Introduction au financement basé sur des actifs
Dans cette première partie de notre série d’éclairages, nous expliquons ce qu’est le financement basé sur des actifs (ABF), pourquoi il s’est développé pour devenir aujourd’hui un marché de 40 000 milliards de dollars, et comment il s’inscrit dans le continuum du crédit, offrant un ensemble diversifié d’expositions qui crée des opportunités attractives de revenus, de diversification et de sécurité.
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Le paysage du crédit privé connaît un changement structurel, l’ABF s’affirmant comme un pilier central de la classe d’actifs.
Alors que les banques se retirent sous le poids de la réglementation post-crise, les prêteurs non bancaires, les assureurs et les gestionnaires d’actifs alternatifs comblent de plus en plus ce fossé, élargissant l’univers des originateurs et accélérant la croissance des marchés du crédit privé.
Mais que signifie cette expansion pour les investisseurs à la recherche de revenus résilients, de diversification et de flux de trésorerie plus prévisibles ? Et comment doivent-ils envisager le rôle de l’ABF dans une allocation plus large au crédit privé, en particulier à un moment où la demande d’expositions à court terme assorties de garanties augmente ?
Dans cette première partie de notre série d’éclairages, nous abordons des sujets clés pour aider les investisseurs à comprendre ce segment dynamique de l’univers mondial du crédit, notamment :
- L’ABF représente un marché bien plus vaste et bien plus diversifié que les prêts directs aux entreprises – plus de 40 000 milliards de dollars de dettes en circulation couvrant des crédits à la consommation, le crédit aux PME, les prêts garantis par des actifs réels et le financement spécialisé.
- La réglementation structurelle et les exigences de capital restreignent le bilan des banques, réorientant les flux de prêts vers les acteurs non bancaires et créant des opportunités à long terme qui permettent aux investisseurs en crédit privé de financer l’activité économique quotidienne, des crédits immobiliers aux prêts automobiles en passant par les centres de données et les infrastructures.
- L’ABF offre une précieuse diversification : les corrélations avec les prêts directs sont faibles, les expositions sous-jacentes sont généralement granulaires et garanties, et les structures d’amortissement procurent des flux de trésorerie intermédiaires et un désendettement naturel.
- À mesure que les encours de crédit privé continuent de croître, les investisseurs se tournent de plus en plus vers des stratégies d’ABF multisectorielles pour compléter les prêts aux entreprises, gérer leurs besoins en liquidité et réduire la sensibilité aux chocs macroéconomiques.
- Avec un revenu attractif mais des primes de risque qui se compressent, les investissements de moindre durée et axés sur les flux de trésorerie associés aux ABF offrent une panoplie d’outils flexibles pour gérer l’évolution des conditions de marché tout en renforçant la protection contre les risques négatifs.
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