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Schroders Credit Lens Junio 2023: tu guía para navegar los mercados de crédito

Nuestro análisis mensual analiza los gráficos y datos más interesantes para los inversores en crédito corporativo

12/06/2023
credit lens

Authors

Harry Goodacre
Strategist, Strategic Research Unit

La edición de junio destaca que los rendimientos de los bonos corporativos subieron en mayo, mientras que los diferenciales apenas variaron a pesar de la preocupación por el techo de deuda estadounidense.

Links a las tres versiones del documento:

Resumen: 

Los rendimientos de los bonos corporativos subieron en mayo, con aumentos en los rendimientos del dólar y la libra esterlina impulsados por el incremento de los tipos sin riesgo, lo que refleja las expectativas de una política monetaria más restrictiva a más largo plazo para que la inflación vuelva al objetivo.

Los diferenciales apenas variaron en el mes a pesar de la preocupación por el techo de deuda estadounidense. Los diferenciales se han mantenido inusualmente estables ante el fuerte endurecimiento de las condiciones de los préstamos bancarios este año. Históricamente, los diferenciales se han ampliado mucho en estas situaciones.

La emisión de bonos de alto rendimiento en EE.UU. ha repuntado desde niveles muy bajos.

Las curvas de crédito siguen siendo muy planas, y los bonos con vencimientos más largos ofrecen poco o ningún rendimiento en comparación con los bonos con vencimientos más cortos.

Las tasas de impago de los bonos de alto rendimiento estadounidenses están aumentando. Y los elevados índices de morosidad indican que los impagos podrían seguir aumentando.

Los fundamentos generales de las empresas se mantuvieron sólidos en el primer trimestre, pero la subida de los tipos de interés está empezando a repercutir. Además, el crecimiento de los beneficios y los márgenes empresariales son inferiores a los niveles máximos de los últimos años.



Antecedentes del Credit Lens:

El Credit Lens de Schroders es una visión mensual exhaustiva del mercado de crédito mundial.

Está repleto de datos y perspectivas sobre bonos de alto rendimiento y con grado de inversión en dólares, euros y libras esterlinas, y sobre deuda en divisas fuertes, divisas locales y deuda corporativa de mercados emergentes.

Es importante destacar que, además de evaluar cada área individualmente, el Credit Lens de Schroders también muestra cómo se comparan entre sí, en términos de atractivo relativo. Es probable que esto resulte de especial interés para quienes toman decisiones de asignación de activos o asesoran al respecto.

La sección de crédito corporativo (bonos con grado de inversión y de alto rendimiento) incluye un análisis en profundidad de las valoraciones, los fundamentales y los aspectos técnicos.

Muchos inversores cubren el riesgo de divisas cuando invierten en mercados de bonos extranjeros y los niveles de rendimiento cubiertos varían significativamente en función de la divisa nacional. Por ello, hemos elaborado tres versiones del paquete, una desde la perspectiva de un inversor basado en libras esterlinas, otra desde la perspectiva de un inversor basado en dólares y otra desde la perspectiva de un inversor basado en euros.

Esperamos que esta publicación te resulte útil y agradecemos tus comentarios.

Authors

Harry Goodacre
Strategist, Strategic Research Unit

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Esta información se indica solo con fines ilustrativos y no constituye una recomendación de inversión en los valores, sectores o países mencionados anteriormente.