Schroders Emerging Markets Lens (febrero): tu guía de referencia para los mercados emergentes
Análisis, gráficos y datos clave para los inversores en emergentes.
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Ya está disponible nuestra última edición del Schroders Emerging Markets Lens. A continuación encontrarás un resumen de los últimos acontecimientos de los mercados de renta variable y de deuda, así como el enlace a ambas presentaciones:
Emerging Markets Lens: renta variable emergente
Emerging Markets Lens: deuda emergente
Resumen de la renta variable emergente:
- La renta variable de los mercados emergentes (ME) ha comenzado con fuerza el año 2023, favorecida por el repunte de China.
- El sentimiento positivo hacia la reapertura y la caída de las preocupaciones regulatorias han sido los principales impulsores del repunte en China. Leer más: El repunte del 50% en China: no se trata sólo de Covid.
- Tras el reciente repunte y las revisiones a la baja de las expectativas de beneficios para 2023, la renta variable de los mercados emergentes ha dejado de ser barata en términos de PER. La relación precio-beneficio se acerca a su mediana histórica. En cuanto a la rentabilidad por dividendo, los mercados emergentes siguen siendo baratos en comparación con su historia.
- Sigue habiendo una considerable disparidad entre las valoraciones sectoriales de los mercados emergentes. Varios sectores de crecimiento siguen siendo mucho más caros que los sectores de valor.
- La renta variable de los mercados emergentes es más barata que la de los mercados desarrollados, pero la diferencia no es extremadamente grande, especialmente si se considera un sector neutral.
- A escala regional, América Latina sigue siendo barata en términos de precio-beneficios a plazo. Las valoraciones en Asia y EMEA están por encima de su media histórica.
- Una década de apreciación del dólar estadounidense ha lastrado los rendimientos de la renta variable de los mercados emergentes. La mayoría de las divisas de los ME se han depreciado en términos reales, lo que implica un valor emergente, aunque el alcance varía significativamente.
Media (PER, PER, PER/B, rentabilidad por dividendo) (z-score)
Se excluyen los EAU, Qatar, Arabia Saudí y Kuwait debido a la escasez de datos históricos. 1La puntuación z es una medida de lo lejos que están las valoraciones de la media histórica, calculada desde enero de 2000.
Fuente: Schroders, Refinitiv Datastream, MSCI, IBES, Schroders Strategic Research Unit. Data a 31 enero 2023.
Resumen de la deuda emergente:
La deuda local y en dólares de los mercados emergentes ha empezado con fuerza 2023, con una caída de los rendimientos al mejorar el apetito por el riesgo.
Deuda de mercados emergentes en divisas fuertes:
- El rendimiento del índice soberano EMD en divisa fuerte siguió cayendo, pero sigue siendo elevado en relación con su historial a largo plazo.
- Sin embargo, los diferenciales de los índices soberanos y corporativos con grado de inversión (IG) están ahora por debajo de sus medianas históricas.
- El diferencial del índice soberano HY sigue siendo elevado, a pesar de su reciente caída. Por el contrario, el diferencial del índice corporativo de alto rendimiento (HY) está por debajo de su mediana histórica.
Deuda de mercados emergentes en divisa local:
- Los bonos locales de los mercados emergentes han comenzado el año con un buen comportamiento gracias a la caída de los rendimientos y a las ganancias de las divisas de los mercados emergentes.
- El aumento del rendimiento real de los bonos de los mercados desarrollados se encuentra en la parte inferior de su rango posterior a la crisis financiera mundial. Esto se debe principalmente al fuerte descenso de los rendimientos reales de los mercados emergentes en los últimos 12 meses, ya que la inflación ha aumentado más que los rendimientos nominales.
- Hay monedas infravaloradas en las tres regiones de ME. El grado de valor de las monedas de los ME varía significativamente.
Tipo de cambio real: desviación de la media
Fuente: Schroders, Refinitiv Datastream. Data a 31 de enero de 2021. El tipo de cambio real es el tipo de cambio nominal del dólar deflactado por el índice de precios al consumo (IPC) de cada país emergente vs. EEUU. La media a largo plazo es desde enero de 1995.
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