Schroders Credit Lens enero 2025: tu guía de referencia para los mercados de crédito mundiales
Nuestro análisis mensual destaca los gráficos y datos relevantes para los inversores en crédito corporativo.
Authors
La edición de enero del Schroders Credit Lens destaca cómo los diferenciales del USD se han mantenido en niveles muy ajustados en los últimos meses, aunque el USD High Yield se amplió ligeramente en diciembre.
Los enlaces a las tres versiones del Credit Lens figuran a continuación y al final de la página.
Resumen
- Los diferenciales del USD se han mantenido en niveles muy ajustados en los últimos meses, aunque los del USD High Yield se ampliaron ligeramente en diciembre. En contraste, tanto Investment Grade como High Yield en euro se estrecharon durante el mes, aunque siguen estando relativamente menos comprimidos que los del USD. [Diapositiva 4]
- Los rendimientos del High Yield tanto en dólares como en euros se mantienen claramente por debajo de los niveles observados durante 2022/23. Las rentabilidades de los bonos corporativos en USD y GBP se sitúan en niveles similares a los de hace un año, a pesar de que los diferenciales se han estrechado [diapositiva 5].
- Con los bancos centrales recortando tipos y el repunte de las curvas de rendimiento, los rendimientos de los bonos corporativos de Investment Grade han vuelto a situarse por encima de los tipos al contado, tras haber estado cerca o por debajo durante gran parte de 2024 [Diapositiva 6].
- La emisión bruta en 2024 fue superior a la de los dos años anteriores, sobre todo los High Yields estadounidenses, y el muro de los vencimientos se ha ido desplazando gradualmente. Las tasas de impago de los bonos High Yield en USD cayeron durante el 2024 y se sitúan por debajo de los niveles medios a largo plazo [diapositivas 51 y 56].
- El panorama de la revisión de la calificación crediticia es heterogéneo. Dentro del High Yield, los emisores con calificaciones más bajas (CCC) han visto revisiones a la baja, mientras que los emisores con calificaciones más altas (BB) han visto modificaciones al alza. Y las «estrellas ascendentes» han superado a los «ángeles caídos», ya que los emisores High Yield más sólidos han sido convertidos a Investment Grade a un ritmo más rápido que los emisores Investment Grade más débiles han sido degradados a High Yield [diapositivas 54-55].
- En general, los fundamentales de las empresas se mantuvieron estables en el tercer trimestre, a pesar de un debilitamiento marginal en algunas áreas:
Gráfico del mes:
Contexto del Schroders Credit Lens:
El Schroders Credit Lens es una visión mensual exhaustiva del mercado de crédito global.
Está repleto de datos y perspectivas sobre bonos High Yield e Investment Grade en dólares, euros y libras esterlinas, y también, sobre deuda en divisas fuertes, divisas locales y deuda corporativa emergente.
Es importante destacar que, además de evaluar cada área individualmente, el Schroders Credit Lens también muestra cómo se comparan entre sí, en términos de atractivo relativo. Es probable que esto resulte de especial interés para aquellos que toman decisiones de distribución de activos o asesoran al respecto.
La sección de crédito corporativo (bonos de high Yield e Investment Grade) incluye un análisis en profundidad de las valoraciones, fundamentales y aspectos técnicos.
Muchos inversores cubren el riesgo de divisas cuando invierten en mercados de bonos extranjeros y los niveles de rendimiento cubiertos varían significativamente en función de la divisa nacional. Por ello, hemos elaborado tres versiones del inofrme, una desde la perspectiva de un inversor en libras esterlinas, otra desde la perspectiva de un inversor en dólares y otra desde la perspectiva de un inversor en euros.
Esperamos que esta publicación os resulte útil y agradecemos vuestro Feedback.
A continuación, se pueden descargar las tres versiones de nuestro Credit Lens:
Suscríbete a nuestro contenido
Visita nuestro centro de preferencias y escoge qué información quieres recibir por parte de Schroders.
Authors
Temáticas