Cuatro formas en que los activos privados pueden impulsar las carteras de banca privada
Explicamos cómo la incorporación de activos privados puede mejorar los resultados de inversión de los clientes.
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Los activos privados pueden ser una potente herramienta para los asesores patrimoniales, ya que ofrecen la posibilidad de optimizar la rentabilidad de sus clientes y, al mismo tiempo, gestionar la volatilidad y el riesgo.
Las inversiones en los mercados privados no solo ofrecen el potencial de obtener rentabilidades positivas ajustadas al riesgo, sino que también aportan una dinámica alternativa de riesgo-rentabilidad que las distingue de sus equivalentes en los mercados públicos.
Al plantearse la inversión en activos privados, estos son algunos de los factores que deben tenerse en cuenta:
- El tamaño de la cartera
- La asignación de activos existente
- La tolerancia al riesgo del inversor
- El horizonte temporal
- Los requisitos de liquidez y de ingresos
Debido a la iliquidez inherente de los activos privados, las carteras con una mayor asignación a estos mercados tendrán una liquidez reducida en comparación con las carteras tradicionalmente centradas en los mercados públicos. Sin embargo, gracias a las distintas opciones de inversión disponibles, los mercados privados también pueden constituir una poderosa herramienta para ayudar a los inversores privados a alcanzar sus objetivos de inversión.
En este informe, examinamos cuatro formas en las que la incorporación de activos privados puede mejorar los resultados de los clientes. En nuestro análisis, buscamos replicar la práctica observada entre los inversores institucionales1, quienes destinan un promedio del 14% de sus carteras a los mercados privados y mantienen una exposición diversificada en diferentes clases de activos privados.
Gráfico 1: Rentabilidad promedio anual y volatilidad de una cartera de activos públicos tradicional frente a una cartera de activos privados desde 2014
1. Crecimiento y revalorización del capital
El private equity puede ayudar a impulsar el crecimiento de la cartera gracias a las múltiples fuentes de valor añadido disponibles.
Por ejemplo, una marcada sobreponderación del private equity (y en este segmento, estrategias como la adquisición de pequeñas y medianas empresas), junto con una menor asignación a infraestructuras, deuda privada e inversiones inmobiliarias, puede ofrecer la posibilidad de obtener rentabilidades más elevadas y diversificadas en comparación con la renta fija y la renta variable en los mercados públicos tradicionales, lo que mejora el potencial de crecimiento global de la cartera.
Nuestro análisis a continuación muestra que, al incorporar esta asignación a una cartera multiactivo tradicional compuesta en un 60% por renta variable y en un 40% por renta fija, se produce un notable aumento de la rentabilidad con un nivel de riesgo ligeramente superior, coherente con los objetivos de una cartera en crecimiento que ha fijado la revalorización del capital como su objetivo principal.
2. Mejorar y diversificar las rentas
Si el objetivo específico de la cartera es generar rentas periódicas, puede resultar sensato sobreponderar la deuda privada, que ofrece cupones regulares e interesantes primas de riesgo relativas, junto con un control sobre las pérdidas y unos diferenciales crediticios netos más altos, en comparación con el crédito público (como explicamos en este informe).
Los activos inmobiliarios y de infraestructuras, como las energías renovables, también pueden ofrecer características de rentas periódicas estables. Estos tipos de activos suelen mostrar una baja correlación con las clases de activos tradicionales, añadiendo diversificación y proporcionando flujos de rentas constantes a través del alquiler o de derechos de uso.
Gráfico 2: Ponderación indicativa de la asignación de las carteras de activos privados
Gráfico 3: Ponderación indicativa de la asignación de la cartera combinada de activos públicos y privados
3. Preservación del capital
Invertir en crédito privado o en infraestructuras puede ser una estrategia eficaz para preservar el capital, por lo que estas clases de activos han de ocupar un lugar preferente si este es el objetivo principal de la cartera. Por ejemplo, las inversiones en crédito privado, como los préstamos directos a empresas privadas o a fondos de deuda privada, pueden ofrecer rentabilidades interesantes ajustadas al riesgo en comparación con los valores de renta fija tradicionales sin asumir un riesgo crediticio adicional, como se ha señalado anteriormente1.
Las inversiones en bienes inmuebles y en infraestructuras son otra vía para la preservación del capital. Los activos de infraestructuras, en particular, generan flujos de efectivo constantes a través de contratos o concesiones a largo plazo vinculadas a un índice y su valor a menudo se aprecia con el tiempo, lo que puede contribuir a la preservación del capital a largo plazo.
4. Protección frente a la inflación
Algunos activos privados pueden ofrecer retornos consistentes superiores a la inflación. Las infraestructuras de energías renovables son una opción interesante en este caso, ya que a menudo las rentas periódicas y, por lo tanto, las rentabilidades, están directamente vinculados a la inflación. Esta relación normalmente se apoya en pagos respaldados por el gobierno, que suelen estar vinculados a las tasas de inflación locales. La correlación positiva con la inflación ayuda a preservar el poder adquisitivo real de una cartera, haciendo que la inversión sea más resistente a lo largo del tiempo.
Los activos inmobiliarios, especialmente los inmuebles con flujos de rentas estables, como edificios comerciales o las propiedades en alquiler, así como las estrategias de deuda privada que ofrecen estructuras de tipo variable, pueden servir también como una cobertura eficaz frente a la inflación.
Lee nuestro análisis completo sobre las consideraciones cruciales para los gestores patrimoniales a la hora de realizar asignaciones a los mercados privados.
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[1] Schroders, Estudio de Inversores Institucionales de Schroders 2022.
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