba de inflación debe abordarse de forma diferente dado el contexto expuesto anteriormente. Así como el aumento de los costos de los fertilizantes puede erosionar los rendimientos naturales de los cultivos y dificultar el mantenimiento de la producción, el reto para los inversionistas es preservar tanto el rendimiento de la renta natural como el ingreso real ajustado a la inflación.
En este entorno, es cada vez más importante adoptar un enfoque de cartera capaz de ofrecer un rendimiento natural consistente a partir de un flujo diversificado de activos, sin sacrificar el crecimiento de capital. Mirar más allá de los silos tradicionales de clases de activos y acceder a un conjunto de oportunidades más amplio es vital.
Al centrarse en estrategias capaces de ofrecer un rendimiento natural fiable, respaldadas por altos rendimientos ajustados por crédito y por duración, y construidas sobre un fondo global diversificado de activos, los inversionistas están en una posición más fuerte para generar ingresos reales más fiables.
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