¿Quién asume el riesgo? Cómo está evolucionando la modelización del riesgo catastrófico en todo el sistema financiero
El riesgo de amenazas naturales está influyendo cada vez más en las decisiones de asignación de capital en los mercados financieros. La oportunidad no consiste simplemente en evitar el riesgo, sino en entender cómo se transfiere, se valora y se recompensa.
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El riesgo de amenazas naturales está moldeando cada vez más la asignación de capital en los mercados financieros.
Con la capacidad aseguradora reduciéndose y los riesgos físicos adquiriendo mayor relevancia financiera, los inversionistas se enfrentarán cada vez más a estas exposiciones en una amplia variedad de clases de activos. El éxito dependerá menos de evitar el riesgo que de entender cómo los mercados lo valoran, transfieren y recompensan.
Esto, a su vez, pone mayor énfasis en la modelización de riesgos. Nuestro último artículo explora por qué los modelos de catástrofes se han convertido en herramientas esenciales de inversión y cómo los resultados de inversión dependen tanto del juicio de los gestores como de los propios modelos.
Cada vez observamos más a los grandes inversionistas institucionales adoptar una perspectiva de cartera total al evaluar tendencias estructurales a largo plazo. Teniendo esto en cuenta, también analizamos una serie de ejemplos de clases y estrategias de activos, basadas en nuestras propias herramientas y experiencia de inversión, que permiten a los inversionistas responder al creciente riesgo de amenazas naturales en toda su cartera.
Puntos clave:
- El riesgo de amenazas naturales es un problema macroeconómico sistémico, no solo un asunto de seguros. A medida que aumentan las pérdidas aseguradas y la capacidad de seguros se vuelve más limitada, el riesgo se redistribuye entre hogares, prestamistas, mercados de capitales, inversionistas institucionales y gobiernos, creando nuevos canales de transmisión y consideraciones de inversión.
- Comprender el modelo de riesgo - y cómo se utiliza - es tan importante como comprender el activo. Los modelos de catástrofe son herramientas esenciales para fijar precios y asignar capital, pero como todos los modelos, tienen limitaciones y están evolucionando para adaptarse a un conjunto de riesgos que cambia rápidamente. Por ello, los inversionistas deben evaluar cómo los gestores interpretan los resultados del modelo, incorporan la incertidumbre y gestionan los riesgos extremos, en lugar de depender únicamente de las puntuaciones modeladas.
- La transferencia de riesgo crea oportunidades de inversión atractivas donde el capital se valora adecuadamente. Los valores vinculados a seguros, la titulización y otros mercados de transferencia de riesgo pueden ofrecer rendimientos atractivos al absorber el riesgo de catástrofe cuando la valuación refleja las pérdidas esperadas e incertidumbre, al mismo tiempo que ayudan a mejorar la resiliencia del sistema financiero en su conjunto.
- La adaptación y la resiliencia representan un tema de inversión estructural en crecimiento. Más allá de la transferencia de riesgos, los inversionistas pueden acceder a oportunidades para invertir en infraestructuras y estrategias inmobiliarias que permiten activos reales más resilientes, así como en estrategias de capital privado que apoyan el desarrollo o expansión de tecnologías y servicios de adaptación. Estas iniciativas ayudan a reducir la vulnerabilidad mientras favorecen la creación de valor a largo plazo.
- La ventaja competitiva vendrá cada vez más de una gestión superior del riesgo. A medida que evolucionan los riesgos de amenazas naturales, los inversionistas exitosos combinarán un modelado robusto con criterio experto, análisis propietario y gestión activa de carteras para identificar oportunidades, gestionar el riesgo a la baja y asignar capital de forma más eficaz.
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