Por qué DeepSeek no cambiará la trayectoria de la inversión en IA
Aunque la start-up china perturbó los mercados bursátiles globales a principios de año al crear incertidumbre en torno al gasto en IA, muchas de las empresas que invierten en IA han reiterado, o incluso aumentado, sus planes de gasto.
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Las primeras semanas de 2025 han comenzado con algunas turbulencias en los mercados bursátiles globales debido a una serie de eventos disruptivos. Por ejemplo, la nueva administración estadounidense de Donald Trump está buscando implementar aranceles comerciales, lo que genera preocupaciones sobre la inflación y las cadenas de suministro globales.
Sin embargo, encabezando la lista de eventos disruptivos estaba la aparición de DeepSeek, una startup china de inteligencia artificial (IA) (anteriormente) poco conocida. La compañía desconcertó a los mercados a finales de enero con el lanzamiento de un gran modelo de lenguaje que ofrecía un rendimiento comparable al de los modelos convencionales conocidos, pero, lo que es más importante, a un costo significativamente menor.
Para conocer las opiniones de los inversionistas de capital privado y público sobre las implicaciones de DeepSeek, escuche: Podcast - Descarga para Inversionistas: Las repercusiones de DeepSeek
Reacción del mercado y conceptos erróneos
La reacción inmediata del mercado fue de preocupación, ya que varios de los principales actores de la cadena de suministro de IA experimentaron fuertes descensos. Esta reacción parecía justificada: si los principales modelos de IA ahora se pueden desarrollar a un costo significativamente menor, es posible que se necesite menos inversión de lo que se pensaba anteriormente. Este razonamiento pareció impulsar los movimientos del mercado, ya que surgió la preocupación de que las empresas que invirtieron mucho en infraestructura de IA pudieran reducir sus planes de gasto.
Sin embargo, este argumento pasa por alto una dinámica clave: la "elasticidad" en el gasto en IA. Aunque los costos de entrega de IA han disminuido significativamente durante años, las empresas han seguido aumentando la inversión en infraestructura de IA. ¿Por qué? Hay dos razones principales.
En primer lugar, se reinvierten las ganancias de eficiencia. A medida que disminuyen los costos, las empresas reinvierten esos ahorros para construir sistemas de IA aún más avanzados. Y, en segundo lugar, los costos más bajos impulsan una adopción más rápida por parte de los clientes: a medida que la IA se vuelve más asequible, aumenta la accesibilidad y las empresas están más dispuestas a experimentar, innovar y usar la IA, lo que lleva a una mayor demanda general de infraestructura de IA.
Los inversionistas en IA no reducen sus planes de gasto
Si bien la innovación de DeepSeek es indudablemente importante, creemos que es poco probable que reduzca el gasto general en infraestructura de IA. En las semanas posteriores a la aparición de DeepSeek, los inversionistas clave en infraestructura de IA - incluidas las empresas de los Siete Magníficos como Amazon, Microsoft, Google y Meta - han reiterado, y en algunos casos incluso aumentado, sus planes de gasto de capital. A estas alturas, parecería que no ven ninguna razón para reducir la inversión.
Esto nos lleva a creer que DeepSeek no ha cambiado ni cambiará la trayectoria de la inversión en IA. Para ser claros, la IA sigue siendo una inversión temática con riesgos inherentes. Sin embargo, estos riesgos no aumentaron con la aparición de DeepSeek. La principal preocupación, si la demanda de IA se materializará a la escala esperada por los inversionistas en infraestructuras, sigue siendo la misma.
Una preocupación clave es la ausencia de casos de uso definitivos de IA "asesinos". Si bien esto crea cierta incertidumbre, ya hemos visto la monetización de la IA en áreas como la publicidad (Meta) y anticipamos la aparición de nuevas aplicaciones impredecibles. Después de todo, pocos podrían haber previsto que Uber surgiera de la adopción de Internet móvil.
La IA sigue siendo un poderoso tema de inversión, pero, dada la naturaleza cambiante de la tecnología, es esencial un seguimiento cuidadoso de los desarrollos y una filosofía de inversión disciplinada.
Cualquier referencia a sectores/países/acciones/valores es solo para fines ilustrativos y no una recomendación de compra o venta.
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