Los inversores ven el valor de la gestión activa a medida que se intensifica la volatilidad
Ante el aumento de la incertidumbre, los inversores buscan aumentar la consistencia de sus carteras. Consideran que la gestión activa de las inversiones es clave para ello.
A medida que los inversores de todo el mundo reconocen los importantes riesgos que se avecinan en 2025 y más allá, una gran mayoría (75 %) también cree que las estrategias de gestión activa ofrecen valor en el contexto actual de los mercados. Una proporción aún mayor, cuatro de cada cinco, afirma que aumentará su inversión en estrategias activas durante los próximos 12 meses.
El Estudio Global de Perspectivas de Inversión de Schroders 2025, que recabó las opiniones de casi 1000 inversores profesionales de todo el mundo, refleja el cambio en la confianza del mercado que se produjo en la primera mitad de 2025, provocado en gran medida por los anuncios sobre la política comercial de Estados Unidos.
Lee los resultados completos del Estudio Global de Perspectivas de Inversión de Schroders 2025
La encuesta se llevó a cabo a mediados de abril, dos semanas después del llamado «Día de la Liberación» del presidente Trump, en el que se anunciaron las primeras medidas arancelarias de Estados Unidos y los mercados reaccionaron con una fuerte caída.
La política comercial mundial es la principal preocupación de los inversores, pero el crecimiento económico y los tipos de interés también están en el punto de mira.
Durante el estudio se pidió a los inversores que calificaran sus mayores preocupaciones en una escala del uno al cuatro. La gran mayoría (63 %) citó la política comercial y arancelaria de EE. UU. como su principal preocupación.
Sin embargo, también se destacaron los resultados económicos, la inflación y el aumento de los tipos de interés. Después de los aranceles, las tres siguientes áreas de preocupación —la recesión económica, el aumento de la inflación y el aumento de los tipos de interés— ocuparon puestos muy similares en la clasificación.
Esto concuerda con otra fuente importante de volatilidad en los mercados financieros durante la primera mitad de 2025: las dudas sobre la sostenibilidad de la deuda nacional de las principales economías mundiales, entre ellas Estados Unidos, Japón y otros países del G7.
El aumento de los tipos de interés está elevando los costes del servicio de la deuda de las mayores economías del mundo. Es probable que el debilitamiento del crecimiento económico empeore esta situación. Como resultado, los mercados de bonos han experimentado volatilidad y los resultados de la encuesta sugieren que los inversores prevén más incertidumbre al respecto en el futuro.
Cuando se les pidió que clasificaran su valoración de la volatilidad actual en comparación con anteriores crisis del mercado, uno de cada cuatro encuestados afirmó que espera una mayor volatilidad en los próximos 12 meses en comparación con la experimentada durante la epidemia COVID-19 y la crisis financiera mundial de 2008.
La volatilidad ha puesto de manifiesto el peligro de la concentración del mercado
En el mercado de valores público, la volatilidad provocada por los anuncios arancelarios de EE. UU. en abril fue un recordatorio desagradable de que los mercados se habían concentrado cada vez más en torno a las acciones estadounidenses, y especialmente en torno a las gigantescas empresas tecnológicas estadounidenses. A principios de este año, los índices mundiales, como el MSCI World, estaban compuestos en más de un 70 % por acciones estadounidenses.
Por lo tanto, cuando se les preguntó qué índices presentaban un mayor riesgo de concentración, tres cuartas partes de los inversores (74 %) mencionaron el índice S&P 500 de EE. UU. El índice mundial MSCI World fue el siguiente motivo de preocupación, probablemente debido a su extrema inclinación hacia EE. UU.
Ante estos factores de riesgo, los inversores quieren que sus carteras sean más consistentes
Dada la volatilidad mencionada y los riesgos percibidos por los inversores, lograr la «carteras más consistentes» es el objetivo de la mayoría de los inversores (55 %), por delante de la rentabilidad y la generación de ingresos.
Cuando hablaos de «consistencia de la cartera» no debemos confundirlo con la aversión al riesgo. La mayoría de los inversores (62 %) mantienen o aumentan su apetito por el riesgo en el entorno actual. Esto sugiere que muchos ven oportunidades, además de riesgos, en la volatilidad actual.
La consistencia de la cartera está asociada a estrategias de inversión activas y a una combinación de activos del mercado público y del mercado privado.
Cuatro de cada cinco inversores afirman que es más probable que inviertan más en estrategias gestionadas de forma activa en los próximos 12 meses. Esto está relacionado con otros hallazgos según los cuales los inversores consideran que la gestión activa es más adecuada para navegar con éxito por un periodo más complejo en los mercados que un enfoque pasivo que siga a los índices.
Cuando se les pidió que identificaran qué atributos de la gestión activa les resultaban más atractivos, los encuestados citaron una serie de factores, entre los que destacaba, en primer lugar, la capacidad de obtener rentabilidades dondequiera que se presentaran. El segundo atributo más valorado fue la capacidad de lograr carteras consistentes.
La gestión activa también se consideró que aportaba «profundos conocimientos especializados».
Johanna Kyrklund, CIO del Grupo Schroders, afirmó: «El contexto general es que los mercados financieros siguen ajustándose a unos tipos de interés estructuralmente más altos, lo que en muchos casos resulta doloroso debido a los elevados niveles de deuda. Esto plantea interrogantes sobre las tendencias futuras del mercado y el valor de los enfoques pasivos en un periodo de mayor incertidumbre».
Cuando se preguntó a los inversores qué dos clases de activos utilizarían para acceder a las mejores oportunidades de rentabilidad, el 46 % citó las acciones públicas y el 45 % citó las acciones privadas. Curiosamente, la tercera clase de activos citada aquí (por el 40 %) fue otra categoría del mercado privado: la deuda privada y el crédito alternativo (PDCA).
Una vez más, en lo que respecta a la generación de ingresos, la deuda pública y el crédito alternativo fue una prioridad, ya que más del 40 % de los inversores institucionales y los gestores de patrimonios recurrieron a estos activos para satisfacer sus necesidades de ingresos. Las acciones cotizadas de alto rendimiento y los bonos cotizados ocuparon el segundo y tercer lugar, respectivamente.
«La capacidad de acceder a ingresos diversificados y flexibles a través del amplio universo de la financiación titulizada y respaldada por activos proporciona una valiosa ampliación de las herramientas de renta fija para los inversores», afirmó Michelle Russell-Dowe, codirectora de deuda privada y crédito alternativo de Schroders Capital.
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