Schroders Emerging Markets Lens Junio 2023: tu guía para navegar los mercados emergentes
Nuestro análisis mensual analiza los gráficos y datos más relevantes para los inversores en mercados emergentes.
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Ya está disponible nuestra última edición del Schroders Emerging Market Lens.
BA continuación encontrarás un resumen de los principales acontecimientos en los mercados de renta variable y de deuda emergente. También podrás descargarte las presentaciones:
Emerging Markets Lens: Emerging Market Debt
Resumen de la renta variable de los mercados emergentes:
- En lo que va de año, la renta variable de los mercados emergentes está sufriendo frente a la de los mercados desarrollados, siendo la debilidad de China un lastre. Sin embargo, esto oculta una amplia gama de rentabilidades en los diferentes países.
- La renta variable de los mercados emergentes se acerca a la media histórica en términos de precio-beneficio a plazo. La relación precio-beneficio está ligeramente por debajo de su media histórica, mientras que la rentabilidad por dividendo de los mercados emergentes es más barata que la histórica.
- Sigue habiendo una considerable variabilidad entre las valoraciones sectoriales. Varios sectores de crecimiento siguen siendo mucho más caros que los sectores de valor.
- La renta variable de los mercados emergentes es más barata que la de los mercados desarrollados, pero la diferencia no es extremadamente grande, especialmente si se considera un sector neutral.
- Por regiones, América Latina sigue siendo barata en términos de precio-beneficios a plazo. Las valoraciones en la región EMEA se acercan a su media histórica, mientras que la región EM Asia está ligeramente cara.
- Una década de apreciación del dólar estadounidense ha lastrado la rentabilidad de la renta variable de los mercados emergentes. La mayoría de las divisas de los mercados emergentes se han depreciado en términos reales, lo que implica un valor emergente, aunque el alcance varía significativamente.
- Nuevo análisis: Desglobalización: ¿qué economías y mercados se beneficiarán?- una tendencia alargo plazo con un impacto potencialmente significativo para los mercados emergentes.
Media (PER, PER, PER/B, rentabilidad por dividendo) (z-score1)
Se excluyen los EAU, Qatar, Arabia Saudí y Kuwait debido a la escasez de datos históricos. 1La puntuación z es una medida de lo lejos que están las valoraciones de la media histórica, calculada desde enero de 2000. Fuente: Schroders, Refinitiv Datastream, MSCI, IBES, Unidad de Investigación Estratégica de Schroders. Datos a 31 de mayo de 2023.
Resumen de la deuda de mercados emergentes:
Deuda de mercados emergentes en divisa fuerte (EMD):
- El rendimiento del índice de bonos EM en divisa fuerte es elevado en relación con su historial a largo plazo.
- Esto se debe al elevado diferencial del índice soberano de alto rendimiento (HY). El diferencial del mercado soberano con grado de inversión (IG) está por debajo de su media histórica.
- En el mercado corporativo, los diferenciales IG y HY están relativamente cerca de los niveles medios.
Divisa local EMD:
- El aumento del rendimiento real de los bonos de los mercados desarrollados ha caído a niveles muy bajos. Esto se debe principalmente al fuerte descenso de los rendimientos reales de los mercados emergentes en los últimos 12 meses, ya que la inflación ha aumentado más que los rendimientos nominales. Sin embargo, la inflación de los mercados emergentes está bajando y podría suponer un cierto alivio.
- La curva media de rendimientos locales de los mercados emergentes está invertida (pendiente descendente).
- Hay divisas infravaloradas en las tres regiones de ME. El grado de valor de las divisas de los ME varía significativamente.
Tipo de cambio real: desviación de la media
Fuente: Schroders, Refinitiv Datastream. Datos a 31 de mayo de 2023. El tipo de cambio real es el tipo de cambio nominal del dólar deflactado por el índice de precios al consumo (IPC) de cada país emergente frente a Estados Unidos. La media a largo plazo es desde enero de 1995.
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