Tres conceptos erróneos comunes sobre los ETFs activos - y por qué importan en mercados volátiles
A medida que más inversionistas incorporan ETFs activos en su cartera, siguen surgiendo varios argumentos recurrentes que no se sostienen del todo en la práctica.
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Los ETFs activos están viviendo un momento crítico y no solo porque el vehículo sea relativamente nuevo en partes del mercado. A medida que más inversionistas profesionales incorporan ETFs activos en sus carteras, sigo escuchando un puñado de argumentos recurrentes que no terminan de estar a la altura en la práctica.
Algunas de estas consideraciones son comprensibles: históricamente, los ETFs se han asociado con exposición pasiva y trading táctico, mientras que "activo" a menudo ha significado fondos de inversión, menos divulgación y ciclos de negociación más largos. Pero la realidad en el mercado UCITS actual es más matizada. La cuestión práctica no es si un ETF es "activo" o "pasivo" en principio; es si el vehículo te proporciona las herramientas necesarias para implementar tu visión de inversión de forma eficiente, especialmente cuando los mercados están cambiando.
Esa perspectiva está respaldada por la de Schroders Encuesta Global Investor Insights 2026, lo que sugiere que el debate está cambiando de si utilizar ETFs activos a cómo usarlos eficazmente. En la encuesta, más de nueve de cada diez (94%) de los encuestados dijeron ver un papel para los ETFs activos en las carteras (y el 6% opinó lo contrario). En un contexto de alta volatilidad e incertidumbre persistente, los inversionistas buscan formas de invertir rápidamente, monitorizar de cerca las exposiciones y ajustar posiciones cuando sea necesario sin renunciar a la toma de decisiones activa.
Aquí hay tres ideas erróneas que merece la pena corregir, junto con lo que nuestra última investigación indica que los inversionistas realmente están priorizando.
1: "Los ETFs activos son simplemente fondos de inversión más baratos"
A menudo escucharás que los ETFs activos se describen como "fondos de inversión en un envoltorio de ETF, pero más baratos". El costo puede formar parte de la conversación, pero centrarse en ello pierde el punto más importante, que es cómo se puede usar el vehículo.
Nuestra encuesta de 2026 confirma que el costo sigue dominando los titulares: el 70% de los encuestados situó costos más bajos (en relación con los fondos de inversión) entre sus tres principales consideraciones al elegir un ETF activo. Pero el costo ya no es toda la historia.
Los inversionistas destacaron un conjunto de ventajas operativas e implementadoras que más importan cuando los mercados están cambiando:
- Liquidez intradía y flexibilidad para negociar a precios de mercado (50%)
- Mejora de la liquidez en mercados secundarios frente a fondos de inversión (43%)
- Mayor transparencia de carteras (41%)
- Acceso a estrategias activas que no están disponibles como fondo de inversión (40%)
Estos son beneficios prácticos en la gestión de carteras. La capacidad de operar intradía y acceder a liquidez en la bolsa - a menudo apoyada por los creadores de mercado - puede ser una ventaja real frente a un ciclo de negociación que se realiza una vez al día, especialmente cuando gestionas riesgos, cumples flujos o implementas cambios bajo presión de tiempo.
Una comparación más significativa no es si un ETF activo es más barato, sino la flexibilidad de implementación que ofrece el involucro del ETF - y cómo esa flexibilidad te ayuda a lograr el resultado de la cartera que buscas.
2: "Solo son para intercambios tácticos"
Esta es una percepción heredada desde los primeros días de adopción de ETF, cuando muchos inversionistas usaron los ETF como herramientas eficientes para cambios rápidos de exposición (por ejemplo, equitar efectivo, gestionar transiciones o hacer inclinaciones a corto plazo).
Los ETFs activos se pueden usar tácticamente, pero ese es solo un caso de uso, y cada vez más, no es el marco dominante. La encuesta de Schroders sugiere que los inversionistas están utilizando ETFs activos como bloques de construcción flexibles que pueden complementar tanto las participaciones principales como las de satélites.
Cuando se les preguntó dónde valorarían más los ETFs activos en carteras, los encuestados señalaron a:
- Diversificación (49%)
- Posicionamiento táctico o satelital (42%)
- Gestión de riesgos (33%)
- Gestión de la transición (29%), efectivamente "mantener temporalmente" activos mientras se modifican las asignaciones.
Esto apoya una forma más práctica de pensar en los ETFs activos: no como "tácticos solamente", sino como un conjunto de herramientas para múltiples empleos en carteras, desde la diversificación hasta el control de riesgos y transiciones operativamente eficientes.
3: "Los ETFs activos son opacos - no sabes lo que posees"
Hace unos años, las preocupaciones sobre la transparencia eran más comprensibles, especialmente cuando los inversionistas comparaban la negociación de ETFs con fondos activos tradicionales que revelaban sus tenencias con menos frecuencia.
Pero en el mercado activo de ETFs UCITS actual, la idea de que los ETFs activos son inherentemente opacos está cada vez más desactualizada. Muchos ETFs activos de UCITS publican diariamente las tenencias completas, incluido el nuestro. Eso significa que puedes ver lo que posees cada día, y en muchos casos con un nivel de frecuencia y granularidad que va más allá de los ciclos típicos de divulgación en fondos tradicionales.
La transparencia también aparece como una prioridad para los inversionistas en nuestra encuesta: el 41% de los encuestados citó una mayor transparencia de cartera como un beneficio clave de los ETFs activos.
La transparencia no es una debilidad estructural de los ETF activos. Cuando se administra correctamente, puede facilitar el seguimiento y la gestión de exposiciones activas.
Dónde la demanda es mayor y qué preocupaciones aún deben ser abordadas
Nuestra investigación también indica que la demanda de ETFs activos no es uniforme entre exposiciones. Los inversionistas valoran especialmente la experiencia activa en áreas que pueden ser menos investigadas, menos eficientes o estructuralmente más complejas, incluyendo:
- Renta variable de pequeña y mediana capitalización (37%)
- Renta variable de mercados emergentes (35%)
- Estrategias temáticas o sectoriales (34%)
- Alternativas líquidas / estrategias tipo fondo de cobertura (23%)
Al mismo tiempo, la encuesta destaca que algunas barreras de adopción están más relacionadas con el gestor y la estrategia que con la estructura del ETF en sí. Las principales preocupaciones incluían:
- Historial limitado (34%)
- Incertidumbre en torno al rendimiento frente a los fondos activos tradicionales (34%)
- Falta de transparencia sobre el proceso activo (31%)
- Complejidad de implementaciones basadas en derivados y capacidad o liquidez de negociación (30%)
Esto es un recordatorio importante de que la próxima fase de crecimiento dependerá de que los gestores articulen claramente su proceso de inversión, demuestren cómo se implementa la estrategia dentro de la estructura de ETF y proporcionen la transparencia que los inversionistas necesitan para monitorizar las exposiciones a lo largo del tiempo. Nos centraremos en la diligencia debida de ETFs activos en un artículo de seguimiento.
Separa el vehículo del enfoque de inversión
Los ETFs activos no son una filosofía de inversión nueva. Son una forma de acceder a la gestión activa mediante una estructura que puede ofrecer flexibilidad, transparencia y control sobre la implementación. Las estrategias pueden resultar familiares, pero lo que ha cambiado es el mecanismo de entrega, y con él la variedad de roles de cartera que pueden desempeñar las estrategias activas.
En mercados caracterizados por la volatilidad y la incertidumbre, esa entrega puede ser importante. La negociabilidad intradía, una visión más clara de las posiciones y la capacidad de utilizar un solo vehículo en múltiples "funciones" dentro de la cartera pueden contribuir a una implementación más resiliente, sin cambiar el objetivo fundamental de la gestión activa.
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