Come i consulenti stanno cogliendo le opportunità dei mercati privati
La ricerca Schroders Global Investor Insights 2024 esplora le ultime tendenze e sfide negli investimenti nei mercati privati per gli investitori individuali.
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Secondo il nostro ultimo studio Global Investor Insights 2024, gli investimenti nei mercati privati, tradizionalmente roccaforte degli investitori istituzionali, stanno suscitando un crescente interesse da parte degli investitori individuali, nonostante i problemi di liquidità e le lacune di conoscenza1.
L'indagine, che raccoglie le informazioni di oltre 1.700 consulenti patrimoniali e finanziari in tutto il mondo, indica che la metà di questi professionisti sta già offrendo ai propri clienti l'accesso ai mercati privati, attratti dai potenziali rendimenti più elevati e dalla diversificazione del portafoglio. E non sono soli. Di coloro che devono ancora investire, il 20% prevede di farlo entro i prossimi 1 o 2 anni.
In particolare, i consulenti mostrano una preferenza verso il private equity, le soluzioni di multi-private asset e l'equity delle infrastrutture rinnovabili come aree in cui prevedono di investire di più nei prossimi due anni.
In media, come prevede che l'allocazione dei suoi clienti alle seguenti asset class dei mercati privati cambierà nei prossimi 1-2 anni?
Carla Bergareche, Global Head of Wealth di Schroders, afferma: "Il 2022 è stato un campanello d'allarme per gli investitori, poiché le correlazioni degli asset sono cambiate e sono diventate instabili, quindi la necessità di diversificazione e l'aggiunta di nuove componenti ai portafogli è diventata essenziale sia per gli investitori istituzionali che per quelli individuali. Allo stesso tempo, temi chiave come l'intelligenza artificiale, la transizione energetica e l'invecchiamento della popolazione globale creano opportunità di investimento a lungo termine nei private market. I clienti privati, desiderosi di attingere a queste tendenze emergenti, trovano vantaggioso includere i mercati privati nel loro portafoglio, specialmente perché alcune delle società che guidano queste tendenze sono private".
Quali sono secondo i vostri clienti i vantaggi più importanti per l'investimento in patrimoni privati nei prossimi 3-5 anni?
Crescere a ritmi diversi
Gli investitori individuali si trovano in fasi diverse del loro percorso nei mercati privati. In effetti, i nostri dati rivelano un panorama diversificato in tutto il mondo nel modo in cui accedono a quest'area o pianificano di farlo. I consulenti nel continente americano a sono quelli che attualmente investono di più nei private market (59%), seguiti da vicino da APAC (55%) ed EMEA (53%).
Guardando più da vicino all'interno delle regioni, i consulenti in Medio Oriente, Iberia e Paesi nordici mostrano un tasso di adozione più elevato, superando la media globale con quasi il 67%, 64% e 63%, offrendo rispettivamente mercati privati.
L'Italia presenta un caso interessante. Sebbene le allocazioni attuali siano più piccole, c'è una chiara traiettoria di crescita con il 26% dei consulenti che prevede di introdurre proposte sul mercato privato nei prossimi 1-2 anni. Si tratta di un dato significativamente superiore alla media globale del 19%, indice di una domanda emergente nel mercato italiano.
Al contrario, l'Australia ha un approccio più conservatore. Meno della metà dei WM/FA australiani propone investimenti nei private market e tre su dieci non hanno intenzione di introdurre tali offerte, mentre il 21% afferma che si tratta di qualcosa che forniranno nei prossimi 1-2 anni.
L'accesso è fondamentale
Sebbene le opportunità di conquistare una fetta di questo mercato abbondino, la nostra indagine rivela un significativo potenziale non sfruttato tra i clienti del wealth management, con allocazioni a questi mercati che rimangono relativamente basse. Per i clienti che già investono nei mercati privati, l'allocazione tipica è compresa tra il 5% e meno del 10% o tra l'1% e meno del 5%. Ciò è in netto contrasto con i family office o gli investitori istituzionali, che in genere allocano rispettivamente il 20% o più, o tra il 10% e il 20% dei loro portafogli a questi mercati.
Qual è la percentuale del patrimonio di un cliente tipico che investe nei mercati privati?
Un accesso più facile ai mercati privati è ciò che sta accelerando la crescita dei clienti retail, stimolata dalla tecnologia, dall'innovazione di prodotto e dalla nuova regolamentazione.
L'indagine rivela che l'accesso alle opportunità offerte dai private market avviene attraverso diversi canali. Più della metà (55%) dei consulenti utilizza principalmente fondi quotati2, in grado di offrire liquidità giornaliera, mentre poco più della metà degli intervistati (51%) opta anche per fondi aperti evergreen (semiliquidi), che consentono investimenti continui e prelievi periodici di capitale.
Nel Regno Unito, solo un terzo degli intervistati propone investimenti sui mercati privati, una cifra significativamente inferiore alla media globale del 55%. Tuttavia, i veicoli di investimento dominanti, fondi quotati e chiusi, si allineano alle preferenze globali. Ciò indica che il modo tradizionale di accedere allo spazio, attraverso i fondi comuni di investimento, è ancora prevalente.
Tim Boole, Head of Product Management di Schroders Capital, afferma: "Non esiste un unico punto di accesso per gli investimenti patrimoniali individuali nei private market. Molti apprezzano l'opportunità di scegliere tra una gamma di opzioni già pronte e pronte all'uso e i fondi semiliquidi hanno svolto un ruolo importante nel soddisfare tale domanda. In questo scenario, possiamo fare tutto il lavoro pesante dietro le quinte per facilitare l'accesso ai mercati privati, portando avanti tutta la strutturazione e supportando la selezione degli investimenti. In questo modo, il gestore patrimoniale o la banca privata devono solo pensare a come incorporare questi asset nei portafogli e vendere tale opportunità ai loro clienti finali".
Quali sono i principali modi in cui i vostri clienti accedono alle opportunità offerte dai private market?
Le nuove strutture di fondi regolamentati, come i Fondi Europei per gli Investimenti a Lungo Termine (ELTIF) in Europa, sono ora un'opzione aggiuntiva da poter presentare ai propri clienti a seconda della loro tolleranza al rischio e dei loro obiettivi.
Benelux, Svizzera, Francia e Paesi nordici, già tra i mercati privati più avanzati in Europa, mostrano la più forte inclinazione verso i mercati privati nello spazio consigliato. Una percentuale significativa di consulenti alloca il 10% o più del proprio portafoglio a queste asset class, una percentuale superiore alla media globale.
Passando alla regione dell'Asia-Pacifico, la maggior parte dei clienti di Singapore destina il 5-10% ai mercati privati come media globale. Tuttavia, il 13% di loro, rispetto al 5% a livello globale, afferma che un cliente tipico ha partecipazioni che rappresentano oltre il 20% del proprio portafoglio.
Superare le sfide
Nonostante i benefici percepiti, gli investitori individuali stanno ancora navigando tra le sfumature dei private market. La metà dei rispondenti ha identificato la potenziale o percepita mancanza di liquidità come l'ostacolo più grande per i clienti. Ciò non sorprende, dato che gli investimenti nei mercati privati sono impegni a lungo termine e di solito non possono essere venduti o scambiati facilmente come le azioni quotate in borsa.
Tuttavia, queste sfide presentano anche opportunità. La metà degli intervistati ritiene che un'adeguata formazione potrebbe contribuire a superare questi ostacoli e promuovere un'ulteriore inclusione dei private market nei loro portafogli. Inoltre, lo sviluppo di strutture di prodotto più adeguate e di investimenti minimi più bassi potrebbero rendere questi mercati più accessibili.
Come abbiamo visto, alcuni di questi sviluppi sono già in atto, con un contesto più regolamentato e nuove strutture di fondi più semplici rispetto ai tradizionali fondi illiquidi.
Tim Boole afferma: "Il livello di domanda che stiamo vedendo per gli asset privati è elevato, non solo in Europa, ma anche in Asia e negli Stati Uniti. Detto questo, c'è ancora un certo grado di esitazione. Le banche private e i gestori patrimoniali stanno mostrando una certa cautela riguardo alla loro capacità operativa di soddisfare tale domanda. La formazione è quindi fondamentale, e non solo quella dei clienti finali, ma anche dei relationship manager che lavorano con loro, in modo che capiscano realmente come i mercati privati possono aiutarli nel raggiungere i loro obiettivi".
I nostri esperti affermano che la tecnologia guiderà la maggiore diffusione degli investimenti nei private market. Schroders sta investendo molto nella tokenizzazione, conducendo diversi progetti pilota a livello globale per esplorare come questa tecnologia possa migliorare la liquidità e l'efficienza negli investimenti patrimoniali privati, trasformando potenzialmente sia i private market che quelli quotati rendendo più semplici i processi di sottoscrizione e incoraggiando la familiarità con gli asset privati.
In che modo si investe nei mercati privati di tutto il mondo
Gli investitori individuali si trovano in fasi diverse del loro percorso nei private market. In effetti, i nostri dati rivelano un panorama diversificato in tutto il mondo nel modo in cui accedono a quest'area o pianificano di farlo.
Nel Regno Unito, solo un terzo dei consulenti offre investimenti sui mercati privati, una cifra significativamente inferiore alla media globale del 55%. Tuttavia, i veicoli di investimento dominanti, fondi quotati e chiusi, si allineano alle preferenze globali. Ciò indica che il modo tradizionale di accedere allo spazio, attraverso i fondi comuni di investimento, è ancora prevalente. Tuttavia, le nuove strutture di fondi regolamentari sono ora un'opzione aggiuntiva che le società patrimoniali possono presentare ai propri clienti a seconda della loro tolleranza al rischio e dei loro obiettivi.
I consulenti iberici e latinoamericani mostrano un tasso di adozione più elevato, superando la media globale rispettivamente con il 64% e oltre il 60% che offrono mercati privati.
L'Italia presenta un caso interessante. Sebbene le allocazioni attuali siano più piccole, c'è una chiara traiettoria di crescita con il 26% dei consulenti che prevede di introdurre offerte sul mercato privato nei prossimi 1-2 anni. Si tratta di un dato significativamente superiore alla media globale del 19%, indice di una domanda emergente nel mercato italiano.
Francia, Germania e Benelux mostrano la più forte inclinazione verso i private market, con una percentuale significativa di consulenti che alloca il 10% o più del proprio portafoglio a queste asset class, una percentuale superiore alla media globale.
Passando alla regione APAC, la maggior parte dei clienti di Singapore destina il 5-10% ai mercati privati come media globale. Tuttavia, il 13% di loro, rispetto al 5% a livello globale, afferma che un cliente tipico ha partecipazioni che rappresentano oltre il 20% del proprio portafoglio.
Al contrario, l'Australia ha anche in questo caso un approccio più conservatore. Meno della metà dei consulenti australiani offre investimenti nei mercati privati e tre su dieci non hanno intenzione di introdurre tali offerte, mentre il 21% afferma che si tratta di qualcosa che forniranno nei prossimi 1-2 anni.
Punti chiave:
- Gli investimenti nei private market sono sempre più attraenti per gli investitori individuali, spinti da potenziali rendimenti più elevati, diversificazione del portafoglio e opportunità a lungo termine.
- Nonostante il crescente interesse, le allocazioni dei clienti retail a questi mercati rimangono relativamente basse rispetto agli investitori istituzionali (tra il 5% e il 10%), evidenziando un potenziale non sfruttato.
- L'accesso ai mercati privati si sta diversificando e sta diventando più facile, grazie ai progressi tecnologici, all'innovazione di prodotto e alle nuove normative, con i consulenti che utilizzano un mix di fondi quotati (55%), fondi evergreen aperti (51%) e fondi chiusi (48%).
- Sfide come i problemi di liquidità persistono per il 50% degli intervistati, ma strategie come l'educazione dei clienti, strutture di prodotto più adeguate e minimi di investimento più bassi vengono impiegate per superare questi ostacoli e promuovere ulteriormente l'inclusione nei mercati privati.
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- Fonte: la ricerca Global Investor Insights Survey di Schroders è stata condotta su 1.755 consulenti patrimoniali e finanziari, oltre ad altri altri gruppi di investitori, in 31 diverse località in EMEA, REGNO UNITO, STATI UNITI, Asia Pacifico, America Latina, tra giugno e luglio 2024.
- Nota: per "fondi quotati", riteniamo che molti FA/WM abbiano incluso REIT o fondi di private equity quotati.
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