Podcast: las consecuencias de DeepSeek
Los inversores Paddy Flood y Ankur Dubey dan su opinión sobre el impacto a largo plazo de DeepSeek desde la perspectiva de los mercados públicos y privados.
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Puedes leer la transcripción completa a continuación:
[00:00:01.360] - Locutor
El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas pueden bajar o subir, y es posible que los inversores no recuperen las cantidades invertidas originalmente. El rendimiento pasado no es una guía para el rendimiento futuro. La información no es una oferta, solicitud o recomendación de ningún fondo, servicio o producto, ni para adoptar ninguna estrategia de inversión. Este pod es material de marketing emitido por Schroder Investment Management Limited, número de registro 189-3222 Inglaterra. Autorizado y regulado por la Autoridad de Conducta Financiera solo con fines informativos. Póngase en contacto con su asesor financiero antes de tomar cualquier decisión de inversión.
[00:00:40.390] - David Brett
Bienvenidos a Investor Download, el podcast sobre los temas que impulsan los mercados y la economía ahora y en el futuro.
[00:00:54.000] - David Brett
Soy tu anfitrión, David Brett. Para los inversores en el tema de la disrupción, el comienzo de 2025 ha sido uno para la historia.
[00:01:09.280] - Clip de noticias
Hay crecientes temores de una gran guerra comercial global esta noche después de que el presidente Trump anunciara aranceles radicales a las importaciones de Canadá, México y China a partir de mañana. Añadió que a la Unión Europea se le impondrán aranceles muy sustanciales.
[00:01:30.520] - David Brett
Sin embargo, a pesar de las columnas ocupadas por la nueva administración en los EE. UU., Encabezando la lista de eventos disruptivos se encuentra la aparición de una startup china de IA anteriormente poco conocida, Deep Seek.
[00:01:41.140] - Clip de noticias
Las acciones tecnológicas en Wall Street han caído bruscamente en respuesta a la aparición de un chatbot de bajo costo construido por una empresa china de inteligencia artificial. El chatbot lanzado por la firma china Deep Seek se ha convertido en la aplicación gratuita más descargada en Estados Unidos desde su lanzamiento a principios de este mes.
[00:02:00.460] - Ankur Dobey
Esto se ha estado gestando por un tiempo. Si bien golpeó la conciencia pública, casi con sorpresa, en el mundo de los profesionales de la IA, las personas que están haciendo estos modelos, probándolos y ejecutándolos, nuestro mundo de desarrolladores. Búsqueda Profunda era una entidad conocida.
[00:02:19.430] - David Brett
Estas son las palabras de Ankur Dubey, director de inversiones en mercados privados. Si bien la aplicación de Deep Seek no fue una sorpresa para los entendidos, la naturaleza avanzada de la tecnología sí lo fue.
[00:02:30.980] - Inundación de arroz
Básicamente, inventaron una nueva forma de crear los grandes modelos de lenguaje que sustentan cosas como ChatGPT. Es la forma en que lo hicieron lo que es tan interesante porque lo hicieron de una manera muy eficiente y rentable en comparación con las metodologías establecidas.
[00:02:48.310] - David Brett
Ese es Paddy Flood, un inversor en el tema de la disrupción.
[00:02:51.640] - Inundación de arroz
Esto llevó a bastantes preguntas sobre si ahora se puede construir algo como ChatGPT de una manera mucho más eficiente, qué significa para el gasto en infraestructura de IA, que ha sido un gran impulsor de los mercados en los últimos dos años, como hemos visto con áreas como los semiconductores.
[00:03:09.340] - David Brett
La competencia por Silicon Valley, la eficiencia de costos y el potencial de un nuevo orden mundial en tecnología e inteligencia artificial agitaron los mercados.
[00:03:18.120] - Clip de noticias
Tenemos una pequeña venta masiva de tecnología esta mañana, y está siendo causada por desarrollos devastadores en el espacio de la IA. Echemos un vistazo a esto. Se ve que el Dow ha bajado más de 140 puntos en este momento. El S&P está sólidamente a la baja, pero la verdadera acción está aquí en el Nasdaq, 600 puntos más abajo, casi un 3% en camino a uno de sus peores días en los últimos dos años. He aquí por qué. Hay una startup china de la que poca gente había oído hablar hasta los últimos días, y se ha convertido en un verdadero actor en la carrera armamentística de la IA. Se llama Búsqueda Profunda.
[00:03:53.160] - David Brett
Un mes después, y con el polvo empezando a asentarse, Paddy y Ankur nos cuentan desde la perspectiva de un mercado público y privado, ¿qué ha cambiado y qué pueden aprender los inversores de la experiencia sobre la inversión en IA?
[00:04:05.910] - Locutor
En Apple Podcasts, Spotify o dondequiera que obtengas tus podcasts, estás escuchando la descarga para inversores.
[00:04:12.780] - David Brett
Cuando DeepSeek se lanzó en enero, tomó al mundo por sorpresa. Poco después, se hizo con el codiciado puesto de su rival OpenAI como la aplicación gratuita más descargada en Estados Unidos en la App Store de Apple. Las críticas favorables por su rendimiento y el hecho de que fuera de código abierto para que los usuarios pudieran ver cómo funcionaba la aplicación resultaron demasiado difíciles para que los consumidores las ignoraran.
[00:04:32.720] - Inundación de arroz
Creo que era bastante evidente desde el principio que habían hecho algunas innovaciones bastante interesantes en torno a cómo se crean realmente estos grandes modelos de lenguaje. Debido a que es de código abierto, eso se hace evidente bastante rápido. Creo que está claro que, en general en la industria, los costos de entrega de IA han ido disminuyendo con el tiempo. Las innovaciones de Deep Seek, que ahora todo el mundo puede usar o debería poder usar, acelerarán esa curva de reducción de costos. Es probable que esto signifique que el costo de proporcionar estos servicios, las personas que usan Open AI, por ejemplo, seguirá cayendo.
[00:05:09.340] - David Brett
Deep Seek afirma que sus ingenieros necesitaron alrededor de 6 millones de dólares en potencia informática bruta para construir su aplicación. Aproximadamente una décima parte de lo que Meta gastó en la construcción de su última tecnología de IA.
[00:05:20.340] - Ankur Dobey
Creo que nos lleva a la paradoja de Jevons, que es un término popular utilizado en el espacio. Cada vez que hay ganancias de eficiencia para cualquier recurso, el instinto natural es pensar que ese recurso ya no tendrá tanta demanda. Pero lo que termina sucediendo es que debido a que el costo marginal de usar ese recurso disminuye, cada vez más personas comienzan a usar ese recurso.
[00:05:48.660] - David Brett
Si las afirmaciones de Deep Seek son ciertas, podría abrir la puerta a competidores más pequeños para participar en un mercado que hasta la fecha ha estado dominado por el Mag 7 en los EE. UU.
[00:05:58.480] - Ankur Dobey
En este caso, la potencia de cómputo o de cómputo todo el camino desde el uso de Nvidia o cualquier capacidad de computación en la nube. Han sido un gran obstáculo para que las pequeñas empresas, los pequeños fundadores, creen aplicaciones de IA porque son muy caras. Ahora, a medida que las eficiencias mejoran, como lo demuestra Deep Seek, y gran parte de eso es por necesidad debido a las restricciones impuestas a China por EE. UU. A medida que se produzcan esas ganancias de eficiencia, cada vez más productores o fundadores de aplicaciones de IA y empresas que comiencen a construir sobre la IA comenzarán a crecer. Por este motivo, se espera que el volumen general de demanda de esos recursos informáticos y de infraestructura aumente. Así que piénsalo en la era de los dispositivos móviles, cuando los precios de los datos bajaron, el ancho de banda aumentó, hubo casi una explosión en el número de aplicaciones móviles.
[00:07:11.080] - David Brett
Hemos experimentado un fenómeno similar en la era de Internet. A medida que el ancho de banda aumentaba desde el acceso telefónico hasta la alta velocidad, la fibra y más allá, el número de sitios web y casos de uso de Internet se disparó. En el caso de la IA, es probable que conduzca a un impulso y una carrera continuos para que todas estas empresas fabriquen modelos de lenguaje grandes mejores y más baratos.
[00:07:32.120] - Ankur Dobey
En este caso, es probable que el número de solicitudes aumente. Se democratizará más en ese sentido. Por lo tanto, si bien el precio por unidad de cómputo bajará, es probable que el volumen total esperado aumente. Por lo tanto, para el espacio de infraestructura de IA, en general, se espera que el mercado direccionable aumente.
[00:07:57.010] - David Brett
Pero a medida que caen los costos, se plantea una pregunta para los inversores en IA sobre los riesgos asociados con esas inversiones. Eso viene en la segunda parte de la serie.
[00:08:07.440] - Locutor
Póngase en contacto con nosotros por correo electrónico en schroderspodcasts@schroders.com o visite nuestro sitio web, schroders.com/theinvestordownload.
[00:08:18.570] - David Brett
Hoy en día, la mayoría de los inversores, sobre todo los minoristas, habrán recurrido a los llamados Siete Magníficos de Estados Unidos para exponerse al tema de la IA.
[00:08:27.810] - Ankur Dobey
Los Siete Magníficos han sido un indicador del mercado público para la exposición a la IA porque son los que están haciendo todo tipo de innovaciones, desde la computación hasta las aplicaciones.
[00:08:36.500] - David Brett
Tan grande se había vuelto el Mag7 que, a finales de 2024, representaba más de un tercio del S&P 500 y casi una cuarta parte del mundo MSCI. Pero eso ignoraría a las muchas otras empresas que operan en el espacio de la IA, en informática, fundación, infraestructura o aplicaciones. Y la mayor parte de esa inversión se está produciendo fuera del espacio público y en los mercados privados.
[00:09:00.150] - Ankur Dobey
Pero en el espacio del mercado privado, hay muchas más oportunidades para invertir porque se está produciendo mucha innovación en todas las capas, desde la informática. Hay competidores de NVIDIA, competidores de Azure y Microsoft hasta el punto de llegar a donde OpenAI y Anthropic se encuentran en el gran espacio de modelos de lenguaje y un montón de aplicaciones que se basan en eso. Lo que esto hace específicamente, y con esto me refiero a la búsqueda profunda de la innovación, es poner en tela de juicio la naturaleza altamente intensiva en capital del propio modelo de lenguaje grande. En el último año y medio se han planteado preguntas sobre el futuro de este modelo de desarrollo intensivo en CapEx de grandes modelos lingüísticos.
[00:09:59.040] - David Brett
Hacia dónde se dirige la IA sigue siendo una gran pregunta que debe responderse, especialmente dada la cantidad de dinero que se está invirtiendo. Cuanto más tiempo pase sin respuesta esa pregunta, más se asociará el riesgo a esas inversiones.
[00:10:11.130] - Inundación de arroz
Creo que es muy importante contextualizar que la IA todavía tiene riesgos al invertir en ese tema. Pero no creo que la búsqueda profunda haya cambiado esos riesgos. Así que la búsqueda profunda lo ha hecho más eficiente, y creo que eso impulsará la adopción. Pero la gran incógnita de la IA es la adopción. Se trata de si esta tecnología será utilizada por empresas y personas de todo el mundo para hacer cosas que les ayuden a mejorar su productividad o lo que sea. Esa era una pregunta antes de Deep Seek, y esa sigue siendo la pregunta después de Deep Seek, y creo que determinará el éxito de la inversión en IA.
[00:10:42.900] - Ankur Dobey
Debido a que el caso de uso final aún está en duda, la adopción todavía está en cuestión de IA, ¿cuánto tiempo puede seguir gastando en CapEx para grandes modelos de lenguaje para averiguar si esta tecnología tiene un caso de adopción o no? Con esto, al menos, quiero decir, es demasiado pronto para decirlo en los mercados privados porque, por lo general, los mercados privados se retrasan entre seis y ocho meses en términos de mostrar tracción. Pero han comenzado las discusiones y divagaciones sobre cómo ser más eficiente con el dólar en términos de cómo se quiere desarrollar esta tecnología, cómo se quieren desarrollar los modelos, y lo que se está empujando es que el costo de la experimentación está bajando, pero todavía hay que tener más cuidado con dónde se quiere desplegar esos dólares.
[00:11:45.650] - David Brett
Entonces, ¿cuánto tiempo pueden los inversores seguir invirtiendo su dinero antes de exigir una compensación?
[00:11:50.590] - Inundación de arroz
Bueno, creo que, desde el punto de vista de los inversores, es necesario ver una recompensa en términos de personas que utilizan esta tecnología relativamente pronto. Se ha invertido mucho en la infraestructura de IA, y las empresas que intentan monetizarla aún no lo han hecho de manera significativa. Creo que solo necesitamos ver en los próximos 12 a 18 meses, más de esos casos de uso que justifiquen el gasto, porque de lo contrario, habrá un desajuste a medida que obtengamos grandes inversiones y no mucho retorno en términos de uso todavía. Eso siempre crea incertidumbre para los inversores.
[00:12:30.760] - David Brett
Dados los riesgos, ¿cómo deberían abordar los inversores la inversión en IA? Eso viene en la parte final de la serie.
[00:12:41.840] - David Brett
Deep Seek ha sacudido el mercado en términos de los costos asociados con la creación de grandes modelos de lenguaje y las herramientas de IA asociadas. También ha puesto de relieve la necesidad de que los consumidores y los inversores vean una recompensa en términos de cómo se implementará esta tecnología y cómo se utilizará de manera que beneficie la productividad y la sociedad. Y con ello, valor a largo plazo en sus inversiones. Teniendo esto en cuenta, ¿cómo deberían abordar los inversores la inversión en IA?
[00:13:07.390] - Ankur Dobey
Porque el mercado en general todavía no ha visto una gran cantidad de productos que hayan sido adoptados en masa por los casos de uso de las empresas o por los casos de uso de los consumidores. La fe en el retorno que se obtendrá de cada dólar gastado en el desarrollo de la IA es muy baja. Por lo tanto, cualquier noticia impactante que vea el mercado, la reacción va a ser extrema, como fue el caso aquí. Sin embargo, como inversores, es clave tener una visión más amplia a largo plazo y ser temáticamente correctos. Por lo tanto, estas volatilidades a corto plazo no tienen un impacto significativo. Impacto. Pero dicho esto, esta disrupción siempre es significativa desde el punto de vista de la innovación. Otra cosa que también agregaré es que la innovación está ocurriendo en todo el mundo. No se centra en una región específica, en la que la gente cree que mucha innovación está ocurriendo en uno o dos centros. Pero otra capa que se ha añadido a la imaginación de la gente es que la escasez también impulsa mucha innovación. En este caso, gran parte de la innovación que han hecho las profundidades marinas nace de la falta de disponibilidad de los recursos. Únicamente debido a las restricciones impuestas por EE.UU. a China en términos de disponibilidad de chips, pudieron extraer mucho más de esos chips.
[00:15:01.620] - Ankur Dobey
Las preguntas son, también hay un debate en curso sobre si es necesario gastar ese dinero para impulsar esa innovación, o si a veces restringir ese capital también es bueno para mejorar la eficiencia.
[00:15:20.490] - David Brett
Así que no temas a la interrupción. Puede ser algo bueno. Pero tenga en cuenta las perturbaciones del mercado a corto plazo que pueden causar los disruptores. Y el tema de la IA no es uno que esté dominado solo por Estados Unidos y China. Esta es una carrera global. Como ha demostrado Deep Seek, incluso los innovadores más pequeños pueden producir productos que cambian las reglas del juego a pesar de los obstáculos que se interponen en su camino.
[00:15:41.020] - Inundación de arroz
Creo que siempre es bueno dar un paso atrás y pensar en las empresas que crees que tienen barreras de entrada muy altas y defendibles en este espacio que realmente le están generando valor y tienen trayectorias de crecimiento largas que no están descontadas por los mercados. Es un equilibrio cuidadoso entre evaluar los fundamentos del negocio y la valoración para asegurarse de que no está pagando precios exuberantes por el destino de una empresa que podría no estar bajo su control o que podría ser un destino que va a ser cada vez más competitivo. Así es como tendemos a pensarlo.
[00:16:14.900] - David Brett
Si te ha gustado la cápsula, puedes encontrar mi charla completa con Ankur y Paddy en todo su esplendor tecnicolor en la página de YouTube de Schroders. También habrá un artículo que acompañará a este pod en las páginas de Insights de Schroders en schroders.com.
[00:16:36.770] - David Brett
Ese era el espectáculo. Esperamos que os haya gustado. Puedes suscribirte a la descarga para inversores dondequiera que obtengas tu podcast. Y si quieres ponerte en contacto con nosotros, es schroderspodcasts@schroders.com. Y puedes descubrir mucho, mucho más en schroders.com/insights. Mientras tanto, los nuevos programas se lanzan cada dos jueves a las 05: 00 p. m. en el Reino Unido. Mientras tanto, mantente a salvo y ve bien.
[00:17:03.190] - David Brett
El valor de las inversiones y los ingresos derivados de ellas pueden bajar o subir, y es posible que los inversores no recuperen las cantidades invertidas originalmente. El rendimiento pasado no es una guía para el rendimiento futuro. La información no es una oferta, solicitud o recomendación de ningún fondo, servicio o producto, ni para adoptar ninguna estrategia de inversión. Este pod es material de marketing emitido por Schroder Investment Management Limited. Número de registro, 18932220, Inglaterra. Autorizado y regulado por la Autoridad de Conducta Financiera solo con fines informativos. Póngase en contacto con su asesor financiero antes de tomar cualquier decisión de inversión.
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