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Schroders Economics Lens T4 2024
Hacer de EE.UU un país excepcional, otra vez. Más información en la guía de gráficos sobre las perspectivas macroeconómicas mundiales.
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Este informe es una guía de gráfica sobre las perspectivas macroeconómicas mundiales.
Se publica trimestralmente e ilustra las últimas previsiones económicas y las opiniones del equipo económico de Schroders. El documento incluye un análisis de las perspectivas de crecimiento, inflación y tipos de interés, así como temas de actualidad.
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Resumen:
- El excepcionalismo estadounidense ha sido el principal catalizador de los mercados financieros mundiales en los últimos años, y nuestras previsiones implican que el "mercado de Trump" ofrecerá unas rentabilidades incluso superiores en los próximos meses.
- Prevemos un crecimiento global en la región del 2,5-3% en los próximos dos años. Hemos revisado a la baja nuestra previsión de crecimiento del PIB en 2025 al 2,6%, desde el 2,7% anterior, pero esperamos que unas condiciones financieras más laxas impulsen un repunte hasta el 2,8% en 2026.
- Seguimos considerando que las expectativas de consenso sobre la economía estadounidense son demasiado pesimistas. El consumo está en plena forma, y creemos que las políticas favorables al crecimiento de la administración Trump, junto con medidas relativamente moderadas en el plano de la oferta, impulsarán el crecimiento hasta rondar el 2,5% en 2025, con una nueva aceleración hasta el 2,7% en 2026. Es probable que un crecimiento más rápido garantice que la inflación se siga siendo más alta de lo que asumíamos anteriormente y que, tras una mayor relajación a corto plazo, la Reserva Federal retome las subidas de tipos en 2026.
- La zona euro y el Reino Unido deberían mostrar alguna mejora en los próximos dos años, pero un crecimiento del 1-1,5% resultará insignificante en comparación con lo que está sucediendo al otro lado del Atlántico. Tanto el Banco Central Europeo como el Banco de Inglaterra tienen un claro sesgo expansivo, pero la inflación persistente puede frustrar a los responsables de política monetaria y obstaculizar las recuperaciones.
- Hemos recortado nuestra previsión de crecimiento del PIB en China a solo el 4% en 2025, y se prevé únicamente un leve repunte en 2026. Las exportaciones ya estaban a punto de revertir su tendencia antes de la elección de Trump, mientras que la demanda interna muestra pocos indicios de recuperar el terreno perdido. La reticencia del Gobierno a estimular la demanda interna a través de la política presupuestaria implica que es poco probable que la presión cíclica a la baja sobre el crecimiento disminuya hasta la segunda mitad de 2025.
- Es evidente que existe un riesgo sustancial de que las políticas de Trump sean mucho más agresivas de lo que suponemos, lo que sumirá a la economía estadounidense en la estanflación y encaminará al resto del mundo hacia una recesión que ampliaría aún más las divergencias macroeconómicas.
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