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Der „3D Reset“: Dekarbonisierung

Die Dekarbonisierung ist eines der drei „Ds“, von denen wir glauben, dass sie die neue wirtschaftliche Realität prägen werden, die durch eine höhere Inflation gekennzeichnet sein wird. Wir erklären, wie.

01.07.2023
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Simon Keane
Investment specialist

Die Maßnahmen zur Bekämpfung des Klimawandels beschleunigen sich, insbesondere im Hinblick auf die Dekarbonisierung der Stromerzeugung und den Übergang von fossilen Brennstoffen zu erneuerbaren Energien in Heiz- und Verkehrssystemen.

Diese Energiewende ist eine notwendige Voraussetzung, um das ehrgeizige Ziel zu erreichen, den Ausstoß von Treibhausgasen (THG) wie Kohlendioxid (CO₂) bis 2050 auf Netto-Null zu reduzieren und somit eine ungebremste Erderwärmung zu verhindern.

Die Umstellung der Volkswirtschaften von Öl, Gas und Kohle auf erneuerbare Energien wird jedoch wahrscheinlich Nachteile mit sich bringen. Selbst in den optimistischsten Szenarien wird erwartet, dass diese Veränderungen den Inflationsdruck im nächsten Jahrzehnt erhöhen werden.

Dies dürfte sich negativ auf die Produktivität auswirken, da höhere Kohlenstoffpreise von der Produktion abhalten und die gesamtwirtschaftliche Produktion verringern. Daher wird erwartet, dass eine Beschleunigung der Klimaschutzmaßnahmen stagflationäre Auswirkungen haben wird. Stagflation ist eine Kombination aus verlangsamtem Wachstum und beschleunigter Inflation.

Zuckerbrot und Peitsche für die Dekarbonisierung

Die Bepreisung von Kohlenstoff wird weithin als der wichtigste politische Ansatz zur Lösung des Klimaproblems angesehen, da sie ein klares wirtschaftliches Signal an Unternehmen sendet, die CO₂ ausstoßen. Wenn Umweltverschmutzung einen Preis hat, können Unternehmen entweder ihre Aktivitäten ändern und ihre Emissionen reduzieren oder weiterhin Emissionen ausstoßen und die zusätzlichen Kosten tragen.

Europa hat bei der Bepreisung von Kohlenstoff eine Vorreiterrolle übernommen, dank Systemen wie dem EU-Emissionshandelssystem und dem Mechanismus zur Anpassung der Kohlenstoffgrenzen. Diese Maßnahmen werden voraussichtlich die Nachfrage nach fossilen Energieträgern reduzieren, die Wirtschaft zu vermehrten Investitionen in erneuerbare Energien und kohlenstoffarme Technologien anregen und gleichzeitig die Energieeffizienz steigern.

Diese preisbedingte Innovation ist die „Peitsche“ zur Eindämmung des Klimawandels.

Die Alternative, das „Zuckerbrot“, besteht darin, Innovationen durch grüne Subventionen zu fördern. Dieser Ansatz wird in den USA verfolgt, wo man sich darauf konzentriert, das Angebot an erneuerbaren Energien durch staatliche Förderung und Gesetze wie den Inflation Reduction Act zu erhöhen.

Umweltökonomin Irene Lauro erklärt:

„Investitionen in Technologie und Innovation sind ein wichtiger Baustein zur Realisierung des Netto-Null-Ziels. Beim Übergang auf Netto-Null geht es nicht nur um die Bepreisung von Kohlenstoff und strengere Klimaregelungen, sondern auch darum, dass im kommenden Jahrzehnt mehr in grüne Technologien investiert wird.“

Fossilflation in der frühen Übergangsphase

Die Geschichte des technologischen Wandels gibt Anlass zur Hoffnung. Grüne Technologien werden voraussichtlich viele Durchbrüche verzeichnen. Mit zunehmender Zeit werden die Vorteile neuer Investitionen spürbar, da vermehrte Innovation die Produktivität steigern wird und somit die inflationären Auswirkungen steigender CO₂-Preise teilweise ausgleichen kann.

Aufgrund der nach wie vor hohen Abhängigkeit von fossilen Energieträgern wird eine verstärkte Bepreisung von Kohlenstoff jedoch zumindest in den nächsten zehn Jahren inflationär wirken. In der Anfangsphase der Energiewende wird es kaum möglich sein, diese sogenannte Fossilflation zu vermeiden, da eine erhöhte Bepreisung von Kohlenstoff vor allem die Energie- und Strompreise beeinflussen wird.

Ein weiteres bedeutendes Element in Bezug auf Inflation im Zusammenhang mit der Dekarbonisierung ist die sogenannte Greenflation. Dieser Begriff beschreibt die Auswirkungen der Verknappung wichtiger Mineralien und Metalle, die für die Energiewende benötigt werden.

Während die stagflationären Auswirkungen der Dekarbonisierung auf die Weltwirtschaft schwer zu vermeiden sein werden, dürfte die langfristige Belohnung in Form von verstärkter Innovation eintreten, da die Herausforderungen durch eine Welle neuer Investitionen und Innovationen bewältigt werden.

Für eine Erläuterung der hervorgehobenen Wörter siehe: Der „3D Reset“: die Wirtschaftsbegriffe, die Sie kennen müssen.

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3D Reset
Volkswirtschaft
Volkswirtschaftliche Analysen
Inflation
Decarbonisation
Energiewende
Fossilflation
Greenflation
Regime shift
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