Schroders Economic Lens 3T 2023
Analizamos tres retos para un aterrizaje suave en nuestras perspectivas macroeconómicas mundiales.
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Schroders Economics Lens es una guía gráfica de las perspectivas macroeconómicas mundiales.
Se publica trimestralmente e ilustra las últimas previsiones económicas y opiniones del equipo económico de Schroders. Incluye un análisis de las perspectivas de crecimiento, inflación y tipos de interés, así como temas de actualidad.
Este trimestre analizamos los tres retos en torno a un aterrizaje suave. Destacamos el retorno del crecimiento real de los ingresos en EE.UU. y mostramos el impacto de la subida de los precios del petróleo en la inflación subyacente estadounidense. Tras recortar nuestra previsión de crecimiento económico en China, mostramos el panorama de la inflación, los débiles datos inmobiliarios y señalamos cómo los indicadores adelantados mundiales apuntan a una mejora de las perspectivas de exportación.
Resumen:
• Nueva previsión de referencia: el crecimiento del PIB mundial se ralentiza hasta el 2,5% en 2023 y el 2,1% en 2024; pequeñas revisiones al alza para ambos años.
• Ya no se prevé una recesión en EE.UU.: la previsión de crecimiento de EE.UU. se revisó al alza hasta el 2,3% en 2023 y el 1,1% en 2024 (anteriormente 1,5%, sin crecimiento en 2024). El crecimiento de China se redujo del 6,5% en 2023 al 4,8%, y del 4,3% en 2024 al 4,5%.
• Se prevé que la inflación mundial se modere al 4,4% este año y al 3,1% en 2024.
• Esto oculta una marcada divergencia, con un enfriamiento de la inflación en las economías avanzadas y en la mayoría de los mercados emergentes, pero un aumento en China tras un breve periodo de deflación.
• Los tipos de interés de los mercados desarrollados parecen estar tocando techo, y se prevé que bajen en 2024; ahora ha comenzado un ciclo de relajación en los mercados emergentes.
• La caída de la inflación y la resistencia del crecimiento han impulsado las expectativas de un aterrizaje suave, aunque esto conlleva tres retos:
o Las expectativas de crecimiento mundial han repuntado, pero la mejora no es universal y se limita en gran medida a Estados Unidos. Las perspectivas de crecimiento de China se han deteriorado.
o Será más difícil lograr nuevas caídas de la inflación, ya que éstas requerirán una disminución de la inflación persistente del sector servicios. Es probable que esto provoque un aumento del desempleo, ya que las empresas se centran en el aumento de la productividad para reducir costes.
o Se ha cuestionado la eficacia de la política monetaria en un mundo post-pandémico. Vemos buenas razones por las que se han alargado los desfases entre la acción política y los cambios en la economía.
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