Región Andina: después de la tormenta se ven algunos rayos de sol
La región aún no sale completamente del pantano en relación al ciclo incertidumbre política y económica que comenzó hace algunos años.
Authors
Podemos vislumbrar algunas señales de recuperación, aunque la realidad de los países que componen este grupo (Chile Colombia y Perú) tienen algunos matices entre sí.
En Chile, por ejemplo, la situación macroeconómica se mantiene difícil, aunque está mejorando. El país entrará en recesión en 2023, pero ésta debería tocar fondo en el segundo trimestre de este año. Quizás el aspecto más importante es que el fortalecimiento en los precios de los commodities, sumado a un riesgo país a una tendencia a la baja ha apreciado al mercado chileno de manera significativa, ayudando a controlar la inflación.
Adicionalmente, la segunda discusión por una nueva constitución también ha favorecido al mercado, y una buena resolución de este asunto debería traer un mayor alivio al riesgo país.
A nivel de políticas públicas, el Gobierno ha tenido una notoria moderación en las reformas estructurales propuestas inicialmente (tributaria, royalty minero, pensiones), lo que ha generado un mejor escenario futuro a nivel macro.
Colombia está enfrentando varios frentes que lo hacen menos atractivo. Los fundamentos macroeconómicos continúan en terreno inestable y no se ve una voluntad política de avanzar en tener mayor claridad en este ámbito.
Las políticas públicas continúan preocupando. Reformas no favorables al mercado han sido aprobadas (como el último proyecto de ley fiscal) o se están discutiendo (pensiones, salud). Si bien los bancos están en un peak de ganancias y el activismo de los accionistas puede resultar un catalizador, esto sólo se puede proyectar en el mediano plazo.
El caso peruano tiene sus particularidades, ya que cuenta con un sector empresarial de excelente estándar que está acostumbrado a navegar en un marco institucional históricamente incierto, lo que da cierta tranquilidad a los inversionistas.
Vemos como poco probable que el descontento social tenga un impacto negativo en la economía formal, mientras que su banca (de primer nivel) está con un atractivo descuento sobre valoraciones históricas.
Suscríbete a nuestro contenido
Visita nuestro centro de preferencias y escoge qué información quieres recibir por parte de Schroders.
Authors
Temáticas