Los family offices dan prioridad a las carteras consistentes ante la intensificación de los riesgos políticos
Ante el aumento de la incertidumbre en la política estadounidense y la volatilidad del mercado, las family offices se centran en reforzar la consistencia de las carteras.
Las family offices gestionan constantemente la complejidad, pero nuestra última encuesta Estudio Global de Perspectivas de Inversión de Schroders 2025 sugiere que 2025 será un año marcado por una mayor incertidumbre y la necesidad de contar con cartera sólidas.
La encuesta, en la que se entrevistó a 90 family offices de todo el mundo, reveló el cambio en la confianza del mercado que se produjo en el primer semestre de 2025. El estudio proporciona una visión de cómo las family offices, entre otros grupos de inversores, están viendo los riesgos actuales y cómo están respondiendo a través de sus decisiones de asignación de activos. También destacó el creciente atractivo de las estrategias de gestión activa, ya que casi nueve de cada diez family offices afirman que es probable que aumenten las asignaciones a este tipo de estrategias en el próximo año.
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La política de EE. UU. es la protagonista
La principal preocupación de las family offices ha pasado de ser la inflación y los tipos de interés a ser la falta de previsión de la política estadounidense. Nueve de cada diez participantes citan la incertidumbre actual en la política comercial de EE. UU. como el problema geopolítico con mayor impacto en sus decisiones de inversión.
La encuesta se llevó a cabo justo después del "Día de la Liberación", fecha en la que el presidente Trump anunció los primeros aranceles a principios de abril, y antes de la reciente escalada en el conflicto de Oriente Próximo. Aun así, el conflicto global estaba en el radar de las family offices, siendo las relaciones entre China y Taiwán un motivo de preocupación (53%), al igual que los conflictos en Europa y Oriente Próximo (ambos con un 36%).
Se espera que la volatilidad actual supere los recientes períodos de turbulencias en los mercados
Se percibe un alto grado de incertidumbre en los mercados actuales, en comparación con los recientes episodios de tensión en el mercado. Casi dos tercios (64%) de las family offices encuestadas, por ejemplo, anticipan una mayor volatilidad en los próximos 12 meses que la que experimentaron durante los períodos inflacionistas de 2022-2023. Una mayoría similar (59%) cree que los vaivenes del mercado que se avecinan podrían superar las de la crisis de la zona euro de 2010-2012.
El riesgo de concentración del mercado también ocupa un lugar destacado. Casi cuatro de cada cinco family offices (78%) miran con cautela la concentración en el S&P 500, donde unas pocas acciones de megacapitalización han llegado a dominar el índice. Y, una vez más, debido a la gran representación de EE. UU. en los índices mundiales, un significativo 30% de los encuestados está preocupado por la concentración dentro del índice MSCI World.
La consistencia adquiere un rol más importante que la descarbonización en las carteras de los inversores
Si bien el año pasado observamos un enfoque constante en la descarbonización y la inversión temática, el entorno actual ha cambiado las prioridades de los inversores. Más de la mitad (56%) de las family offices identifican la creación de "carteras consistentes" como su principal objetivo de inversión para los próximos 12 a 18 meses.
Del mismo modo, las family offices son más prudentes que otros inversores a la hora de mantener una estrategia favorable al riesgo para beneficiarse de las oportunidades que puede ofrecer la volatilidad. Es probable que casi la mitad (46%) de los encuestados reduzca su apetito por el riesgo, mientras que solo el 17% tiene pensado aumentar la exposición al mismo.
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Solo el 1 % considera actualmente que la descarbonización sea un tema crítico a corto plazo, un marcado contraste con respecto a años anteriores. La incertidumbre política y regulatoria se cita como el factor clave para este cambio de perspectiva.
Sin embargo, la justificación a largo plazo para invertir en la transición energética sigue siendo sólida. Un significativo 85% de las family offices se sienten atraídas por la perspectiva de obtener rentabilidades a largo plazo, con unas preferencias más específicas emergiendo (almacenamiento en baterías, energía nuclear y energías renovables especialmente) y un reparto equilibrado entre la alocación a estrategias en el mercado público y el privado.
La gestión activa recupera protagonismo, con el dominio de los mercados privados especializados
En este contexto, la confianza en la gestión activa está repuntando. Casi tres cuartas partes (74%) de los inversores de family offices afirman confiar en la capacidad de los gestores activos para aportar valor, y apuestan por soluciones especializadas y su capacidad para buscar una rentabilidad superior.
Como resultado, el 86% afirma que es más probable que aumente las asignaciones a estrategias de gestión activa este año. En relación con la creciente preocupación por la concentración del mercado, existe la percepción de que la gestión activa es más adecuada que los enfoques que replican a índices para navegar el entorno actual más complejo.
Katherine Cox, Head of Client Proposition de Schroders afirmó: "Estos resultados confirman lo que estamos viendo en todo el mercado: en un mundo marcado por la volatilidad, la fragmentación y el riesgo de concentración, la gestión activa es necesaria no solo para gestionar el riesgo, sino también para construir carteras consistentes y preparadas para el futuro.
"En el nuevo panorama de inversión, los inversores necesitan carteras que ofrezcan agilidad, previsión, precisión y la capacidad de actuar con convicción: aquí es donde la gestión activa tiene una ventaja".
Junto con el enfoque de gestión activa, las family offices afirman que el private equity y la la renta variable son las clases de activos más atractivas (51% y 48%, respectivamente), aunque existe una marcada preferencia por el private equity especializado en sectores (52%) y los enfoques regionales, especialmente en Europa. Dentro del private equity, las family offices creen que la compra de empresas de pequeña y mediana capitalización ofrecerá las mejores rentabilidades (61%), por delante del venture capital (39%) y las inversiones secundarias (37 %).
Del mismo modo, los inversores que buscan beneficios ahora prestan más atención a la deuda privada y los préstamos directos, y un sorprendente 81% de las family offices considera que estas dos soluciones ofrecen las rentabilidades ajustadas al riesgo más sólidas.
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