Schroders Credit Lens Abril 2024: Tu guía de referencia para los mercados de crédito globales
Nuestro análisis mensual destaca los gráficos y datos más importantes para los inversores en crédito corporativo.
Authors
La edición de abril del Schroders Credit Lens destaca cómo los diferenciales se han estrechado significativamente en los últimos meses, pero el grado en que los diferenciales son estrechos en relación con su histórico varía en todo el espectro de crédito. Los diferenciales de los bonos con calificaciones más bajas siguen siendo mucho más amplios en relación con sus valores históricos que los de los bonos con calificaciones crediticias más altas.
A continuación encontrarás enlaces a las tres versiones del Schroders Credit Lens:
*También publicamos una versión en EUR específica para inversores en compañías de seguros.
Resumen:
Los diferenciales se han estrechado significativamente en los últimos meses hasta niveles vistos por última vez a principios de 2022, con el grado de inversión (IG) y el alto rendimiento (HY) de EE.UU. no muy lejos de los mínimos posteriores a la crisis financiera mundial (CFG). El estrechamiento se ha producido mientras que la inflación se ha moderado sin un marcado deterioro del crecimiento.
Los diferenciales en USD son más estrechos en relación con su histórico que en el caso de los diferenciales en EUR, especialmente en IG. Dentro de HY, el grado de estrechez varía significativamente según la calidad del crédito, con unos diferenciales CCC mucho más amplios en relación con su histórico que en el caso de los diferenciales BB/B.
Las yields de los bonos corporativos se han mantenido en un rango estrecho en lo que va de año, y son notablemente inferiores a los niveles observados durante la mayor parte del año pasado. Junto con unas yields relativamente bajas, la emisión en lo que va de año ha sido fuerte. Dentro de los HY en USD, las emisiones han estado dominada por las refinanciaciones, y los plazos de vencimiento se han ido retrasando gradualmente.
El panorama de la migración de la calificación crediticia es heterogénea. En HY, las rebajas netas han superado a las mejoras durante el último año. Por el contrario, las "estrellas ascendentes" han superado a los "ángeles caídos", ya que los emisores más fuertes de HY han pasado a IG a un ritmo más rápido de lo que los emisores más débiles de IG han sido degradados a HY.
Tras haber aumentado desde niveles muy bajos, las tasas de impago de los HY estadounidenses se han mantenido estables en los últimos meses en torno a los niveles medios a largo plazo (mediana). Lo mismo ocurre con las tasas de impago de la deuda de alto rendimiento en euros.
En general, los indicadores empresariales fundamentales se mantuvieron estables en el cuarto trimestre. En los últimos trimestres, los ratios de cobertura de intereses han caído a niveles más típicos debido al aumento de los gastos por intereses. El apalancamiento se mantuvo en su mayor parte en los rangos recientes.
Gráfico del mes
Antecedentes del Schroders Credit Lens:
El Schroders Credit Lens es una visión mensual exhaustiva del mercado de crédito global.
Está repleto de datos y perspectivas sobre bonos de alto rendimiento y grado de inversión en dólares, euros y libras esterlinas, y sobre deuda en divisas fuertes, divisas locales y deuda corporativa de mercados emergentes.
Es importante destacar que, además de evaluar cada área individualmente el Schroders Credit Lens también muestra cómo se comparan entre sí, en términos de atractivo relativo. Es probable que esto resulte de especial interés para quienes toman decisiones de asignación de activos o asesoran al respecto.
La sección de crédito corporativo (bonos con grado de inversión y de alto rendimiento) incluye un análisis en profundidad de las valoraciones, los fundamentales y los aspectos técnicos.
Muchos inversores cubren el riesgo de divisas cuando invierten en mercados de bonos extranjeros y los niveles de yields cubiertos varían significativamente en función de la divisa nacional. Por ello, hemos elaborado tres versiones del paquete, una desde la perspectiva de un inversor basado en libras esterlinas, otra desde la perspectiva de un inversor basado en dólares y otra desde la perspectiva de un inversor basado en euros.
Esperamos que esta publicación le resulte útil y agradecemos tus comentarios.
Suscríbete a nuestro contenido
Visita nuestro centro de preferencias y escoge qué información quieres recibir por parte de Schroders.
Authors
Temáticas