Schroders Credit Lens Mayo 2023: tu guía para navegar los mercados de crédito global
Nuestro análisis mensual destaca los gráficos y datos que importan a los inversores en crédito corporativo.
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En este informe destacamos que los diferenciales se redujeron en el mes, pero siguieron siendo más altos que antes de la volatilidad del mercado en marzo.
A continuación encontrarás los enlaces a las tres versiones del documento:
*También publicamos una una versión en EUR para aseguradoras.
Resumen:
Los diferenciales se redujeron en el mes, pero siguieron siendo más altos que antes de la volatilidad del mercado en marzo. Los rendimientos de los bonos corporativos apenas variaron y siguieron rondando los niveles observados desde finales de 2022.
A pesar de que persiste la incertidumbre en el sector bancario, las condiciones del mercado fueron más tranquilas en abril. Y, junto con la disminución de la volatilidad, la emisión de deuda de alto rendimiento repuntó ligeramente desde niveles muy bajos.
Las tasas de impago en la alta rentabilidad estadounidense están aumentando. Y los elevados índices de morosidad indican que los impagos podrían seguir aumentando.
Los fundamentales de las empresas siguieron siendo sólidos en el cuarto trimestre. Sin embargo, los márgenes empresariales están disminuyendo claramente. Si los costes siguen aumentando más deprisa que las ventas, los márgenes seguirán bajo presión en 2023, y el crecimiento de los beneficios podría decepcionar.
La cobertura de intereses es muy elevada, especialmente en el sector IG, pero es probable que se deteriore a partir de ahora, ya que el aumento de los rendimientos está empezando a repercutir significativamente en los gastos por intereses. Los emisores con préstamos están sufriendo el impacto más inmediato.
Antecedentes del Credit Lens:
El Credit Lens de Schroders es una visión mensual exhaustiva del mercado de crédito mundial.
Está repleto de datos y perspectivas sobre bonos de alto rendimiento y con grado de inversión en dólares, euros y libras esterlinas, y sobre deuda en divisas fuertes, divisas locales y deuda corporativa de mercados emergentes.
Es importante destacar que, además de evaluar cada área individualmente, el Credit Lens de Schroders también muestra cómo se comparan entre sí, en términos de atractivo relativo. Es probable que esto resulte de especial interés para quienes toman decisiones de asignación de activos o asesoran al respecto.
La sección de crédito corporativo (bonos con grado de inversión y de alto rendimiento) incluye un análisis en profundidad de las valoraciones, los fundamentales y los aspectos técnicos.
Muchos inversores cubren el riesgo de divisas cuando invierten en mercados de bonos extranjeros y los niveles de rendimiento cubiertos varían significativamente en función de la divisa nacional. Por ello, hemos elaborado tres versiones del paquete, una desde la perspectiva de un inversor basado en libras esterlinas, otra desde la perspectiva de un inversor basado en dólares y otra desde la perspectiva de un inversor basado en euros.
Esperamos que esta publicación te resulte útil y agradecemos tus comentarios.
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