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Schroders Equity Lens septiembre 2026: tu guía de referencia para los mercados de renta variable global
¿Cuál es la perspectiva de los rendimientos de la renta variable en comparación con los bonos?
Leer informe completoSchroders Equity Lens - September 2026
68 páginas
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La edición de septiembre de 2026 de Schroders Equity Lens ya está disponible: Schroders Equity Lens
Resumen:
Gran pregunta para los inversionistas: ¿cuánto esperas que la renta variable supere a los bonos del gobierno a largo plazo? (diapositivas 6-15)
- A lo largo de 155 años de historia, han superado en Estados Unidos en un 4.8% anual
- Pero el punto de partida importa: los resultados en un horizonte de 10 años varían sustancialmente desde el 4.8%
- Las valuaciones relativas importan: la renta variable supera a los bonos por un mayor rendimiento cuando su "earnings yield" es alto frente al rendimiento de los bonos
- El "yield gap" es bajo en este momento, una señal negativa sobre las perspectivas relativas de las acciones a medio y largo plazo
- Pero hay periodos de 10 años en los que esta métrica es baja y aun así las acciones funcionaron bien. ¿Qué había detrás de estas "sorpresas"?
- normalmente un fuerte crecimiento real del EPS, las valuaciones a menudo caían
- Las previsiones actuales de consenso para el EPS en EE. UU. son altas tanto nominales como reales; la previsión de crecimiento a largo plazo es incluso superior a la de la era Dotcom:
- 32% 2026, 16% 2027, 16% 2028, 25% a largo plazo (2029-30)
- Si se tienen en cuenta esto, el rendimiento esperado de la renta variable estadounidense frente a los bonos ha ido en tendencia alcista, incluso cuando los rendimientos de los bonos han subido
- Las utilidades realizadas y previstas siguen teniendo un impulso positivo y la historia de la renta variable y alcista puede mantenerse intacta mientras esto continúe
- Resumen de rendimiento 2026 (diapositiva 20):
- Valor > crecimiento
- Mercados emergentes, Japón > EE. UU.
- En EE. UU.: small cap > large cap, Magnificent-7 con un rendimiento inferior
- Desacreditando las narrativas populares, las acciones de valor del Reino Unido y Europa han superado al S&P 500 durante 1, 3 y 5 años (diapositiva 21)
- A pesar de la abaratamiento de empresas de mega capitalización, las valuaciones agregadas siguen siendo altas en la mayoría de los mercados, en la mayoría de las métricas de valuación (diapositivas 18-19).
- Los mercados emergentes destacan por ser baratos en términos de P/E a futuro. Esto depende de que se materialicen las previsiones de consenso, extraordinariamente altas, sobre el crecimiento de las utilidades (diapositiva 16)
Gráfico del mes:
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