Renta variable: los objetivos de cartera de los inversionistas prevalecen sobre las preferencias por el sector privado o el público
Las distinciones tradicionales entre renta variable pública y privada se están deshaciendo a medida que los inversionistas se centran más en la función de las participaciones dentro de las carteras.
Los objetivos de la cartera están tomando cada vez más prioridad sobre las distinciones estructurales entre clases de activos, incluyendo si son públicos o privados, según la última encuesta anual Global Investor Insights realizada por Schroders.
La encuesta, que entrevistó a más de 1,000 inversionistas profesionales de 24 países, se realizó tras el estallido de la guerra en Oriente Medio y en el contexto de un shock energético global. Con la volatilidad en aumento (el 85% de los encuestados espera una mayor volatilidad en el próximo año), el deseo de los inversionistas de lograr diversificación (84%) y protección a la baja/preservación de capital (83%) fueron los objetivos más destacados, por delante de la necesidad de crecimiento de capital (37%).
Hallazgos más detallados de la encuesta revelaron un enfoque en evolución de la asignación de activos, centrado más en los resultados de la cartera que en los límites tradicionales de las clases de activos. Cuando se les pidió que consideraran oportunidades de capital público y privado, la mitad de los inversionistas dijo que aplicaban un marco combinado, considerando toda la gama de opciones tanto públicas como privadas. En algunas regiones - como Asia, Oriente Medio y Sudamérica - esta proporción fue mayor (53% - 57%). En Europa, Reino Unido y Estados Unidos tendía a ser más baja (46% - 49%).
Centrarse en lo que ofrece la renta variable, más que en su estructura
Dentro de este enfoque, los inversionistas adaptan diferentes estrategias de renta variable - tanto en mercados públicos como privados - a objetivos específicos de cartera como la protección contra el crecimiento, los ingresos y la inflación.
Para el crecimiento de capital a largo plazo, los inversionistas prefieren acciones públicas de larga duración gestionadas activamente, estrategias públicas de pequeña y mediana capitalización, capital privado de gran capitalización y capital privado de pequeña y mediana capitalización. Como se muestra en la Figura 1, las preferencias para estas categorías son comparables. De nuevo, al buscar protección contra los ingresos o la inflación, los inversionistas muestran un interés en términos generales similares en activos de todo el espectro público-privado.
Figura 1: ¿Qué clases de activos cumplen qué objetivos?
Fuente: Encuesta Global Investor Insights de Schroders 2026. Se preguntó a los encuestados: "¿Qué estrategias de renta variable utilizas principalmente para alcanzar los siguientes objetivos?"
Cómo los inversionistas ven las distinciones entre público y privado – y cómo están cambiando
Aunque los inversionistas están dispuestos a considerar una amplia gama potencial de opciones de activos, son selectivos respecto a las características de esas clases de activos y sus posibles ventajas e inconvenientes para sus carteras. Cuando se les pidió reflexionar sobre cómo cambiaban las distinciones entre capital público y privado, las tres principales respuestas incluyeron el reconocimiento de los posibles beneficios de las inversiones privadas, citándose en un 46% el hecho de que las empresas sigan siendo privadas durante más tiempo. Los encuestados también señalaron un aumento en los flujos de capital institucional hacia el capital privado (37%). Sin embargo, también destacaron preocupaciones de liquidez, con un 47% que afirmó que las diferencias de liquidez entre capital privado y público "se estaban volviendo más importantes".
Johanna Kyrklund, Group Chief Investment Officer en Schroders, dijo: "Los inversionistas están adaptando carteras a un mercado más complejo y fragmentado. Un enfoque holístico de los activos públicos y privados también está transformando la construcción de carteras, con los objetivos de inversión que se observan desde una perspectiva de 'enfoque total de cartera' que prevalecen sobre los índices tradicionales."
Descubre más sobre las preocupaciones actuales de los inversionistas y cómo están respondiendo: visita la Encuesta Global Investor Insights de Schroders 2026
En una era de mercados concentrados, las estrategias pasivas se consideran el mayor peligro, más que un caso de público frente a privado
Al analizar los retos que plantean las distintas clases de activos, las respuestas de los inversionistas volvieron a centrarse en los problemas más amplios que enfrentan sus carteras. Eran relativamente agnósticos respecto a las estructuras de activos.
En cuanto al riesgo de valuación, por ejemplo, tanto las posiciones largas en renta variable gestionadas activamente como el capital privado de gran capitalización fueron citados como expuestos. La renta variable privada obtuvo una puntuación ligeramente mejor que la pública en cuanto a ofrecer acceso a estrategias y oportunidades diferenciadas, pero tenían un perfil similar en cuanto a resiliencia ante la incertidumbre geopolítica.
El hallazgo más destacado revelado en la Figura 2, a continuación, no está relacionado con ninguna comparación entre público y privado: es el hecho de que el 60% de los inversionistas ve las estrategias pasivas de seguimiento de índices como un riesgo de exposición concentrada a un conjunto reducido de acciones de gran capitalización. Esta desconfianza hacia lo pasivo se manifesta con fuerza en otras partes de los resultados de la encuesta de 2026: el 85% de los encuestados estaba seguro de que estrategias activas podrían ayudar a alcanzar sus objetivos en los próximos 12-18 meses.
Alex Tedder, CIO Equities en Schroders, dijo: "Gran parte del sólido rendimiento reciente del mercado de renta variable ha sido impulsado por un grupo reducido de acciones tecnológicas vinculadas directamente al gasto de capital relacionado con IA, como la memoria de alto ancho de banda (HBM), chipsets de CPU y analógicos, y componentes relacionados. Estas empresas están ubicadas en Estados Unidos y en ciertos países asiáticos como Taiwán y Corea. Detrás de la mayor parte de su extraordinario crecimiento de ingresos están los conocidos nombres de mega-capitalización que impulsan la revolución de la IA.
"Los resultados de la encuesta dejan claro que los inversionistas están preocupados por la concentración del mercado, pero hasta ahora la escala de capitalización se ha justificado por el crecimiento y la fortaleza de las ganancias. La pregunta ahora es qué retorno de la inversión lograrán estas empresas con el despliegue de IA. Hay muchas razones para ser positivo, pero el éxito probablemente no será uniforme. Por tanto, en esta etapa es más necesaria que nunca una selección activa de inversión, basada en la investigación fundamental. Además, dado los riesgos inherentes a cualquier ciclo de innovación, la diversificación - dentro del sector tecnológico y más ampliamente entre regiones, sectores y estilos - sigue siendo muy relevante en nuestra opinión."
Figura 2: ¿Qué desafíos observas en las siguientes clases de activos?
Fuente: Encuesta Global Investor Insights de Schroders 2026. Se pidió a los encuestados que identificaran hasta dos desafíos en relación con cada clase de activos.
Rainer Ender, Global Head of Private Equity en Schroders Capital, añadió: "Los inversionistas están cada vez más abiertos a acceder al vasto universo de oportunidades en el sector de capital privado, que continúan expandiéndose a medida que la tendencia de las empresas a permanecer privadas durante más tiempo continúa y la innovación se ha convertido en un fenómeno cada vez más global. En un momento en que la volatilidad y la incertidumbre persistente se han convertido en hechos de la vida para los inversionistas, la capacidad de invertir a lo largo del continuo público y privado para acceder a una variedad de oportunidades de retorno resilientes y asegurar una verdadera diversificación es más importante que nunca."
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