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Schroders Credit Lens julio 2026: tu guía de referencia para los mercados globales de crédito
La racha de endeudamiento de la tecnología continúa, pero hay señales de riesgo en el software.
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A continuación y al final de la página se proporcionan enlaces a las tres versiones del Credit Lens.
Resumen:
- Los diferenciales de crédito siguen en niveles excepcionalmente ajustados respecto a la historia, ofreciendo poco margen de seguridad (diapositivas 4-5).
- Grandes volúmenes de emisión siguen siendo un tema, pero hasta ahora la demanda los está cubriendo con facilidad (diapositivas 6-7, 39-40).
- La demanda extranjera de bonos corporativos estadounidenses ha ido aumentando, a pesar de los diferenciales estrechos y la disminución del apetito por los bonos del Tesoro.
- En última instancia, la demanda se mantiene porque los rendimientos resultan atractivos para muchos compradores, tanto por sí solos como frente al efectivo.
- El riesgo se ha concentrado en bolsillos aislados: los diferenciales de software han subido a nuevos máximos del ciclo (diapositivas 8-9).
- El crédito privado tiene una exposición elevada al software.
- Los mercados de bonos casi no tienen exposición directa.
- Los préstamos tienen más exposición pero es manejable: el riesgo en USD es mayor que en EUR.
- Para más información, lee: ¿Qué tan graves son los riesgos de contagio del crédito privado hacia los mercados públicos?
- Grandes empresas tecnológicas/hyperscaladores (diapositivas 10-13)
- El endeudamiento de este año ya ha duplicado aproximadamente el récord del año pasado.
- Esto ejerce presión al alza sobre la duración del índice/sensibilidad a los tasas de interés, ya que tienden a emitir bonos a plazos más largos.
- Los diferenciales han aumentado frente al mercado desde que empezaron a endeudarse con fuerza el otoño pasado
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