Schroders Credit Lens (febrero 2023): tu guía de referencia para los mercados de crédito
Análisis, gráficos y datos clave para los inversores en crédito corporativo.
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La edición de febrero del Schroders Credit Lens destaca que los elevados rendimientos y la menor volatilidad están aumentando el apetito por el riesgo de los inversores a principios de 2023, a pesar de unas valoraciones menos atractivas.
A continuación puedes descargarte el documento en tres versiones.
Resumen:
Los mercados mundiales de crédito han tenido un comienzo de año estelar. La combinación de rendimientos atractivos y volatilidad decreciente ha atraído a los inversores en crédito.
Tras el reciente estrechamiento de los diferenciales, las valoraciones se han vuelto menos atractivas, especialmente en Estados Unidos. La historia sugiere que los diferenciales podrían seguir bajando, pero para ello sería necesario que las perspectivas económicas fueran favorables.
Las tasas de impago de los bonos de alto rendimiento (HY) han empezado a aumentar lentamente. Unos ratios de dificultad más elevados indican que los impagos podrían empezar a aumentar en 2023.
La emisión en 2022 fue ligeramente inferior en grado de inversión (IG) en comparación con 2021, pero cayó drásticamente en HY. Los vencimientos muy limitados a corto plazo reducen la necesidad de emisión.
Hasta ahora, los beneficios del cuarto trimestre han sido más débiles, pero los analistas esperan que los de 2023 se mantengan relativamente bien.
Los datos fundamentales de las empresas muestran que el apalancamiento se ha mantenido estable, ayudado por un crecimiento muy bajo de la deuda. La cobertura de intereses, por otra parte, ha empezado a bajar debido al aumento de los costes de los intereses.
De cara al futuro, a menos que los beneficios caigan significativamente, es poco probable que el apalancamiento aumente de forma acusada. Aun así, es probable que el aumento de los costes por intereses y la presión sobre los márgenes derivada de unos costes más elevados sigan erosionando los fundamentales.
Sobre el Schroders Credit Lens:
El Schroders Credit Lens es un análisis mensual exhaustivo del mercado de crédito mundial.
Está repleto de datos y perspectivas sobre bonos de alto rendimiento y con grado de inversión en dólares, euros y libras, y sobre deuda en divisas fuertes, divisas locales y deuda corporativa de mercados emergentes.
Es importante destacar que, además de evaluar cada área individualmente, el documento también muestra cómo se comparan estas áreas entre sí, en términos de atractivo relativo. Es probable que esto resulte de especial interés para quienes toman decisiones de asignación de activos o asesoran al respecto.
La sección de crédito corporativo (bonos con grado de inversión y de alto rendimiento) incluye un análisis en profundidad de las valoraciones, los fundamentales y los aspectos técnicos.
Muchos inversores cubren el riesgo de divisas cuando invierten en mercados de bonos extranjeros y los niveles de rendimiento cubiertos varían significativamente en función de la divisa nacional. Por ello, hemos elaborado tres versiones del document, una en libras, otra en dólares y otra en euros.
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