A todo o vapor?
Apesar do fortalecimento da atividade mundial, a inflação permanece estagnada. Isso está a criar consternação entre os decisores políticos cujos modelos previram uma recuperação da pressão exercida sobre os salários e preços.
Ler o relatório completoGlobal-Economic-Outlook-PTPT-Nov2017
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Em resumo:
- Apesar do fortalecimento da atividade global, a inflação permanece adormecida, criando consternação entre os decisores políticos cujos modelos previam maior crescimento dos salários e maior pressão sobre os preços. Analisámos algumas das diferenças estruturais por trás disto e concluímos que é demasiado cedo para dispensar a curva de Phillips.
- Ainda que vários dos principais obstáculos políticos da Europa tenham sido ultrapassados, os acontecimentos em Espanha sublinham que o risco político continua latente. Estes riscos estão de momento contidos, ajudados pelos estímulos quantitativos (QE), que se deverão manter em 2018, mas que começarão a ser reduzidos no ano seguinte.
- A diversificação deveria reduzir os riscos, protegendo as carteiras contra o risco país específico dos mercados emergentes (EM). Contudo, a correlação histórica dos EM sugere que este possa não ser sempre o caso e que as baixas correlações de hoje sejam uma anomalia.
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