3D Reset : la démographie
La démographie est l’un des « 3D » qui façonnent selon nous un nouveau régime économique caractérisé par une inflation plus élevée. Nous évoquons ici de quelle manière.
Authors
La pandémie mondiale a souligné la fragilité des marchés du travail à un moment où les gouvernements de nombreuses grandes économies étaient déjà à court d’options pour compenser les tendances démographiques défavorables liées au vieillissement de la population. D’ici la fin de cette décennie, la population en âge de travailler dans l’ensemble des plus grandes économies mondiales devrait considérablement baisser.
Il en résultera une diminution de la main-d’œuvre disponible, ce qui pèsera sur la croissance et exacerbera les tendances inflationnistes de l’économie mondiale en raison de la persistance des pénuries de main-d’œuvre et des pressions salariales.
Cela se traduira également très probablement par une augmentation des investissements dans les technologies axées sur l’automatisation, la robotique et l’intelligence artificielle (IA), les entreprises s’efforçant de compenser la hausse des coûts de main-d’œuvre par une amélioration de la productivité.
La démographie affecte lentement mais sûrement les marchés du travail
Avant la pandémie, l’augmentation de l’âge de départ à la retraite avait permis de compenser une partie des tendances démographiques défavorables affectant les marchés du travail.
La Covid-19 a toutefois mis à l’épreuve la volonté des personnes en âge de travailler de continuer à travailler, et les travailleurs plus âgés de rester plus longtemps sur le marché du travail.
La forte baisse des taux de participation dans les grandes économies au moment de la crise sanitaire a capté la perte d’appétit pour rester économiquement actif.
Les taux de participation sont à présent en hausse, et une reprise attendue des taux de chômage créera également des capacités inutilisées bien nécessaires.
Mais même une fois que la stabilité des prix sera rétablie – au prix probable d’une récession et d’un taux de chômage en forte hausse dans certains cas – les entreprises risquent encore de faire face à des pénuries de main-d’œuvre à moyen terme. Le vieillissement de la population en sera probablement le garant.
Cela signifie probablement plus d’inflation que dans d'autres circonstances, car les entreprises vont se faire concurrence pour recruter du personnel, ce qui devrait entraîner une hausse des salaires. Les solutions du côté de l’offre pour compenser une démographie défavorable – qui pourraient inclure un assouplissement des contrôles de l’immigration – sont limitées.
En effet, toute amélioration des tendances migratoires a souvent été entravée par une opposition politique accrue.
Dans l’ensemble, les marchés du travail sont donc moins flexibles, ce qui est un aspect des tendances de mondialisation plus larges et moins favorables liées à la montée du protectionnisme (voir 3D Reset : la démondialisation).
Azad Zangana, économiste et stratégiste senior pour l’Europe, indique :
« La montée des politiques populistes signifie que les populations sont moins disposées à laisser les migrants entrer et occuper des postes, de sorte que les entreprises doivent réfléchir à des solutions alternatives aux pénuries de main-d’œuvre. »
« La pénurie de main-d’œuvre obligera les entreprises à recourir davantage à la robotique, à l’automatisation et à l’IA afin de gérer la hausse de leurs coûts, mais de telles mesures ne devraient que légèrement compenser les pressions inflationnistes accrues découlant du nouveau régime. »
Comment le nouveau régime peut-il influer sur les perspectives économiques, autrement dit, comment le 3D Reset change-t-il les perspectives d'inflation ?
Une « quatrième révolution industrielle » pourrait-elle être la réponse ?
Si ces tendances peuvent toutes poser des défis aux entreprises, l’histoire de l’évolution technologique est porteuse d’espoir.
Au cours du XXe siècle, la technologie a conduit à d'énormes améliorations de la productivité qui ont augmenté le niveau de vie de tous.
La puissance de l’association de la robotique et de l’IA pour créer des machines capables de fonctionner indépendamment et de communiquer entre elles a été saluée par certains comme une « quatrième révolution industrielle ».
C’est l’une des raisons pour lesquelles la « robotique intelligente » pourrait être en ligne de mire des nouveaux investissements, l’IA promettant de porter l’automatisation à un niveau inédit. Les investisseurs se demandent si elle pourrait être la solution en venant améliorer la productivité et compenser les tendances démographiques défavorables.
Pour une description des mots surlignés, veuillez vous référer à : 3D Reset : les termes économiques à connaître
Information importante: Cette communication est destinée à des fins marketing. Ce document exprime les opinions de ses auteurs sur cette page. Ces opinions ne représentent pas nécessairement celles formulées ou reflétées dans d’autres supports de communication, présentations de stratégies ou de fonds de Schroders. Ce support n’est destiné qu’à des fins d’information et ne constitue nullement une publication à caractère promotionnel. Le support n’est pas destiné à représenter une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente de tout instrument financier. Il n’est pas destiné à fournir, et ne doit pas être considéré comme un conseil comptable, juridique ou fiscal, ou des recommandations d’investissement. Il convient de ne pas se fier aux opinions et informations fournies dans le présent document pour réaliser des investissements individuels et/ou prendre des décisions stratégiques. Les performances passées ne constituent pas une indication fiable des résultats futurs. La valeur des investissements peut varier à la hausse comme à la baisse et n’est pas garantie. Tous les investissements comportent des risques, y compris celui de perte du principal. Schroders considère que les informations de la présente communication sont fiables, mais n’en garantit ni l’exhaustivité ni l’exactitude. Certaines informations citées ont été obtenues auprès de sources externes que nous estimons fiables. Nous déclinons toute responsabilité quant aux éventuelles erreurs commises par ou informations factuelles obtenues auprès de tierces parties, sachant que ces données peuvent changer en fonction des conditions de marché. Cela n’exclut en aucune manière la responsabilité de Schroders à l’égard de ses clients en vertu d’un quelconque système réglementaire. Les régions/secteurs sont présentés à titre d’illustration uniquement et ne doivent pas être considérés comme une recommandation d’achat ou de vente. Les opinions exprimées dans le présent support contiennent des énoncés prospectifs. Nous estimons que ces énoncés reposent sur nos anticipations et convictions dans des hypothèses raisonnables dans les limites de nos connaissances actuelles. Toutefois, aucune garantie ne peut être apportée quant à la réalisation future de ces anticipations et opinions. Les avis et opinions sont susceptibles de changer. Ce contenu est publié au Royaume-Uni par Schroder Investment Management Limited, 1 London Wall Place, London EC2Y 5AU. Société immatriculée en Angleterre sous le numéro 1893220. Agréé et réglementé par la Financial Conduct Authority.
Authors
Thèmes