Six raisons d’adopter une approche stratégique active pour investir en Chine
Malgré la récente reprise, l’incertitude entourant le scénario bêta pour la Chine pourrait persister. Quoi qu’il en soit, nous pensons que l’opportunité de générer de l’alpha en Chine reste plus élevée que sur d’autres marchés.
Authors
Ces dernières années, l’investissement en Chine a fait l’objet de nombreux débats. Les préoccupations macroéconomiques, l’incertitude réglementaire et les tensions géopolitiques persistantes, entre autres, ont fait réfléchir certains investisseurs.
La Chine est la deuxième plus grande économie du monde et sa population est la deuxième en importance. La croissance du PIB est peut-être en train de ralentir, mais la Chine reste l'une des économies à la croissance la plus rapide au monde. En termes de capitalisation boursière en dollars américains, la Chine offre le deuxième univers de marché d'actions au monde, derrière les États-Unis. Pour de nombreux investisseurs, il est difficile de l’ignorer. À la suite de la faiblesse des marchés ces dernières années et des divers défis auxquels l’économie est confrontée, le sentiment des investisseurs internationaux a été déprimé pendant une longue période. En dépit de la récente reprise, les valorisations par rapport aux autres pays restent proches de leur niveau le plus bas depuis 20 ans, et bon marché par rapport à leur propre historique. Cette situation a conduit de nombreuses personnes à se demander si les actions chinoises constituent une opportunité exceptionnelle ou un piège à valeurs.
Figure 1 : L'écart de valorisation entre la Chine et les marchés émergents et développés est proche de son niveau le plus bas depuis 20 ans
Le présent document n'a pas pour but de plaider en faveur d'un investissement ou d'un désinvestissement total. Nous plaidons plutôt pour que les investisseurs investissent activement en Chine. Les approches passives ont peu de chances de fournir les expositions que les investisseurs espèrent, compte tenu des problèmes de composition des indices, de la présence d'entreprises d'État et de l'évolution constante de l'univers. Nous pensons que les gérants actifs ont plus de chances de surperformer que sur beaucoup d'autres marchés.
Figure 10 : Nombre moyen de prévisions d'analystes pour les actions de l'indice par exercice
Les points clés à retenir
Deuxième plus grand marché d'actions au monde, la Chine offre aux gestionnaires actifs un terrain propice à la démonstration de leurs compétences potentielles. Pour les investisseurs qui souhaitent s'exposer aux actions chinoises, nous pensons que l'adoption d'une approche active est plus que jamais essentielle. Nous résumons l’affaire comme suit :
1. Il existe des entreprises bon marché qui génèrent des rendements élevés pour les investisseurs, mais aussi des entreprises bon marché de faible qualité. Vous ne pouvez pas vous permettre de ne pas être actif
2. Un marché moins mature = un potentiel d'erreurs d'évaluation plus important et des opportunités pour les stratégies actives
3. Les fondamentaux sont importants à long terme et les marchés semblent encore inefficaces ; ce qui implique des opportunités pour les stratégies actives
4. La forte dispersion des rendements crée des opportunités potentielles pour les stratégies actives
5. Les inefficacités se manifestent également par une couverture plus limitée des analystes
6. La profondeur, l'étendue et l'évolution de l'univers des actions chinoises sont autant d'opportunités pour les stratégies actives
Information importante: Cette communication est destinée à des fins marketing. Ce document exprime les opinions de ses auteurs sur cette page. Ces opinions ne représentent pas nécessairement celles formulées ou reflétées dans d’autres supports de communication, présentations de stratégies ou de fonds de Schroders. Ce support n’est destiné qu’à des fins d’information et ne constitue nullement une publication à caractère promotionnel. Le support n’est pas destiné à représenter une offre ou une sollicitation d’achat ou de vente de tout instrument financier. Il n’est pas destiné à fournir, et ne doit pas être considéré comme un conseil comptable, juridique ou fiscal, ou des recommandations d’investissement. Il convient de ne pas se fier aux opinions et informations fournies dans le présent document pour réaliser des investissements individuels et/ou prendre des décisions stratégiques. Les performances passées ne constituent pas une indication fiable des résultats futurs. La valeur des investissements peut varier à la hausse comme à la baisse et n’est pas garantie. Tous les investissements comportent des risques, y compris celui de perte du principal. Schroders considère que les informations de la présente communication sont fiables, mais n’en garantit ni l’exhaustivité ni l’exactitude. Certaines informations citées ont été obtenues auprès de sources externes que nous estimons fiables. Nous déclinons toute responsabilité quant aux éventuelles erreurs commises par ou informations factuelles obtenues auprès de tierces parties, sachant que ces données peuvent changer en fonction des conditions de marché. Cela n’exclut en aucune manière la responsabilité de Schroders à l’égard de ses clients en vertu d’un quelconque système réglementaire. Les régions/secteurs sont présentés à titre d’illustration uniquement et ne doivent pas être considérés comme une recommandation d’achat ou de vente. Les opinions exprimées dans le présent support contiennent des énoncés prospectifs. Nous estimons que ces énoncés reposent sur nos anticipations et convictions dans des hypothèses raisonnables dans les limites de nos connaissances actuelles. Toutefois, aucune garantie ne peut être apportée quant à la réalisation future de ces anticipations et opinions. Les avis et opinions sont susceptibles de changer. Ce contenu est publié au Royaume-Uni par Schroder Investment Management Limited, 1 London Wall Place, London EC2Y 5AU. Société immatriculée en Angleterre sous le numéro 1893220. Agréé et réglementé par la Financial Conduct Authority.
Authors
Thèmes