Actionnariat actif : comment fonctionne l’engagement et celui-ci a-t-il un impact sur les rendements ?
Découvrez l’étude effectuée chez Schroders par Olga Cowings sur le lien entre l’engagement des investisseurs et les rendements des entreprises.
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- De plus amples informations sur ce travail et ses résultats sont disponibles ici (en anglais uniquement) : How engagement works: governance and returns. Cette étude appuie le Programme d’engagement de Schroders, qui décrit les priorités et les approches en matière de dialogue avec les entreprises.
Qu’est-ce que l’engagement et comment fonctionne-t-il ?
L’engagement consiste à investir de manière active dans une entreprise pour lui permettre de réaliser son potentiel commercial. Il implique de comprendre les caractéristiques uniques de l’entreprise, d’effectuer une veille stratégique et d’aider l’entreprise à prospérer dans un environnement économique en mutation.
Les actions d’engagement peuvent prendre différentes formes, notamment une communication fréquente avec le conseil d’administration et la direction de l’entreprise, la proposition et la promotion de changements, et l’encouragement à la publication d’informations plus complètes sur la durabilité et les risques.
L’envoi d’un simple e-mail au sujet de la stratégie d’une entreprise peut se développer en un partenariat de confiance aux plus hauts niveaux de prise de décision.
En quoi a consisté notre étude sur l’engagement et les rendements ?
Notre étude a consisté à analyser le lien entre les approches d’engagement et les rendements des entreprises en portefeuille. Nous avons comparé différentes approches de l’engagement sur les questions de gouvernance, telles que l’engagement soutenu et continu, l’engagement de faible portée, la communication de masse des attentes des investisseurs et les campagnes d’engagement. Par ailleurs, ce travail a pris en considération les types de discussions qui ont eu lieu, notamment celles avec les présidents du conseil d’administration et d’autres administrateurs, avec les présidents des comités de rémunération et celles concernant l’amélioration de la fixation d’objectifs et de la communication sur la durabilité et les risques.
Quels sont les principaux constats ?
Les résultats de cette étude indiquent que les entreprises auprès desquelles l’engagement est soutenu et continu enregistrent de meilleurs rendements que leurs homologues pendant près de deux ans après le début de l’engagement.
Les entreprises qui font l’objet de fréquentes actions d’engagement au cours de la première année et d’une seule au cours de la deuxième année ont enregistré des rendements solides sur cette période, atteignant un pic d’environ 7% vers la fin de la première année.
Les entreprises pour lesquelles l’engagement a été faible au cours de la première année ont enregistré des rendements légèrement supérieurs à ceux de leurs homologues au cours de la première année, et les entreprises auprès desquelles l’engagement s’est intensifié au cours de la deuxième année, ont vu leurs rendements augmenter, atteignant un pic de 11,8% par rapport à leurs homologues au bout de deux ans et demi d’actions d’engagement. Les rendements des entreprises ayant fait l’objet d’un engagement de faible portée et maintenu à ce niveau se sont détériorés par rapport à ceux d’entreprises équivalentes au cours de la deuxième année.
Pourquoi est-ce important ?
Cette étude est importante parce qu’elle quantifie le lien entre l’engagement des investisseurs sur les questions de gestion et de stratégie, et les rendements des entreprises. Elle démontre l’existence d’une relation entre l’engagement et les rendements, ce qui peut aider les investisseurs à comprendre sur quoi axer leur stratégie pour obtenir de meilleurs rendements. L’étude fournit également un aperçu des divers résultats obtenus par différentes approches d’engagement, offrant aux investisseurs un outil leur permettant d’étayer leurs décisions sur la façon de dialoguer avec les entreprises dans lesquelles ils investissent.
L’étude complète peut être consultée en cliquant ici (en anglais uniquement).
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