Por qué el sector de energías limpias en Estados Unidos sigue evolucionando
A pesar de los obstáculos políticos, el mercado estadounidense de energías limpias continúa creciendo. Para los inversionistas, la oportunidad se está expandiendo más allá de la generación renovable hacia la infraestructura necesaria para producir, gestionar y consumir la energía de forma más eficiente.
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El mercado de energías limpias de Estados Unidos está evolucionando en lugar de retroceder. A pesar de un contexto político y regulatorio menos previsible, la demanda eléctrica sigue aumentando, mientras que las renovables siguen siendo de las fuentes de nueva generación eléctrica más fácilmente desplegables y competitivas en costos.
Al mismo tiempo, la oportunidad de inversión se está ampliando. La transición energética va cada vez más allá de la generación eólica y solar, extendiéndose a la infraestructura necesaria para gestionar, almacenar y consumir electricidad de forma más eficiente.
Minal Patel, Global Head of Infrastructure en Schroders Capital, y Saad Qais, Head of US Investments en Schroders Greencoat, analizan cómo está evolucionando el mercado estadounidense de energías limpias y dónde están surgiendo nuevas oportunidades de inversión.
Puntos clave incluyen:
- El desarrollo de energías limpias en Estados Unidos ha demostrado ser resiliente. Se espera que en 2026 se añadan alrededor de 45 GW de nueva capacidad eólica y solar terrestre, a pesar de la eliminación progresiva de los incentivos federales y la continua incertidumbre política.
- El aumento de la demanda de energía sigue siendo un motor estructural poderoso. El crecimiento de los centros de datos y la IA, la relocalización manufacturera y la electrificación más amplia están exigiendo mayores exigencias en el sistema eléctrico estadounidense y aumentando la necesidad de nueva generación e infraestructuras de apoyo.
- La oportunidad va más allá de la generación renovable. Las mejoras de la red, el almacenamiento en baterías y las infraestructuras que apoyan la electrificación del transporte, los edificios y la industria están creando un universo de inversión más amplio a lo largo del espectro riesgo-rendimiento.
- El almacenamiento en baterías está cobrando cada vez más importancia a medida que las renovables escalan. El almacenamiento puede ayudar a equilibrar la generación intermitente, reducir la reducción de la red y apoyar la red en periodos de estrés, al tiempo que ofrece a los inversionistas una variedad de modelos de ingresos contratados y para comerciantes.
- Las transiciones energéticas entre Estados Unidos y Europa se han desarrollado de forma diferente. Europa ha estado históricamente más orientada a las políticas, mientras que Estados Unidos ha estado más orientado al mercado. La experiencia en tecnologías europeas más maduras y modelos de ingresos puede aportar una perspectiva útil a medida que los mercados estadounidenses continúan evolucionando.
Por qué el sector de energías limpias en Estados Unidos sigue evolucionando
A pesar de los obstáculos políticos, el mercado de energías limpias en Estados Unidos sigue creciendo. Para los inversionistas, la oportunidad se está expandiendo más allá de la generación renovable hacia la infraestructura necesaria para producir, gestionar y consumir energía de forma más eficiente.
La energía limpia de EE. UU. sigue beneficiándose de fuertes tendencias en demanda a largo plazo esperada, aunque en el contexto de un entorno político y regulatorio menos predecible.
La administración Trump ha sido muy clara en su apoyo a la generación basada en combustibles fósiles y su crítica a las renovables, en particular energía eólica. Pocos participantes del sector se sorprendieron, entonces, cuando la Ley One Big Beautiful Bill (OBBBA) fue aprobada en julio de 2025, eliminando gradualmente los incentivos federales para las energías renovables.
Lo que quizás resulta más sorprendente, 15 meses después, es la evidente resiliencia del desarrollo de energías limpias a pesar de los importantes cambios regulatorios y el ruido político. Según S&P Global Energy Data citado por el Financial Times, un récord de aproximadamente 45 gigavatios de nueva capacidad eólica y solar terrestre debería añadirse en EE. UU. en 2026 - suficiente para abastecer a más de 33 millones de hogares - a pesar de la reducción de incentivos federales. Esa cifra representa un aumento del 25% respecto al récord anterior establecido en 2024.
Factores impulsores y riesgos de la demanda
El auge a corto plazo del desarrollo es en parte una respuesta a la eliminación progresiva de los incentivos fiscales federales, con los promotores acelerando proyectos para asegurar subvenciones antes de que desaparezcan. También refleja el hecho de que las energías renovables - especialmente la solar - siguen siendo, en muchas regiones, la fuente de electricidad más fácil de implementar y competitiva en costos.
A largo plazo, se espera que las energías renovables sigan desempeñando un papel cada vez más crítico en la combinación de combustibles de EE. UU. Los promotores continúan desarrollando proyectos que llegarán a la operación comercial después de 2030. Esto se debe en parte a que las compañías eléctricas expresan un gran deseo de apoyar la expansión y la incorporación de energías renovables e incorporar la diversificación de fuentes de energía en su planificación de recursos a largo plazo.
En cuanto al riesgo regulatorio y de política persistente, las próximas elecciones de mitad de mandato en EE. UU. pueden poner a prueba la capacidad de la administración actual para dirigir capital hacia sectores específicos o alejarse de ellos, a través de cambios de política y órdenes ejecutivas - al menos en el largo plazo. Mientras tanto, otro factor que influye en el panorama político y estratégico de las energías renovables en Estados Unidos es la guerra en Irán, lo que ha provocado un aumento estructural de la demanda global de gas estadounidense, así como el aumento de los precios del gas en ciertas regiones.
Quizá más importante aún, la demanda de energía sigue aumentando, incluyendo como resultado de la expansión de los centros de datos y la adopción de la IA, que genera tanto presión al alza sobre los precios de la energía como una mayor presión sobre la red eléctrica.
A corto plazo, estos factores refuerzan una preferencia por una mezcla de fuentes de energía, incluidas aquellas que no dependen de combustibles fósiles. En última instancia - e independientemente de los resultados políticos a corto plazo - nosotros esperamos que una tendencia fundamental siga vigente: energía en constante aumento la demanda apoya el desarrollo de la energía limpia estadounidense como una sola de muchas fuentes de energía.
Al final, el resultado más importante de un cambio en la política energética federal en EE. UU. puede que no sea una reducción de la actividad de desarrollo de energías renovables, sino más bien un mayor enfoque en el riesgo regulatorio. Esto subraya la necesidad de inversionistas más especializados capaces de navegar por un entorno operativo, regulatorio y competitivo en constante transformación.
Más allá de la generación
Mientras que la expansión de las energías renovables tradicionales en la forma de los parques solares y eólicos sigue siendo importante para el equilibrio de la ecuación de oferta y demanda energética de EE. UU., la dinámica de la transición energética - y las oportunidades de inversión - también se han ampliado considerablemente.
A medida que se retiran las envejecidas centrales de generación de carbón y nucleares y se sustituyen por nuevas y más modernas formas de generación, la infraestructura de transmisión también requerirá una actualización. Los requisitos de ubicación y red deberán adaptarse a esta próxima oleada de la generación en expansión. Además, nuevas formas de consumo energético generan demanda de infraestructuras que puedan apoyar la electrificación en el transporte, los edificios y la industria.
Esto da lugar a un mercado de infraestructuras de transición energética cada vez más diverso, que incluye activos maduros con contratos o ingresos regulados, así como el desarrollo de tecnologías y plataformas de crecimiento con potencial para generar apreciación de capital. Para los inversionistas, este mercado más diverso da lugar a oportunidades en todo el espectro riesgo-rendimiento, desde core hasta core-plus pasando por value-add.
Almacenamiento en baterías: gestión de la intermitencia
Uno de los mejores ejemplos de este conjunto de oportunidades cada vez más diverso en EE. UU. es posiblemente el almacenamiento en baterías. Dado que la generación solar y eólica varía en función de las condiciones meteorológicas y la hora del día, las baterías ayudan a solucionar posibles desajustes entre el momento en que se genera la electricidad y aquel en que se consume. Las baterías pueden almacenar electricidad cuando el suministro es abundante y liberarla cuando la demanda aumenta o baja la producción renovable.
Esto es especialmente valioso en mercados donde la producción solar alcanza su punto máximo a mediodía, pero la demanda persiste hasta la tarde. Las baterías pueden desplazar la energía a periodos de mayor valor, reducir la restricción y proporcionar soporte de respuesta rápida durante el estrés de la red.
Un ejemplo destacable circuló en el sector durante la primavera: los datos de CAISO* (el operador del sistema eléctrico en la mayor parte de California y partes de Nevada) mostraron que el 29 de marzo, los sistemas de baterías suministraron más de 12 gigavatios a la red eléctrica de California durante el pico de demanda nocturno - una demostración impactante en tiempo real de cómo el almacenamiento ayuda a gestionar la "curva de pato" de la electricidad.
Los activos de almacenamiento también ofrecen múltiples casos de uso, al operar ya sea bajo contratos a largo plazo para proporcionar resiliencia en la red, o mediante oportunidades de arbitraje energético en ciertos nodos eléctricos susceptibles a una alta volatilidad en los precios de la electricidad. El primer caso de uso genera ingresos estables, mientras que este último suele implicar un mayor riesgo, pero potencialmente mayor recompensa. A medida que los modelos de ingresos de las baterías maduran, un inversionista especializado - familiarizado con la evolución de esos modelos - está bien posicionado para equilibrar las características de ingresos de una cartera de baterías para lograr las características de riesgo y rendimiento que busca un fondo, estrategia o grupo de inversionistas específico.
Una historia de dos mercados
Desde 2012, la transición energética ha evolucionado por caminos marcadamente diferentes en Estados Unidos en comparación con el Reino Unido y Europa.
En Europa, la transición ha sido principalmente impulsada por políticas y mediante objetivos vinculantes de descarbonización, mecanismos de fijación de precios del carbono, y un creciente enfoque en la seguridad energética tras la invasión rusa de Ucrania - y agravado por el conflicto en Irán. Esto ha acelerado el despliegue de renovables y ampliado la inversión eólica marina, almacenamiento en baterías, hidrógeno, calefacción urbana y otras tecnologías bajas en carbono, y ha reforzado la importancia estratégica de la producción energética nacional.
En cambio, la transición hacia Estados Unidos ha estado más impulsada por el mercado, beneficiándose de la abundancia de terrenos, recursos naturales y una gama más amplia de opciones de generación, incluido el gas natural. Aunque el apoyo de la política federal ha fluctuado con el tiempo, el sólido crecimiento subyacente de la demanda y la dinámica favorable del mercado eléctrico siguen respaldando el desarrollo de las energías renovables.
Como resultado, los mercados europeos hoy tienden a caracterizarse por precios más altos de la energía, mayor fragmentación del mercado y un mayor énfasis en la seguridad energética y la asequibilidad, mientras que el mercado estadounidense está cada vez más moldeado por el rápido crecimiento de la demanda eléctrica derivado de la expansión de centros de datos impulsados por IA, la relocalización de la manufactura y la electrificación.
A pesar de estas diferencias, ambas regiones han experimentado descensos dramáticos en los costos de generación renovable, un aumento de las restricciones de las redes y necesidad cada vez mayor de almacenamiento en baterías y otras soluciones de flexibilidad, creando oportunidades de inversión atractivas en la generación, el almacenamiento y la infraestructura de red.
La madurez relativa de algunas partes del panorama europeo de la transición energética también ha generado un conjunto de oportunidades más amplio y diverso que el que ha existido históricamente en Estados Unidos.
Mercados como el Reino Unido han sido testigos de la evolución de la generación renovable, el almacenamiento en baterías y otros activos de flexibilidad a través de múltiples ciclos de ingresos, que resultan en marcos de acceso al mercado y de gestión de riesgos cada vez más sofisticados. Al mismo tiempo, varias jurisdicciones europeas han establecido mecanismos específicos de apoyo público para sectores emergentes, como el biometano y los combustibles renovables, el hidrógeno y la descarbonización industrial, creando opciones de inversión para tecnologías que siguen siendo menos desarrolladas en otros lugares.
Se ha exigido a los inversionistas que operan en toda Europa evaluar oportunidades a través de una amplia gama de regímenes regulatorios, estructuras de subsidios, mercados comerciales y marcos contractual es. Por ejemplo, la evaluación de un proyecto de biometano en los Países Bajos, puede involucrar muchas de las mismas disciplinas analíticas requeridas para financiar un proyecto de hidrógeno en el Reino Unido respaldado por mecanismos de estabilización de ingresos con apoyo gubernamental.
Esta amplitud de experiencia contribuye a desarrollar una comprensión más profunda de cómo las tecnologías evolucionan desde conceptos respaldados por políticas públicas hasta infraestructuras comercialmente escalables. En nuestra opinión, esta perspectiva es cada vez más valiosa en el mercado estadounidense actual, donde los modelos de ingresos, las estructuras de mercado y los marcos regulatorios continúan evolucionando rápidamente en el almacenamiento en baterías, la generación renovable y la infraestructura de transición energética en general.
Esta amplitud de perspectivas puede ser especialmente valiosa en Estados Unidos, a medida que evolucionan los mercados eléctricos, crece el almacenamiento en baterías y los inversionistas se desenvuelven en un panorama de transición energética cada vez más complejo.
Este artículo apareció por primera vez en el número de octubre de 2026 de Institutional Investing in Infrastructure (i3).
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