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新冠疫情是否已改變對可持續投資的看法?

我們的三位投資專家全面解讀新冠疫情對可持續投資造成的影響及其對未來的意義。

2021年1月11日
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Authors

Emma Stevenson
投資評論員
Nicholette MacDonald-Brown
歐洲混合股票主管
Saida Eggerstedt
可持續企業債券主管
Katherine Davidson
環球及國際股票投資組合經理

可持續投資不僅僅關乎一間公司是否取得財務成功,而是公司如何取得財務成功。考慮所有持份者的重要性,是可持續投資方法固有的特性。

該等持份者包括僱員、股東與及更廣泛的社會。新冠疫情讓人們開始關注公司在危機期間如何對待僱員、保護客戶,及幫助指引供應商。

隨著疫苗即將問世,新冠疫情的影響應會有望開始消退。我們就新冠疫情如何改變對可持續投資的看法及預期的長遠影響訪問三位可持續投資者。

新冠疫情是否改變了您作為投資者與公司的溝通方式?

歐洲混合股票主管Nicholette MacDonald-Brown(NMB):「作為可持續投資者,很長一段時間以前,我們對公司的參與就已包括有關公司如何對待持份者的問題。但倘若回望2008年環球金融危機,當時的對話與我們現時的對話大有不同。那時候,對話都是圍繞利潤率及資產負債表,而現時除了該等話題以外,我們還會討論如何對待僱員及供應商。」

環球及國際股票投資組合經理Katherine Davidson(KD):「投資者與公司之間的對話已經發生變化。在ESG(環境、社會及管治)問題上,過去主要討論『環境』問題,但今年非常明顯的是,社會層面變得同等重要。這亦是當下媒體及社會大眾廣泛討論的一個話題。公司如何對待員工、管理供應鏈及保護客戶的安全,不單是為了投資者的利益。」

這種對可持續發展的關注會否持續下去?

NMB:「我認為會持續下去,簡單來說,這很大程度上取決於投資表現。今年可持續基金取得相對成功的表現尤為重要,因為這是其經歷的第一次重大考驗。這能夠表明可持續發展不是投資者僅可在行情好的時候才能投資的『奢侈品』;在經濟艱難期間同樣至關重要。單是觀察歐洲基準,MSCI歐洲ESG領先指數(MSCI Europe ESG leaders index)的年初至今回報為-1.9%,而範圍更廣的MSCI歐洲指數回報為-5.6%(資料來源:晨星,截至2020年11月30日)。對我而言,這表明有關可持續發展的辯論將持續下去。」

可持續信貸主管Saida Eggerstedt(SE):「我認為,公司所面臨示範良好實踐的壓力已有所增加。畢竟,投資者有大量的選擇:今年經濟狀況困難,很多公司透過發債或發股籌集新資金。因此投資者可以精挑細選。不要忘了政府及監管機構亦在此發揮著作用:很多公司已經尋求某種政府支持,不論是透過貸款還是利用保就業補貼計劃。倘若公司打算獲得政府支持,政府希望公司制定較高的社會及環境行為標準,並且在當前危機過後繼續沿用下去。」

KD:「我們開始稱之為一種新的社會契約,在此環境下,公司在所在社區及更廣泛的社會當中的地位正不斷變化。這點對於客戶而言同樣重要。今年的施羅德環球投資者研究結果顯示,投資者十分期望公司能優先處理會對更廣泛的環境及社會產生影響的行動。」

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公司如何應對可持續發展問題?

SE:「在某種程度上,疫情初期的市場暴跌為我們這類投資者提供了參與公司危機應對的良機。相比於在一切似乎好轉之時,在危機時刻敦促公司採取最佳實踐或增加透明度的難度更小,收效更大。」

KD:「是次危機的積極影響之一是,使我們能夠開始參與到那些以往沒有真正認識到業務可持續發展的公司。今年,資本市場回饋了積極應對可持續發展議題的公司。我們還發現,倘若一間公司被視為在危機中『表現不佳』,便會流失抱有不滿的客戶且品牌影響力下降。這類事情引起了高管的注意。」

NMB:「作為一名歐洲投資者,我很幸運,與之溝通的很多公司都已經考慮可持續發展議題。但當我表示投資者對一間公司可持續發展議題的質疑與對利潤率的質疑一樣,都會阻礙其對這間公司的投資時,仍會引起他們的詫異。此外,非常有趣的是,我們發現公司開始向我們尋求有關可持續發展最佳實踐的建議。顯然,投資者愈加認同公司應在追求財務目標過程中兼顧可持續發展目標。」

您是否認為客戶將會增加尋求可持續投資?

KD:「新冠疫情已經導致很多人思考自身的價值觀及對自身而言最重要的是甚麼。這是一個對投資的重大啟示。例如,我們最新的環球投資者研究發現,77%的零售投資者不會投資於違背個人信念的投資。」

NMB:「人們常常誤解可持續投資產品的受眾面很窄,或者僅年輕人關心可持續發展問題。或許在過去確實這樣,但現時絕對不是這樣。更多保險公司等傳統投資者亦關心可持續發展,並開始推動可持續發展話題。就此而言,越來越多的證據顯示,在不違背個人信念的情況下達致投資目標至關重要。」

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您認為在新冠疫情的衝擊下,哪些領域會迎來可持續投資機會?

NMB:「誠然,市場上有大量的回報機會。我們可以著眼於被市場忽視的公司,因為人們過分關注新冠病毒及封鎖措施,卻忽略了他們的長期前景。但從可持續發展的角度看,這類危機正是公司需要投資者支持的時刻。因此在可持續發展目標方面,我們應保持高標準。」

SE:「同樣鼓舞人心的是,政府推出刺激政策,推動經濟從危機中復甦。我們看到很多國家發行綠色債券或社會責任債券。該等債券是長期承諾,旨在解決環境議題、促進就業增長及提高未來面對任何類似危機的應變能力。」

KD:「我認為,作為可以選擇投資哪些公司的主動投資者,這為我們提供真正的機會,藉以能夠隨著經濟逐步復甦,保持向公司施壓並確保可持續發展仍被列入公司的首要議程。」

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