Schroders Credit Lens Julio 2024: tu guía de referencia para los mercados de crédito globales
Nuestro análisis mensual destaca los gráficos y datos más relevantes para los inversores en crédito corporativo.
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La edición de julio del Lens de Crédito de Schroders destaca cómo los diferenciales se han mantenido mayoritariamente en rangos estrechos en los últimos meses, a pesar de la mayor incertidumbre política.
A continuación, y al final de la página, encontrarás enlaces a las tres versiones informe:
Resumen:
Los diferenciales se han mantenido en rangos estrechos en los últimos meses, aunque los diferenciales del euro se ampliaron brevemente por la incertidumbre política francesa. Aunque los emisores franceses representan alrededor del 20% de los índices IG y HY en euros, los índices están diversificados por países. Los diferenciales IG y HY en USD se mantienen cerca de los mínimos posteriores a la crisis financiera mundial (CFG).
Los rendimientos de los bonos corporativos siguen siendo elevados, aunque inferiores a los máximos registrados el año pasado. Junto con unos rendimientos relativamente bajos, la emisión bruta en lo que va de año ha sido fuerte, especialmente en USD HY. Dentro del HY en USD, la emisión ha estado dominada por las refinanciaciones, y los plazos de vencimiento se han ido retrasando gradualmente.
El panorama de la migración de la calificación crediticia es heterogéneo. En HY, las rebajas netas han superado a las mejoras durante el último año. En cambio, las "estrellas ascendentes" han superado a los "ángeles caídos", y los emisores de HY más fuertes han pasado a IG a un ritmo más rápido que los emisores de IG más débiles.
Los fundamentos generales de las empresas se mantuvieron saneados en el primer trimestre, a pesar de un debilitamiento marginal en algunas áreas. El apalancamiento se ha mantenido estable en los últimos trimestres, aunque con una ligera tendencia al alza en el IG en los dos últimos años. En los últimos trimestres, la mediana de los coeficientes de cobertura de intereses (ICR) ha descendido en general hacia niveles más típicos.
Gráfico del mes
Antecedentes del Schroders Credit Lens:
Este informe es una visión mensual exhaustiva del mercado de crédito mundial.
Está repleto de datos y perspectivas sobre bonos de alto rendimiento y con grado de inversión en dólares, euros y libras esterlinas, y sobre deuda en divisas fuertes, divisas locales y deuda corporativa de mercados emergentes.
Es importante destacar que, además de evaluar cada área individualmente, este análisis también muestra cómo se comparan entre sí, en términos de atractivo relativo. Es probable que esto resulte de especial interés para quienes toman decisiones de distribución de activos o asesoran al respecto.
La sección de crédito corporativo (bonos con grado de inversión y de alto rendimiento) incluye un análisis en profundidad de las valoraciones, los fundamentales y los aspectos técnicos.
Muchos inversores cubren el riesgo de divisa cuando invierten en mercados de bonos extranjeros y los niveles de rendimiento cubiertos varían significativamente en función de la divisa nacional. Por ello, hemos elaborado tres versiones del informe, una desde la perspectiva de un inversor basado en libras esterlinas, otra desde la perspectiva de un inversor basado en dólares y otra desde la perspectiva de un inversor basado en euros.
Esperamos que esta publicación te resulte útil y agradecemos vuestros comentarios.
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