Más allá de la iliquidez: desgranando la prima de complejidad
Analizamos la importancia de la prima de complejidad en las diferentes clases de activos privados.
La "prima de iliquidez" ha estado presente durante mucho tiempo en las conversaciones sobre la rentabilidad de los activos privados. Pero a medida que el mercado crece y evoluciona, la forma en que se genera la rentabilidad está cambiando. Como la captación de fondos está por encima de su tendencia a largo plazo para algunas estrategias de activos privados, esto puede poner la prima de iliquidez bajo presión. Creemos que esta es otra razón por la que en el mercado actual la prima de complejidad, más que la prima de iliquidez, tiene una importancia creciente.
La prima de complejidad es el exceso de rentabilidad que puede captarse en los activos privados cuando se dan dos factores. En primer lugar, cuando surge una situación especialmente compleja en términos de acceso, riesgos y oportunidades. En segundo lugar, cuando se despliegan habilidades poco comunes para buscar, seleccionar y negociar, desarrollar y salir de la inversión.
La naturaleza de la prima de complejidad difiere según el tipo de activo, pero ambas factores son necesarios para que surja. En el documento adjunto repasamos la prima de complejidad en:
- Los mercados secundarios
- La inversión de impacto
- La deuda privada
- El capital inmobiliario
- La deuda inmobiliaria
- La deuda de infraestructuras
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