Un enfoque prospectivo para evaluar la sostenibilidad soberana
Nuestro marco propietario ofrece una visión diferenciada de la sostenibilidad soberana y de cómo esto puede afectar al riesgo crediticio soberano.
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Creamos el Foro Soberano de Sostenibilidad para facilitar el intercambio de información y el análisis de las principales tendencias, riesgos y oportunidades de sostenibilidad para las principales economías. Creemos que las puntuaciones ESG soberanas tradicionales pueden estar oscurecidas por el sesgo de ingresos.
Nuestro marco de evaluación propio, que combina datos cuantitativos con investigación cualitativa bottom-up, está diseñado para ir más allá de los indicadores actuales y así comprender la dirección de los países del G20. Esto nos ayuda a ofrecer una perspectiva diferenciada para los inversionistas en bonos soberanos.
Tras completar el análisis bottom-up de los principales países del G20 dentro del Foro, surgen tres conclusiones principales:
- En primer lugar, los riesgos de gobernanza - corrupción e inestabilidad política - sustentan el perfil de riesgo de sostenibilidad en todo el G20, afectando tanto a los mercados desarrollados como a los emergentes. Aunque normalmente se considera una preocupación de mercado emergente, los acontecimientos recientes en varias economías desarrolladas demuestran que la fragilidad de la gobernanza puede revalorar el crédito soberano en cualquier mercado
- En segundo lugar, las presiones demográficas representan uno de los riesgos fiscales a largo plazo más infravalorados dentro de las economías desarrolladas del G20.
- En tercer lugar, los miembros del G20 de mercados emergentes ofrecen oportunidades de inversión vinculadas a la sostenibilidad que no se reflejan en los marcos tradicionales de puntuación ESG.
El análisis de sostenibilidad soberana ayuda a profundizar nuestra comprensión de los riesgos y oportunidades a nivel de emisor soberano y nos permite desarrollar una visión prospectiva sobre sus perspectivas de sostenibilidad a largo plazo. Esto nos ayuda a identificar mejor dónde la visión consensuada puede no captar completamente los riesgos emergentes de sostenibilidad y nos permite construir nuestra propia visión de cómo los riesgos de sostenibilidad pueden afectar al riesgo de crédito soberano.
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