Une nouvelle frontière : comment les gestionnaires de patrimoine saisissent l’opportunité des marchés privés
Explorez les dernières tendances et les derniers défis en matière d’investissements sur les marchés privés pour les investisseurs privés, comme l’a révélé l’enquête Schroders Global Investor Insights de cette année.
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Selon notre dernière enquête mondiale sur les perspectives des investisseurs institutionnels, les investissements sur les marchés privés, qui suscitent un intérêt croissant de la part des investisseurs privés, malgré les problèmes de liquidité et les lacunes en matière de connaissances1.
L’enquête, qui rassemble les informations de plus de 1'000 gestionnaires de patrimoine et conseillers financiers (WM/FA) dans le monde, indique que la moitié de ces professionnels offrent déjà un accès aux marchés privés à leurs clients, attirés par les rendements potentiellement plus élevés et la diversification du portefeuille. Et ils ne sont pas les seuls. Parmi ceux qui n’ont pas encore investi, 20 % prévoient de le faire dans les 1 à 2 prochaines années.
En particulier, les WM et les FA montrent une préférence pour le capital-investissement, les solutions d’actifs multi-privés et les actions d’infrastructures renouvelables, comme domaines dans lesquels ils prévoient d’investir davantage au cours des deux prochaines années.
En moyenne, comment prévoyez-vous l’évolution de l’allocation de vos clients aux classes d’actifs des marchés privés suivantes au cours des 1 à 2 prochaines années ?
Carla Bergareche, Global Head of Wealth, Client Group, déclare : « 2022 a été un signal d’alarme pour les investisseurs, car les corrélations d’actifs ont changé et sont devenues instables, de sorte que le besoin de diversification et l’ajout de nouvelles classes d’actifs aux portefeuilles sont devenus essentiels pour les investisseurs institutionnels et privés. »
« Dans le même temps, des thèmes clés tels que l’intelligence artificielle, la transition énergétique et le vieillissement de la population mondiale créent des opportunités d’investissement à long terme sur les marchés privés. Les clients privés, désireux d’exploiter ces tendances émergentes, trouvent bénéfique d’inclure les marchés privés dans leur portefeuille, d’autant plus que certaines des entreprises à l’origine de ces tendances sont privées. »
Quels sont les principaux avantages pour investir dans des actifs privés au cours des 3 à 5 prochaines années selon vos clients ?
Grandir à un rythme différent
Les investisseurs privés se trouvent à différentes étapes de leur parcours sur les marchés privés. En fait, nos données révèlent un paysage diversifié à travers le monde dans la façon dont ils accèdent à cette zone ou prévoient de le faire. Les conseillers des Amériques sont ceux qui investissent le plus dans les marchés privés (59 %), suivis de près par l’APAC (55 %) et la région EMEA (53 %).
En regardant de plus près au sein des régions, les WM/FA du Moyen-Orient, de la péninsule ibérique et des pays nordiques affichent un taux d’adoption plus élevé, dépassant la moyenne mondiale avec près de 67 %, 64 % et 63 %, offrant respectivement des marchés privés.
L’Italie présente un cas intéressant. Bien que les allocations actuelles soient plus petites, il y a une trajectoire de croissance claire avec 26 % des WM/FA prévoyant d’introduire des offres sur le marché privé dans les 1 à 2 prochaines années. Ce chiffre est nettement supérieur à la moyenne mondiale de 19 %, ce qui indique une demande émergente sur le marché italien.
En revanche, l’Australie a une approche plus conservatrice. Moins de la moitié des WM/FA australiens proposent des investissements sur les marchés privés, et trois sur dix n’ont pas l’intention d’introduire de telles offres, tandis que 21 % disent que c’est quelque chose qu’ils fourniront dans les 1 à 2 prochaines années.
L’accès est essentiel
Bien que les occasions d’obtenir une part de ce marché abondent, notre enquête révèle un potentiel inexploité important parmi les clients de la gestion de patrimoine, les allocations à ces marchés restant relativement faibles. Pour les clients exposés aux marchés privés, l’allocation typique se situe entre 5 % et moins de 10 %, ou entre 1 % et moins de 5 %. Cela contraste fortement avec les family offices ou les investisseurs institutionnels, qui allouent généralement 20 % ou plus, ou entre 10 % et 20 % de leurs portefeuilles à ces marchés, respectivement.
Quel pourcentage des actifs d’un client typique est investi sur les marchés privés ?
C’est l’accès plus facile aux marchés privés qui accélère la croissance des clients de la gestion privée, stimulée par la technologie, l’innovation en matière de produits et la nouvelle réglementation.
L’enquête révèle que les gestionnaires de patrimoine et les conseillers accèdent aux opportunités du marché privé par le biais de divers canaux. Plus de la moitié (55 %) utilisent principalement des fonds cotés en bourse2, qui peuvent offrir une liquidité quotidienne, tandis qu’un peu plus de la moitié des répondants (51 %) optent également pour des fonds à feuilles persistantes (semi-liquides) à capital variable, qui permettent des investissements continus et des retraits périodiques de capitaux.
Au Royaume-Uni, seul un tiers des WM/FA proposent des investissements sur les marchés privés, un chiffre nettement inférieur à la moyenne mondiale de 55 %. Pourtant, les véhicules d’investissement dominants, les fonds cotés et les fonds fermés, s’alignent sur les préférences mondiales. Cela indique que la manière traditionnelle d’accéder à l’espace, par le biais des fiducies d’investissement, est toujours répandue.
Tim Boole, responsable de la gestion des produits chez Schroders Capital, déclare : « Il n’y a pas qu’un seul point d’entrée pour l’investissement dans le patrimoine privé sur les marchés privés. Nombreux sont ceux qui apprécient la possibilité de choisir parmi une gamme d’options prêtes à l’emploi, et les fonds semi-liquides ont joué un rôle important pour répondre à cette demande. »
« Dans ce scénario, nous pouvons faire tout le gros du travail en coulisses pour faciliter l’accès aux marchés privés, en réalisant toute la structuration et en soutenant la sélection des investissements. De cette façon, le gestionnaire d’actifs ou la banque privée n’a qu’à réfléchir à la manière d’intégrer les marchés privés dans les portefeuilles et de vendre cette opportunité à ses clients finaux. »
Quels sont les principaux moyens par lesquels vos clients accèdent aux opportunités du marché privé ?
Les nouvelles structures de fonds réglementées, comme le Long-Term Assets Fund (LTAF) au Royaume-Uni, constituent désormais une option supplémentaire que les entreprises de gestion de patrimoine peuvent présenter à leurs clients en fonction de leur tolérance au risque et de leurs objectifs.
Pendant ce temps, le Benelux, la Suisse, la France et les pays nordiques, qui figurent déjà parmi les marchés privés les plus avancés d’Europe, montrent la plus forte inclination vers les marchés privés dans l’espace conseillé. Un pourcentage important de WM/FA alloue 10 % ou plus de leur portefeuille à ces classes d’actifs, ce qui est supérieur à la moyenne mondiale. De plus en plus d’investisseurs européens peuvent désormais accéder facilement aux marchés privés grâce à de nouvelles structures de fonds réglementées, telles que le Fonds européen d’investissement à long terme (ELTIF).
En ce qui concerne la région APAC, la plupart des clients de Singapour allouent 5 à 10 % aux marchés privés, ce qui constitue la moyenne mondiale. Cependant, 13 % d’entre eux, contre 5 % à l’échelle mondiale, déclarent qu’un client type possède des participations représentant plus de 20 % de leur portefeuille.
Surmonter les défis
Malgré les avantages perçus, les investisseurs privés continuent de se frayer un chemin à travers les nuances des marchés privés. La moitié des répondants ont mentionné le manque potentiel ou perçu de liquidité comme le plus grand obstacle pour les clients. Ce n’est pas surprenant, étant donné que les investissements sur les marchés privés sont des engagements à long terme et ne peuvent généralement pas être vendus ou échangés aussi facilement que les actions cotées en bourse.
Cependant, ces défis présentent également des opportunités. La moitié des personnes interrogées estiment que l’Éducation des clients pourrait aider à surmonter ces obstacles et à promouvoir une plus grande inclusion des marchés privés dans leurs portefeuilles. En outre, le développement de structures de produits plus adaptées et l’abaissement des minimums d’investissement pourraient rendre ces marchés plus accessibles aux investisseurs privés.
Comme nous l’avons vu, certaines de ces évolutions sont déjà en cours, avec un environnement plus réglementé et de nouvelles structures de fonds offrant des points d’entrée bas, une structure et une administration plus simples que les fonds illiquides traditionnels.
Tim Boole déclare : « Le niveau de demande que nous observons pour les actifs privés est élevé, non seulement en Europe, mais aussi en Asie et aux États-Unis. Cela dit, il y a encore une certaine hésitation. Les banques privées et les gestionnaires de patrimoine font preuve d’une certaine prudence quant à leur capacité opérationnelle à répondre à cette demande. »
« L’éducation est donc essentielle – et pas seulement l’éducation des clients finaux, mais aussi celle des gestionnaires de relations qui travaillent avec ces clients, car ils comprennent vraiment comment les marchés privés peuvent les aider à atteindre leurs objectifs. »
Selon nos experts, la technologie va entraîner une augmentation de l’adoption des investissements sur les marchés privés. Schroders investit massivement dans la tokenisation, menant plusieurs projets pilotes à l’échelle mondiale pour explorer comment cette technologie peut améliorer la liquidité et l’efficacité de l’investissement dans le patrimoine privé, transformant potentiellement les marchés privés et cotés en simplifiant les processus de souscription et en encourageant la familiarité avec les actifs privés.
Comment les gestionnaires de patrimoine allouent aux marchés privés dans le monde
Les investisseurs privés se trouvent à différentes étapes de leur parcours sur les marchés privés. En fait, nos données révèlent un paysage diversifié à travers le monde dans la façon dont ils accèdent à cette zone ou prévoient de le faire.
Au Royaume-Uni, seul un tiers des WM/FA proposent des investissements sur les marchés privés, un chiffre nettement inférieur à la moyenne mondiale de 55 %. Pourtant, les véhicules d’investissement dominants, les fonds cotés et les fonds fermés, s’alignent sur les préférences mondiales. Cela indique que la manière traditionnelle d’accéder à l’espace, par le biais des fiducies d’investissement, est toujours répandue. Cependant, les nouvelles structures de fonds réglementés, comme le LTAF, constituent désormais une option supplémentaire que les entreprises de gestion de patrimoine peuvent présenter à leurs clients en fonction de leur tolérance au risque et de leurs objectifs.
Ailleurs, les WM/FA ibériques et latino-américaines affichent un taux d’adoption plus élevé, dépassant la moyenne mondiale avec respectivement 64 % et plus de 60 % offrant des marchés privés.
L’Italie présente un cas intéressant. Bien que les allocations actuelles soient plus petites, il y a une trajectoire de croissance claire avec 26 % des WM/FA prévoyant d’introduire des offres sur le marché privé dans les 1 à 2 prochaines années. Ce chiffre est nettement supérieur à la moyenne mondiale de 19 %, ce qui indique une demande émergente sur le marché italien.
La France, l’Allemagne et le Benelux affichent la plus forte inclination vers les marchés privés, avec un pourcentage important de WM/FA allouant 10 % ou plus de leur portefeuille à ces classes d’actifs, ce qui est supérieur à la moyenne mondiale.
En ce qui concerne la région APAC, la plupart des clients de Singapour allouent 5 à 10 % aux marchés privés, ce qui constitue la moyenne mondiale. Cependant, 13 % d’entre eux, contre 5 % à l’échelle mondiale, déclarent qu’un client type possède des participations représentant plus de 20 % de leur portefeuille.
En revanche, l’Australie a une approche plus conservatrice. Moins de la moitié des WM/FA australiens proposent des investissements sur les marchés privés, et trois sur dix n’ont pas l’intention d’introduire de telles offres, tandis que 21 % disent que c’est quelque chose qu’ils fourniront dans les 1 à 2 prochaines années.
Principaux points à retenir :
- Les placements sur les marchés privés sont de plus en plus attrayants pour les investisseurs privés et les gestionnaires de patrimoine, en raison de rendements potentiellement plus élevés, de la diversification du portefeuille et des opportunités à long terme.
- Malgré l’intérêt croissant, les allocations de la clientèle privée à ces marchés restent relativement faibles par rapport aux investisseurs institutionnels (entre 5% et 10%), mettant en évidence un potentiel inexploité.
- L’accès aux marchés privés se diversifie et devient plus facile, grâce aux progrès technologiques, à l’innovation des produits et aux nouvelles réglementations, les WM/FA utilisant un mélange de fonds cotés (55 %), de fonds ouverts à feuilles persistantes (51 %) et de fonds à capital fixe (48 %).
- Des défis tels que les problèmes de liquidité persistent pour 50 % des répondants, mais des stratégies telles que l’éducation des clients, des structures de produits plus adaptées et des minimums d’investissement plus bas sont utilisées pour surmonter ces obstacles et promouvoir davantage l’inclusion sur le marché privé.
Lire l’intégralité de la Schroders Global Investor Insights Survey, Gestion de patrimoine : Conseillers financiers
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- Source : L’enquête mondiale sur les perspectives des investisseurs de Schroders a interrogé 1 755 gestionnaires de patrimoine et conseillers financiers parmi d’autres groupes d’investisseurs dans 31 endroits différents de la région EMEA, du Royaume-Uni, des États-Unis, de l’Asie-Pacifique et de l’Amérique latine, entre juin et juillet 2024.
- Remarque : Par « fonds cotés », nous pensons que de nombreux FA/WM ont inclus des FPI ou des fonds de capital-investissement cotés.
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