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    3. Schroders Credit Lens julio 2026: tu guía de referencia para los mercados globales de crédito
    IN FOCUS6-8 MIN

    Schroders Credit Lens julio 2026: tu guía de referencia para los mercados globales de crédito

    La racha de endeudamiento de la tecnología continúa, pero hay señales de riesgo en el software.

    16/07/2026
    1479484659

    Authors

    Duncan Lamont
    Director de Investigación Estratégica, Schroders
    Ver todos los artículos

    A continuación y al final de la página se proporcionan enlaces a las tres versiones del Credit Lens.

    • Credit Lens (EUR)
    • Credit Lens (GBP)
    • Credit Lens (USD)

    Resumen:

    • Los diferenciales de crédito siguen en niveles excepcionalmente ajustados respecto a la historia, ofreciendo poco margen de seguridad (diapositivas 4-5).
    • Grandes volúmenes de emisión siguen siendo un tema, pero hasta ahora la demanda los está cubriendo con facilidad (diapositivas 6-7, 39-40).
      • La demanda extranjera de bonos corporativos estadounidenses ha ido aumentando, a pesar de los diferenciales estrechos y la disminución del apetito por los bonos del Tesoro.
      • En última instancia, la demanda se mantiene porque los rendimientos resultan atractivos para muchos compradores, tanto por sí solos como frente al efectivo.
    • El riesgo se ha concentrado en bolsillos aislados: los diferenciales de software han subido a nuevos máximos del ciclo (diapositivas 8-9).
      • El crédito privado tiene una exposición elevada al software.
      • Los mercados de bonos casi no tienen exposición directa.
      • Los préstamos tienen más exposición pero es manejable: el riesgo en USD es mayor que en EUR.
      • Para más información, lee: ¿Qué tan graves son los riesgos de contagio del crédito privado hacia los mercados públicos?
    • Grandes empresas tecnológicas/hyperscaladores (diapositivas 10-13)
      • El endeudamiento de este año ya ha duplicado aproximadamente el récord del año pasado.
      • Esto ejerce presión al alza sobre la duración del índice/sensibilidad a los tasas de interés, ya que tienden a emitir bonos a plazos más largos.
      • Los diferenciales han aumentado frente al mercado desde que empezaron a endeudarse con fuerza el otoño pasado

    Gráfico del mes

    Chart titled “Risk has been concentrated in isolated pockets: software spreads have risen to new cycle highs.” The slide contains two line charts showing credit spreads in basis points (bps) for US software-related debt from 2020 to June 2026.  Left chart: US leveraged loans software sector spreads, bps. Spreads spike sharply in 2020, decline through 2021, rise again during 2022–2023, ease during 2024–2025, and then surge dramatically in 2026 to approximately 950–1,000 bps, the highest level in the period shown. Right chart: US high yield (HY) software/services sector spreads, bps. Spreads peak in 2020, fluctuate between roughly 300–600 bps through 2025, and rise again in 2026 to around 550 bps, close to recent cycle highs but below the 2020 peak.  The charts illustrate that credit market stress has become concentrated in the software sector, with leveraged loan software spreads reaching new cycle highs while high yield software spreads have also widened significantly. Source: Schroders Credit Team, LCD Pitchbook and ICE Data indices, data to 30 June 2026.
    • Credit Lens (EUR)
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    • Credit Lens (USD)

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