Introducción a la Financiación Basada en Activos
En esta primera parte de nuestra serie, explicamos qué es la Financiación Basada en Activos (ABF), por qué ha crecido hasta convertirse en un mercado de 40 billones de dólares y cómo encaja en el abanico de soluciones del crédito ofreciendo una amplia gama de exposiciones que crean oportunidades atractivas de ingresos, diversificación y seguridad.
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El panorama del crédito privado está experimentando un cambio estructural, con el ABF emergiendo como un pilar central de la clase de activos.
A medida que los bancos retroceden bajo el peso de la regulación post-crisis, los prestamistas, aseguradoras y gestores de activos alternativos no bancarios están cubriendo cada vez más la brecha, ampliando el universo de originadores y acelerando el crecimiento de los mercados de crédito privado.
Pero, ¿qué significa esta expansión para los inversionistas que buscan ingresos resilientes, diversificación y flujos de caja más predecibles? ¿Y cómo deberían pensar los asignadores sobre el papel de ABF dentro de una asignación más amplia de crédito privado, especialmente a medida que aumenta la demanda de exposiciones respaldadas por garantías de menor plazo?
En esta primera parte de nuestra serie explicativa, tratamos temas clave para apoyar la comprensión de los inversionistas sobre este segmento dinámico del universo global del crédito, incluyendo:
- ABF representa un mercado mucho más grande y diverso que el préstamo directo corporativo: más de 40 billones de dólares en deuda pendiente que abarca financiación al consumidor, crédito para pymes, préstamos respaldados por activos reales y financiación especializada.
- La regulación estructural y los requisitos de capital han limitado los balances bancarios, desplazando la actividad crediticia a no bancos y creando oportunidades a largo plazo para que los inversionistas en crédito privado financien la actividad económica cotidiana, desde hipotecas y préstamos para automóviles hasta centros de datos e infraestructuras.
- El ABF ofrece beneficios genuinos de diversificación: las correlaciones con el préstamo directo son bajas, las exposiciones subyacentes suelen ser granulares y colateralizadas, y las estructuras de amortización proporcionan flujos de caja intermedios y un desapalancamiento natural.
- A medida que los activos bajo gestión (AUMs) en crédito privado siguen creciendo, los asignadores recurren cada vez más a estrategias ABF multisectoriales para complementar los préstamos corporativos, gestionar las necesidades de liquidez y reducir la sensibilidad a shocks macroeconómicos.
- Con ingresos atractivos pero con primas de riesgo en compresión, las inversiones de ABF de menor duración y orientadas al flujo de caja ofrecen un conjunto de herramientas flexible para navegar las condiciones cambiantes del mercado mientras refuerzan la protección frente a caídas.
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