Faire appel à des experts : comment les investisseurs réagissent à la hausse de l'inflation
Alors que l'inflation et les taux d'intérêt atteignent leurs plus hauts niveaux depuis des années, l'enquête phare de Schroders révèle que les investisseurs accordent une plus grande valeur à l'expertise et au conseil de professionnels.
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Selon l'enquête menée par Schroders auprès de près de 24 000 investisseurs à travers le monde, les épargnants sont plus susceptibles de solliciter des conseils professionnels, car la hausse de l'inflation et des taux d'intérêt crée des incertitudes et nécessite de réévaluer les plans financiers. Fait significatif, l'enquête de cette année révèle que les investisseurs plus âgés et ceux qui considèrent leurs connaissances en matière d'investissement comme de niveau « avancé » ou « expert » sont les plus susceptibles d'apprécier les conseils professionnels.
L'enquête suggère que les investisseurs ajustent leurs stratégies d'investissement – et leurs attentes en matière de rendement – en raison de l'incertitude économique. Par ailleurs, dans un contexte de plus grande volatilité des marchés, les investisseurs semblent également reconnaître les mérites de la gestion « active » par des gérants professionnels qui sélectionnent les titres et surveillent les portefeuilles, par rapport à la gestion « passive » qui suit aveuglément un indice de marché. L’étude Global Investor Study 2022 est la dernière d'une série d'enquêtes phares de Schroders qui sondent l’opinion de près de 24 000 investisseurs dans 33 pays à travers le monde.
Contexte de hausse des taux d'intérêt
L'enquête a été menée entre février et avril cette année, date à laquelle l'inflation était déjà en forte hausse dans de nombreuses régions du monde. Par exemple, en avril, l'inflation annuelle était de 8,3 % aux États-Unis, de 9 % au Royaume-Uni et de 7,4 % dans la zone euro, des niveaux que ces régions n'avaient pas connus depuis de nombreuses années, voire des décennies.
Les banques centrales avaient commencé à relever leurs taux en réaction, la Banque d'Angleterre pratiquant sa première hausse en décembre 2021 et la Réserve fédérale américaine en mars. Et bien que les banques centrales aient depuis relevé leurs taux d'intérêt de manière significative, il était déjà clair au moment de l'enquête que les coûts d'emprunt allaient grimper.
L’âge de la sagesse ? Comment les réponses des investisseurs varient selon l'âge et l'expérience
Après une période prolongée de taux d'intérêt extrêmement bas et d'inflation maîtrisée, du moins dans la plupart des économies développées, on aurait pu s'attendre à ce que les investisseurs ne réagissent pas immédiatement aux premiers signes d'une transition vers un monde où les taux d’intérêt et l'inflation sont plus élevés.
Pourtant, l'enquête de Schroders montre qu'une large proportion des investisseurs – plus de la moitié – étaient susceptibles de modifier leur stratégie. Et ce sont clairement les investisseurs les plus avertis qui étaient les plus susceptibles d’opérer un changement. À peine un quart (27 %) de ceux qui considèrent leurs connaissances comme « novices » étaient susceptibles de modifier leurs investissements en réponse à la hausse de l'inflation, contre 80 % de ceux qui s’estiment de niveau « expert ».
Les investisseurs changeraient-ils d’approche face à l'inflation ?
L'enquête 2022 a montré un résultat remarquablement similaire sur un autre aspect, celui du conseil financier. Encore une fois, ceux qui se considèrent comme des « débutants » étaient moins enclins à se faire conseiller (32 %) que ceux qui s’estiment comme de niveau expert (47 %).
« À première vue, c'est contre-intuitif », explique Lesley-Ann Morgan, Responsable de la stratégie multi-actifs chez Schroders. « On pourrait s'attendre à ce que ceux qui se considèrent comme des « experts » se débrouillent tout seuls, satisfaits de décider par eux-mêmes. Mais en fait, ces résultats suggèrent que les investisseurs ayant une certaine expérience comprennent l'importance d’une inflation élevée et de la hausse des coûts d'emprunt. Ils reconnaissent la nécessité d’au minimum revoir leurs positions et éventuellement de se diversifier davantage. C'est exactement à des moments comme celui-ci que les conseils d’un professionnel prennent tout leur sens et sont vraiment appréciés. »
Quels sont les investisseurs qui pensent que c'est le bon moment pour consulter un conseiller financier ?
Il est intéressant de noter que les investisseurs les plus susceptibles de se faire conseiller sont âgés de plus de 71 ans. Ce groupe se souvient sans doute des niveaux élevés d’inflation qui prévalaient dans les années 1970 et 1980.
Mais les investisseurs ne recherchent pas seulement les conseils d'un expert, ils souhaitent aussi bénéficier d’une expertise en matière de gestion d'actifs. Les fonds de « gestion active », dont les gérants sélectionnent les investissements et surveillent en permanence les portefeuilles, présentent plus d’intérêt pour l’ensemble des investisseurs par rapport aux six mois précédant l'étude. Une fois encore, c'est surtout le cas pour le groupe des investisseurs les plus avertis.
L'enquête a révélé que 63 % des investisseurs ayant des connaissances de niveau « expert » étaient plus attirés par les fonds de gestion active que six mois auparavant, soit une proportion nettement supérieure à celle des investisseurs ayant moins de connaissances (voir graphique ci-dessous). Cela suggère que de nombreux investisseurs, en particulier ceux qui ont de l'expérience, sont conscients de la valeur qu'un gérant actif peut créer, notamment en période d'incertitude et de volatilité des marchés.
Les épargnants sont plus attirés par les fonds de gestion active
Malgré l'anticipation de rendements élevés, l'optimisme se dissipe
Les investisseurs continuent d'espérer des rendements annuels à deux chiffres pour les années à venir, mais leurs attentes semblent se modérer. Sur une base mondiale, le rendement annuel moyen attendu par les investisseurs au cours des cinq prochaines années, à la fois en termes de revenu et de croissance du capital, est de 11,37 %.
Si ce chiffre est supérieur aux attentes de l'année dernière (11,31 %), le taux de croissance du rendement attendu a ralenti. En moyenne, les anticipations de rendement ont augmenté de 0,23 point de pourcentage en glissement annuel au cours des six dernières années, mais l'étude 2022 a montré que le taux de croissance a ralenti de 0,06 point de pourcentage.
Les attentes en matière de rendement varient fortement entre les régions. En Afrique du Sud, les investisseurs se sont montrés particulièrement optimistes, anticipant des performances de 16,05 %, peut-être par référence à la performance supérieure aux attentes de leur marché national en 2021. En revanche, les investisseurs en Italie et en France tablaient sur des rendements respectifs de 9,8 % et 9,2 %.
« Les marchés mondiaux ont beaucoup évolué depuis la réalisation de l'enquête », explique Lesley-Ann Morgan. « Mais ce que nous constatons continuellement à travers ces enquêtes, c'est la volonté des investisseurs de rester investis, et leur perception claire que les marchés peuvent encore offrir des rendements et des opportunités. Le principal changement de comportement que révèlent ces résultats est que les investisseurs souhaitent davantage faire appel à des conseillers financiers et à des gérants actifs spécialisés. »
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