Explicación: Seguridad energética e inversión en infraestructuras – entender la oportunidad
La transición energética global suele presentarse como una historia climática. Sin embargo, cada vez más se está convirtiendo en una historia sobre seguridad energética, resiliencia económica y competitividad nacional, así como oportunidades significativas de inversión a largo plazo.
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La transición energética global está entrando en una nueva fase. Aunque la descarbonización sigue siendo un objetivo importante, los últimos años han puesto de manifiesto otros factores poderosos de inversión, como la seguridad energética y la asequibilidad.
Los shocks de precios energéticos que siguieron a la invasión rusa de Ucrania expusieron las vulnerabilidades asociadas a la dependencia de los combustibles fósiles importados. Estos factores se han visto aún más reforzados por el conflicto en Irán de este año, que volvió a hacer que los precios del petróleo y el gas - y por tanto de la energía global - se dispararan, desencadenando una renovada inflación y preocupación económica.
A pesar de la calma (aunque de ninguna manera la conclusión) de la crisis de Oriente Medio en las últimas semanas, para muchos países, especialmente en Europa y partes de Asia, estas experiencias han subrayado la importancia estratégica de la producción energética nacional y la reducción de la dependencia de los combustibles fósiles importados. Esto se debe tanto al acceso a energía fiable como a garantizar la estabilidad de los precios de la energía, dado el impacto que la volatilidad en este ámbito puede tener en las economías nacionales.
Como exploramos en nuestro reciente artículo, gobiernos, empresas y consumidores están priorizando cada vez más el acceso a energía segura, asequible y de origen nacional, lo que a su vez está trayendo nuevos vientos estructurales favorables para la inversión en generación renovable, redes eléctricas, tecnologías de almacenamiento y combustibles alternativos.
Al mismo tiempo, las tendencias globales más amplias relacionadas con la electrificación, la digitalización y la inteligencia artificial están impulsando un crecimiento sin precedentes en la demanda eléctrica. Satisfacer esa demanda de forma sostenible y segura requerirá una inversión significativa en todo el ecosistema energético.
Para los inversionistas, esta combinación de apoyo político, creciente demanda y requisitos de capital a largo plazo está creando un amplio conjunto de oportunidades para infraestructuras de transición energética. En este artículo, exploramos dónde vemos las oportunidades más atractivas, cómo encajan en el espectro riesgo-rendimiento y el papel que pueden desempeñar en la construcción de carteras más diversificadas y resilientes.
¿Dónde están las oportunidades?
Vemos tres grandes temas que impulsan las oportunidades de inversión a largo plazo en infraestructuras de transición energética: el aumento de la energía renovable de origen nacional, la continuada electrificación de la demanda eléctrica y los combustibles alternativos y soluciones de almacenamiento que permiten la transición.
Estas oportunidades derivan de un sistema energético en rápida evolución, que conlleva nuevos riesgos a gestionar, pero que también ofrece una gama más amplia de oportunidades. En este contexto, colaborar con un gestor especializado en infraestructuras de transición energética, con la experiencia y conocimientos necesarios para navegar este entorno complejo, podría ser de vital importancia.
1. Incremento de la energía renovable de origen nacional
El aspecto más visible de la transición energética sigue siendo la continua expansión de la generación de energía renovable.
Esto incluye tecnologías consolidadas como la energía solar, la eólica terrestre y offshore, junto con opciones igualmente consolidadas pero menos destacadas como la hidroeléctrica, la bioenergía y la geotérmica. Estos activos proporcionan una vía directa para que los países reduzcan la dependencia de los combustibles fósiles importados mientras aumentan la producción energética nacional.
La escala de la inversión privada de capital ya es significativa. La energía renovable se ha convertido en el segmento dominante de la actividad de inversión en infraestructuras a nivel mundial; como muestra el gráfico a continuación, el sector representa actualmente el 70% del flujo de acuerdos de infraestructuras en Europa, mientras que alrededor del 90% de la nueva capacidad de generación eléctrica que se construye en EE. UU. proviene de energías renovables. Estas estadísticas reflejan tanto la madurez del sector como la enorme cantidad de capital que aún se requiere para cubrir las necesidades energéticas futuras.
La energía renovable domina el universo de la infraestructura
Fuente: Schroders Greencoat. 1Informe Global Preqin 2026: Infraestructura. 2BloombergNEF (2025), Tendencias de Inversión en Transición Energética, Bloomberg Finance L.P.
Para los inversionistas, estos activos pueden ofrecer exposición a tendencias estructurales de crecimiento a largo plazo, mientras que a menudo se benefician de ingresos contratados, marcos regulados u otros mecanismos que apoyan la visibilidad del flujo de caja.
2. Electrificación continua de la demanda de energía
La segunda gran oportunidad reside en la electrificación de la economía en general.
Muchos sectores que históricamente dependían de los combustibles fósiles están cambiando cada vez más hacia soluciones basadas en la electricidad. Esta tendencia está ayudando a descarbonizar actividades que tradicionalmente han sido difíciles de abordar, al tiempo que crea nuevos requisitos de infraestructura.
Un ejemplo son las redes de calefacción urbana, que proporcionan un suministro bajo en carbono de calefacción doméstica y comercial mediante la recirculación de energía liberada como calor desde diversas fuentes. Estas redes pueden reducir significativamente las emisiones de edificios residenciales y comerciales a la vez que mejoran la eficiencia energética general.
La calefacción doméstica tiene un margen de crecimiento significativo en Europa
Fuente: Ramboll, Comisión Europea, 2020.
De manera similar, el despliegue continuado de infraestructuras de carga para vehículos eléctricos está apoyando la transición de los motores basados en combustibles fósiles en el transporte de pasajeros y comercial.
Es importante destacar que tecnologías como estas no solo ayudan a reducir las emisiones; también se están convirtiendo en fuentes importantes de la futura demanda eléctrica, lo que refuerza aún más la necesidad de continuar invirtiendo en generación renovable e infraestructuras de apoyo.
Las bombas de calor, los sistemas de calefacción eléctrica y las redes de carga de vehículos eléctricos, por ejemplo, dependen de la electricidad de la red, en lugar de gas y otros combustibles fósiles. De manera similar, los combustibles limpios alternativos también tienden a aumentar la demanda de electricidad debido a la forma en que se producen. Por ejemplo, el hidrógeno verde (más sobre esto más adelante) depende del uso de electrolizadores intensivos en electricidad.
Quizá la fuente de demanda futura de electricidad más comentada sea la rápida expansión de los centros de datos, que a su vez satisfacen la demanda subyacente de inteligencia artificial, computación en la nube y servicios digitales. Las búsquedas y aplicaciones habilitadas por IA también suelen requerir más potencia de cálculo que las búsquedas tradicionales en internet.
En resumen, el crecimiento de la infraestructura digital y la transición energética están cada vez más interconectados. Satisfacer la demanda futura requerirá no solo más generación de energía, sino también inversión en las redes y sistemas necesarios para suministrar esa energía de forma eficiente.
3. Combustibles alternativos y soluciones de almacenamiento para facilitar la transición
Aunque la electricidad renovable jugará un papel central en los futuros sistemas energéticos, algunos sectores siguen siendo difíciles de electrificar directamente. Mientras tanto, la intermitencia de la generación de energía renovable está centrando el foco en acelerar soluciones para suavizar esa volatilidad. Aquí es donde los combustibles alternativos y las tecnologías de almacenamiento cobran protagonismo.
El hidrógeno verde es un ejemplo. Producidos con electricidad renovable, el hidrógeno y los combustibles derivados tienen una amplia gama de aplicaciones (ver el cuadro más abajo), y por tanto tienen el potencial de ayudar a descarbonizar industrias como la química, la refinación y el transporte pesado, donde la electrificación directa puede ser menos práctica. Como resultado, la inversión en capacidad de producción de hidrógeno está creciendo rápidamente de nuevo.
El hidrógeno verde y los combustibles relacionados tienen una amplia gama de aplicaciones en distintos sectores
Fuente: Schroders Greencoat, 2025.
El biometano representa otra oportunidad importante. Producido a partir de residuos orgánicos, el biometano puede utilizarse como sustituto del gas natural convencional, que es capaz de aprovechar gran parte de la infraestructura de transmisión y distribución ya existente. La producción europea, en particular, ha crecido rápidamente en los últimos años.
Evolución de la producción europea de biometano
Fuente: Base de datos EBA, Schroders Greencoat, 2025.
Por otro lado, la infraestructura de almacenamiento es igualmente crítica. A medida que aumenta la generación de energía renovable, también lo hace la importancia de gestionar la intermitencia. La generación solar y eólica fluctúa según las condiciones meteorológicas, lo que supone desafíos para las redes eléctricas diseñadas en torno a fuentes de energía más predecibles.
Los sistemas de almacenamiento por baterías forman parte de la solución. Al almacenar el exceso de electricidad cuando la generación es alta y liberarla cuando la demanda aumenta, las baterías ayudan a mejorar la estabilidad de la red y a maximizar el valor de la producción de energía renovable.
Asimismo, la inversión en redes de transmisión y distribución es un factor clave para facilitar. La nueva generación renovable no puede contribuir plenamente a los sistemas energéticos sin suficiente capacidad de red para conectar proyectos y transportar electricidad a los usuarios finales.
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¿Dónde se sitúan las oportunidades en el espectro riesgo-retorno?
La infraestructura de transición energética ofrece oportunidades en una amplia variedad de perfiles de riesgo-rendimiento.
Las estrategias de infraestructura suelen categorizarse a lo largo de un espectro que va desde Core hasta Core+ y Value Add, reflejando diferencias en el riesgo de inversión, los objetivos de rendimiento y las características específicas de los activos.
Las estrategias Core y Core+ generalmente se centran en activos operativos con flujos de caja establecidos. En el contexto de la transición energética, estos pueden incluir parques solares o eólicos maduros que operen bajo acuerdos contractuales a largo plazo. El objetivo suele ser generar rendimientos estables orientados a los ingresos, típicamente en el rango alto de un solo dígito o bajo de dos dígitos.
En el otro extremo, las estrategias Value Add y Oportunistic incorporan una mayor exposición a activos que se están desarrollando o construyendo, o con contratos menos consolidados, y por lo que están más expuestos a riesgos relacionados con el mercado o el crecimiento. Estas estrategias suelen tener una duración más corta y buscan mayores rendimientos, a menudo en la zona baja o media de los "teens", reflejando la complejidad adicional y el riesgo de ejecución que conlleva.
Muchas oportunidades dentro de las tecnologías emergentes de transición energética se encuentran dentro de estas categorías de mayor riesgo-retorno. Los inversionistas pueden obtener exposición a activos con perspectivas de crecimiento atractivas y potencialmente valuaciones de entrada más bajas, aceptando al mismo tiempo un mayor grado de riesgo operativo o de desarrollo.
Cada vez más, las soluciones de inversión centradas en la riqueza combinan estos enfoques. Las estructuras evergreen semilíquidas, por ejemplo, pueden combinar una base de activos de infraestructura Core y Core+ que proporcionan ingresos estables con inversiones seleccionadas de Value Add diseñadas para mejorar el potencial de rendimiento global.
El resultado puede ser una cartera que busque equilibrar resiliencia y crecimiento, al tiempo que ofrece acceso a una gama más amplia de oportunidades en todo el ecosistema de la transición energética.
¿Cómo pueden estas estrategias apoyar la diversificación y la resiliencia?
La diversificación sigue siendo uno de los objetivos principales para muchos inversionistas.
La experiencia reciente del mercado ha reforzado por qué esto es importante – como muestra nuestra última Encuesta Global Investor Insights. Los periodos de inflación elevada han demostrado específicamente que las suposiciones tradicionales sobre la diversificación pueden romperse, con acciones y bonos moviéndose a veces en la misma dirección bajo presión.
La infraestructura para la transición energética difiere estructuralmente de los mercados cotizados – e incluso otros mercados privados y estrategias diversificadas de infraestructuras. Los flujos de caja derivan de la generación física y de los ingresos contraídos. Los factores que determinan el rendimiento incluyen la dinámica del mercado eléctrico, la inflación, los marcos regulatorios y, por supuesto, el clima.
Potencial de diversificación de infraestructuras para la transición energética
El rendimiento simulado no garantiza rendimientos futuros. Fuente: Schroders Capital, 2025. Solo con fines ilustrativos. No hay garantía de que se alcance ningún objetivo o resultado previsto. Ninguna estrategia puede garantizar resultados futuros. Las opiniones compartidas son las de Schroders Capital y pueden no ser verificadas. 1Basado en el rendimiento simulado. Los Rendimientos de Infraestructuras para la Transición Energética se basan en los precios trimestrales, cubriendo el periodo del 30 de septiembre de 2015 al 30 de septiembre de 2025. Los rendimientos simulados de transición energética se construyen utilizando un rendimiento combinado de Valor Neto de Activos (incluyendo dividendos) de los vehículos cotizados en Schroders Greencoat. Todas las demás clases de activos privados se obtienen de índices de pitchbook para activos privados. Los activos públicos provienen de Refinitiv, septiembre de 2025, los rendimientos de la renta variable global se calculan a partir de los precios brutos de MSCI World USD. Fuente: Refinitiv, septiembre de 2025. Los rendimientos de renta fija se calculan a partir del Índice Bloomberg Global Aggregate Credit Total Return. Esta simulación cubre el periodo (30 de septiembre de 2015 – 30 de septiembre de 2025).
Varias características contribuyen a este potencial de diversificación.
- Exposición a la inflación: Muchos activos se benefician de ingresos que están directa o indirectamente vinculados a la inflación, ayudando a preservar el poder adquisitivo real a lo largo del tiempo.
- Exposición al precio de la energía: El aumento de los precios de la electricidad puede ser un factor positivo para muchos activos en transición energética, mientras que los mayores costos energéticos suelen actuar como un obstáculo para otros sectores y clases de activos.
- Exposición al clima y a los recursos: La generación renovable depende de recursos naturales como la irradiación eólica y solar, creando motores de retorno que son en gran medida independientes de los factores tradicionales del mercado financiero.
- Diversificación tecnológica: Las diferentes tecnologías renovables presentan características operativas y perfiles de riesgo distintos, creando oportunidades de diversificación dentro del propio sector.
- Exposición geográfica y política: El apoyo gubernamental a los objetivos de transición energética sigue evolucionando en todas las regiones, creando fuentes adicionales de oportunidad y diversificación.
Esto no significa que el sector esté exento de la volatilidad. Los mercados energéticos pueden ser dinámicos y los marcos regulatorios pueden cambiar con el tiempo. Sin embargo, los factores que impulsan los rendimientos suelen ser fundamentalmente diferentes de los que influyen en las acciones globales o los bonos soberanos.
La experiencia de 2022 ofrece un ejemplo útil. A medida que los precios de la energía se dispararon, tanto los mercados de renta variable como los de bonos experimentaron descensos significativos, mientras que muchas estrategias de mercado privado generaron solo rendimientos modestos. La infraestructura para la transición energética, en cambio, se benefició de la exposición a los mercados energéticos y ofreció un rendimiento sustancialmente más sólido, superior al 20%.
Para los inversionistas que buscan construir carteras más resilientes, ese perfil de rendimiento diferenciado puede ser una cualidad valiosa.
Conclusión: Un amplio conjunto de oportunidades – y el beneficio de la especialización
La transición energética ya no está impulsada únicamente por objetivos climáticos. Cada vez más, está siendo moldeada por la seguridad energética, la competitividad económica y la necesidad de apoyar la demanda eléctrica en rápido crecimiento.
Estas fuerzas están creando un conjunto de oportunidades amplio y en evolución en generación renovable, infraestructuras de electrificación, combustibles alternativos, tecnologías de almacenamiento y redes de red. Es importante destacar que los inversionistas pueden acceder a estos temas mediante estrategias que abarcan todo el espectro riesgo-rendimiento, desde activos principales orientados a ingresos hasta oportunidades de valor añadido de mayor crecimiento.
A nivel de cartera, la infraestructura de transición energética también ofrece algo cada vez más valioso: exposición a un conjunto de motores de rendimiento que difieren de los mercados tradicionales de renta variable y bonos.
En un entorno donde la diversificación y la resiliencia siguen siendo prioridades clave para los inversionistas, esa combinación de crecimiento estructural, potencial de ingresos y exposición diferenciada al riesgo ayuda a explicar por qué la infraestructura de transición energética se está convirtiendo en un componente cada vez más importante de las asignaciones a largo plazo de carteras.
Cabe destacar que, dado que los diferentes segmentos y motores de infraestructura para la transición energética se vuelven interdependientes y a menudo de fuerzas externas y partes interesadas, puede ser beneficioso asociarse e invertir con gestores que posean experiencia especializada y conocimientos técnicos para acceder y optimizar este conjunto de oportunidades.
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